安寧

    資本市場“零容忍”監(jiān)管執(zhí)法持續(xù)重拳出擊！

    12月8日，田中精機(jī)公告稱，公司持股5%以上股東薔薇資本有限公司因涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會立案。12月3日，深圳市卓翼科技股份有限公司公告稱，原控股股東、實(shí)際控制人夏傳武內(nèi)幕交易公司股票，被罰2130.84萬元。

    這兩則公告只是資本市場內(nèi)幕交易“零容忍”的一個縮影。今年以來，在“零容忍”的執(zhí)法理念下，監(jiān)管層對資本市場內(nèi)幕交易等違法違規(guī)行為的打擊力度持續(xù)升級。數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，年內(nèi)證監(jiān)會以及各地證監(jiān)局就內(nèi)幕交易開出74張罰單，合計(jì)罰沒5.36億元。

    內(nèi)幕交易是影響證券市場健康發(fā)展的“沉疴頑疾”，也是證監(jiān)會稽查執(zhí)法嚴(yán)厲打擊的重點(diǎn)。2020年以來，證監(jiān)會依法啟動內(nèi)幕交易調(diào)查160起，新增內(nèi)幕交易立案案件66件。向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌內(nèi)幕交易123起。

    從近年來內(nèi)幕交易案件的特點(diǎn)來看，并購重組仍是內(nèi)幕交易高發(fā)領(lǐng)域。因?yàn)椴①徶亟M中涉及的利益巨大，因此，并購重組也成了內(nèi)幕交易的聚集地。

    而從案發(fā)主體來看，法定內(nèi)幕知情人內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息案占比較高。例如，2020年法定內(nèi)幕信息知情人涉案30起，法定內(nèi)幕信息知情人濫用信息優(yōu)勢從事內(nèi)幕交易，有的在重大事項(xiàng)公告前突擊買入，有的在業(yè)績預(yù)虧、商譽(yù)減值等利空信息發(fā)布前精準(zhǔn)減持，還有的非法泄露內(nèi)幕信息導(dǎo)致窩案、串案發(fā)生。

    因此，針對內(nèi)幕交易的特點(diǎn)監(jiān)管部門采取了在行動上精準(zhǔn)打擊，在制度上“重點(diǎn)關(guān)照”。

    從執(zhí)法行動來看，全鏈條打擊的精準(zhǔn)度大幅提升。近年來，監(jiān)管層依托交易所大數(shù)據(jù)監(jiān)控技術(shù)，加強(qiáng)違法線索綜合分析研判，通過集中部署、聯(lián)合辦案，形成密切協(xié)同的執(zhí)法格局，進(jìn)一步提升了打擊內(nèi)幕交易行為的精準(zhǔn)度。同時，通過完善與公安機(jī)關(guān)的線索研判、數(shù)據(jù)共享以及協(xié)同辦案等協(xié)作機(jī)制，加大了對內(nèi)幕交易的打擊力度。

    從制度方面來看，2019年2月份，證監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于強(qiáng)化上市公司并購重組內(nèi)幕交易防控相關(guān)問題與解答》，要求上市公司首次披露重組事項(xiàng)時向證券交易所提交內(nèi)幕信息知情人名單，同時對上市公司如何防控并購重組過程中的內(nèi)幕交易風(fēng)險提出了實(shí)務(wù)性建議。

    今年2月份，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于上市公司建立內(nèi)幕信息知情人登記管理制度的規(guī)定》，進(jìn)一步明確內(nèi)幕信息知情人、內(nèi)幕信息的定義和范圍。壓實(shí)上市公司防范內(nèi)幕交易的主體責(zé)任，完善上市公司內(nèi)幕信息管理制度。

    此外，法律制度的不斷完善也加大了對內(nèi)幕交易行為的處罰力度。新《證券法》不僅擴(kuò)充了內(nèi)幕信息知情人的法定類型與內(nèi)幕信息內(nèi)容，同時也加強(qiáng)了處罰力度，提高了相應(yīng)的罰款標(biāo)準(zhǔn)，加重了內(nèi)幕交易的法律責(zé)任。

    筆者認(rèn)為，對內(nèi)幕交易的嚴(yán)打也向市場傳遞出鮮明信號：在“零容忍”的利劍下，內(nèi)幕交易的黑手莫伸，伸手必被斬。