■擇遠(yuǎn)

    場外期權(quán)新規(guī)正式出爐。為落實(shí)中國證監(jiān)會《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)監(jiān)管的通知》的相關(guān)要求，強(qiáng)化場外期權(quán)業(yè)務(wù)自律管理，日前，中國證券業(yè)協(xié)會發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司場外期權(quán)業(yè)務(wù)自律管理的通知》。

    《通知》共分七個部分，涉及交易商管理、標(biāo)的管理、投資者適當(dāng)性管理、數(shù)據(jù)報(bào)送、監(jiān)測監(jiān)控、自律管理和附則。并且，《通知》自發(fā)布之日起實(shí)施，沒有設(shè)立一個緩沖期，這也就意味著，目前不符合備案條件或未能成為交易商的券商，將直接被叫停場外期權(quán)業(yè)務(wù)。

    筆者認(rèn)為，此舉有助于營造出一個更為規(guī)范的場外期權(quán)市場，推動場外期權(quán)業(yè)務(wù)向風(fēng)控、資金實(shí)力更強(qiáng)的一級交易商集中，以降低市場風(fēng)險(xiǎn)。

    場外期權(quán)業(yè)務(wù)始于2013年，截至2017年12月底，共85家證券公司參與場外業(yè)務(wù)，主要在中證機(jī)構(gòu)間報(bào)價(jià)系統(tǒng)和證券公司柜臺開展，目前以柜臺市場為主。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自開展以來到2018年2月底，場外期權(quán)業(yè)務(wù)初始名義本金累計(jì)新增規(guī)模已達(dá)1.47萬億元，存量規(guī)模為2063億元。

    然而，這項(xiàng)業(yè)務(wù)也被一些別有用心者所利用。以場外個股期權(quán)為例，一些互聯(lián)網(wǎng)平臺通過網(wǎng)站、微信公眾號、群組等方式招攬客戶，為投資者提供場外個股期權(quán)交易服務(wù)。投資者無需開通證券賬戶，也不必進(jìn)行視頻認(rèn)證，僅提供身份證號和銀行賬戶即可完成注冊。投資者在確定操作標(biāo)的、看漲看跌方向、持有期限，并接受期權(quán)報(bào)價(jià)后，即可買入成為期權(quán)的權(quán)利方。以看漲期權(quán)為例，若行權(quán)日個股價(jià)格高于約定價(jià)格且上漲金額大于權(quán)利金，則投資者盈利；若上漲金額小于權(quán)利金或個股出現(xiàn)下跌，則投資者損失部分或全部權(quán)利金。

    但不得不提醒的是，由于這些平臺沒有相應(yīng)的金融業(yè)務(wù)資質(zhì)，內(nèi)控合規(guī)機(jī)制不健全，權(quán)利金要求過高，缺乏資金第三方存管機(jī)制，存在明顯風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時，這些平臺往往使用“高杠桿”“虧損有限而盈利無限”“虧損無需補(bǔ)倉”等誤導(dǎo)性宣傳術(shù)語，片面強(qiáng)調(diào)甚至夸大個股期權(quán)的收益，弱化甚至不提示個股期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。投資者通過這些平臺參與場外個股期權(quán)交易，存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，若平臺存在欺詐行為或者發(fā)生“跑路”等風(fēng)險(xiǎn)事件，自身權(quán)益難以保障。

    所以，對投資者而言，一定要提高警惕，選擇正規(guī)的平臺，選擇符合要求的交易商，以保障自身的權(quán)益不受損失。

    對證券公司而言，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，以客戶風(fēng)險(xiǎn)管理需求為導(dǎo)向，合規(guī)、審慎開展場外期權(quán)業(yè)務(wù)。避免與客戶開展單純以高杠桿投機(jī)為目的、不存在真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)管理需求的場外期權(quán)業(yè)務(wù)。