本報記者 徐一鳴

    6月份首個交易日，在券商股的帶領下，A股再次上演逼空行情，三大股指一路單邊上行，滬指收復2900點失地。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍接受《證券日報》記者采訪時表示，“券商股代表市場行情的風向標，一旦行情啟動，券商股將會迎來表現的機會。從歷史經驗來看，每輪行情啟動券商股都不會缺席，前期券商股已得到充分調整，隨著券商行業近期利好不斷，后市表現值得關注。”

    記者通過梳理發現，目前有三大因素支撐券商板塊配置優勢：

    首先，估值較低。截至6月1日收盤，券商板塊市盈率為24.99倍，市盈率僅為1.48倍，位于2013年以來10分位以下。中航證券表示，從資本市場改革大環境以及券商一季度業績表現來看，該板塊估值被嚴重低估，近期幾支券商類ETF份額創歷史新高，側面反映出部分投資者正積極左側布局，從而抓住板塊低估值帶來的投資機會。

    其次，政策利好支持。5月29日，證監會發布了《關于修改<證券公司次級債管理規定>的決定》，允許券商以公開方式發行次級債，本次修訂一方面將進一步拓寬券商融資渠道、降低融資成本，另一方面由于次級債能按比例折算入凈資本，有利于增強券商資本實力。而近期上交所在答復“兩會”代表關于科創板的建議時表示將繼續優化“資本供給”與“制度供給”，適時推出科創板做市商制度和研究引入單次T+0交易。業內人士認為，實施T+0制度是完善股市基礎制度的重要組成部分，有助于吸引外資入場和提升場內資金的活躍度，利好券商經紀、兩融等業務。

    最后，頭部券商發展預期較好。一是在全球央行開啟降息周期的背景下，市場交易活躍度有望穩步提升；二是資本市場增量改革舉措陸續落地，也會帶動存量業務改革，為券商拓寬業務。隨著金融供給側改革的持續深化，航母級頭部券商將會呼之欲出。

    私募排排網未來星基金經理夏風光告訴《證券日報》記者：“近期資本市場改革預期較為強烈，利于證券行業的整體盈利。意味著券商行業面臨一定的發展機遇，投資者可以重點關注頭部券商機會。”

    券商大漲后，A股后市將如何表現呢？“6月份，市場可能提前迎來翻身機會。”楊德龍認為，主要有三大推動因素：一是全球資本市場的大反彈，美股在5月份已經出現了大幅上升，納斯達克指數完全收復了今年以來的失地，實現了正值回報。美股的強勁回升主要原因還是對于經濟復蘇的預期，以及美聯儲采取無限量化寬松政策將基準利率降到零等，從而改善了市場的流動性，而A股6月份有望出現補漲的走勢；二是從資金流動性來看，今年政府工作報告中明確提出，將來還會采取適當降息、降準方式來刺激經濟回升，預計6月份市場降息、降準可能性較高，成為市場行情回暖的一個新動力；三是經濟面的改善，5月31日，國家統計局公布了5月份中國采購經理人指數PMI，制造業PMI仍在榮枯線之上，達到50.6%，雖然較上月小幅回落0.2個百分點，但仍然在擴張區間，而非制造業商務活動指數為53.6%，較上月上升0.4個百分點。

（編輯 孫倩 策劃 張穎）