■本報(bào)記者 沈明

    “不是要停下來(lái)去杠桿，而要在發(fā)展中去杠桿，要在實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展中去杠桿。”中國(guó)證監(jiān)會(huì)研究中心正局級(jí)研究員劉青松表示，加杠桿是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為產(chǎn)能的過(guò)程，是比較漫長(zhǎng)的過(guò)程，去杠桿更是一個(gè)漫長(zhǎng)的過(guò)程。要謹(jǐn)慎，不能操之過(guò)急。尤其是政府層面，要認(rèn)識(shí)到內(nèi)在的復(fù)雜性。

    他是在出席7月14日-15日在中國(guó)人民大學(xué)舉行的“2018國(guó)際貨幣論壇”，并發(fā)表演講時(shí)作出上述表示的。

    劉青松表示，通過(guò)過(guò)去幾十年的判斷，去杠桿最核心的是要經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，“如果實(shí)體經(jīng)濟(jì)停滯發(fā)展，是無(wú)法去杠桿的。”

    劉青松稱，兩件事推升杠桿率提高，第一件事是2009年的4萬(wàn)億元投資，第二件事是2013年到2015年，創(chuàng)新和貨幣再寬松。

    從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，凡是經(jīng)濟(jì)形勢(shì)比較好的時(shí)候，杠桿率升得比較慢，甚至是下降的；凡是經(jīng)濟(jì)不好的時(shí)候，杠桿率就會(huì)上升，因?yàn)楦軛U率是負(fù)債除以GDP。

    此外，他還認(rèn)為，對(duì)合理的杠桿水平，要有一個(gè)合理的判斷。什么時(shí)候杠桿率才是合理的？杠桿水平去到什么樣的結(jié)構(gòu)、水平，要心中有數(shù)。

    杠桿水平是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的結(jié)果，各國(guó)經(jīng)濟(jì)體制不同、水平不同，關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)體要健康發(fā)展，去杠桿的力度和節(jié)奏要服從于實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的目標(biāo)，不能為了去而去；去杠桿的過(guò)程實(shí)際上是深化改革、轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的過(guò)程；在去杠桿的過(guò)程中，要堅(jiān)持市場(chǎng)化、法制化原則，絕不能行政化去杠桿。

    最后，他表示，金融去杠桿要服務(wù)于、服從于實(shí)體經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的需要；要大力發(fā)展股權(quán)融資；優(yōu)秀證券公司適度加杠桿；加強(qiáng)融資類業(yè)務(wù)監(jiān)測(cè)、監(jiān)控、監(jiān)管，嚴(yán)打地下非法配資活動(dòng)；貫徹資管新規(guī)，拆除多層嵌套，消除監(jiān)管套利；最后，審慎居民加杠桿，中國(guó)儲(chǔ)蓄高主要是人口多，儲(chǔ)蓄率高主要是因?yàn)樯鐣?huì)風(fēng)險(xiǎn)保障低，而這一部分轉(zhuǎn)成投資的可能性不是很高。