■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 劉偉杰

    6月28日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在科創(chuàng)板投資者民事權(quán)益救濟(jì)安排方面，將推動(dòng)建立證券集體訴訟制度。

    “這有助于提高投資者維權(quán)收益，降低維權(quán)成本，對(duì)于證券民事賠償來(lái)說(shuō)是突破性進(jìn)步，將更好地保護(hù)投資者的權(quán)益，在試點(diǎn)股票發(fā)行注冊(cè)制的情況下，加快建立該制度尤為必要。”中國(guó)人民大學(xué)商法研究所所長(zhǎng)劉俊海7月1日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，證券集體訴訟是由權(quán)益受到損害的投資者以自己名義并代表與自己存在相同法律事實(shí)的人，向法院提起的訴訟。

    劉俊海認(rèn)為，集體訴訟制度的核心在于“聲明退出”機(jī)制，除非集體成員在一定的時(shí)間范圍內(nèi)，向法院明確表示自己不愿意被包括在集體訴訟中，否則集體訴訟的法律后果直接對(duì)該名成員產(chǎn)生法律拘束力，更加方便投資者維權(quán)。證券集體訴訟制度是提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益和維護(hù)市場(chǎng)秩序的一項(xiàng)基礎(chǔ)性制度，特別是在試點(diǎn)股票發(fā)行注冊(cè)制的情況下，加快建立該制度尤為必要。

    北京威諾律師事務(wù)所主任楊兆全律師7月1日向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，這次證監(jiān)會(huì)在文件中強(qiáng)調(diào)的支持投資者集體訴訟，是一個(gè)很重要的創(chuàng)新。集體訴訟在國(guó)外稱(chēng)作集團(tuán)訴訟，廣大投資者不需要每人都參加到訴訟中來(lái)，只要同意訴訟代表的訴訟，就能夠自然享受訴訟的結(jié)果。集體訴訟能夠大幅度降低投資者的維權(quán)成本和維權(quán)難度，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是很大的福音。另外，保護(hù)投資者權(quán)益，是證券市場(chǎng)的基礎(chǔ)性工作，除了通過(guò)行政手段和刑罰措施外，鼓勵(lì)投資者自身維權(quán)，也是保護(hù)投資者的重要舉措。

    值得一提的是，集團(tuán)訴訟還能夠簡(jiǎn)化訴訟流程，加快糾紛的解決。楊兆全認(rèn)為，從國(guó)外的證券集團(tuán)訴訟經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，由于集團(tuán)訴訟的強(qiáng)大威懾力，很多公司往往會(huì)主動(dòng)選擇和解來(lái)解決問(wèn)題，這能避免我國(guó)現(xiàn)階段投資者訴訟中和解困難，上市公司堅(jiān)持訴訟到底，不斷上訴甚至申訴來(lái)拖延訴訟的狀況。

    不過(guò)，在中國(guó)現(xiàn)實(shí)情況下，特別是在科創(chuàng)板環(huán)境下，集體訴訟也面臨著比較大的難題，需要進(jìn)一步細(xì)化并結(jié)合實(shí)際。楊兆全分析稱(chēng)，由于科創(chuàng)板公司規(guī)模一般不是很大，一個(gè)集體訴訟有可能會(huì)壓垮一家科創(chuàng)板公司。從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)看，很多案件起訴金額超億元，而且這還只是5%-10%的投資人參與下的數(shù)字，而集體訴訟制度會(huì)無(wú)條件地包含了將近100%的投資人，這樣的訴訟方式涉及的索賠金額超過(guò)十億元并不稀奇。在這種情況下，被訴訟的公司很可能頃刻間被訴訟壓垮。

    此外，楊兆全還表示，投資者訴訟是民事訴訟法的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)在這個(gè)問(wèn)題上只有建議推動(dòng)權(quán)，最終還需要證券法修改以及最高法院司法解釋予以解決。目前來(lái)看，集體訴訟制度的出臺(tái)和實(shí)施，還需要假以時(shí)日。

    “科創(chuàng)板試圖在投資者民事權(quán)益救濟(jì)安排方面有所開(kāi)拓，通過(guò)建立證券集體訴訟制度維護(hù)投資者權(quán)益，這不僅有利于科創(chuàng)板自身的良性發(fā)展，也必將產(chǎn)生外溢效應(yīng)，推動(dòng)整個(gè)A股的投資者權(quán)益保護(hù)。但特別需要指出的是，投資者保護(hù)在于建立公開(kāi)透明的市場(chǎng)環(huán)境，讓投資者能夠獲取公平的交易機(jī)會(huì)，得到公正的對(duì)待，而不在于保護(hù)投資者的投資獲利。”蘇寧金融研究院高級(jí)研究員顧慧君7月1日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示。