近年來，科技進步帶來了生產力的迅速提升和社會財富的大量積累。曾有一個做醫療器材研發的朋友對筆者說：“只要有醫生、工程師和資本，一款新的醫療器材就能面市。醫生有需求，有想法；工程師把醫生的想法變成產品；而資本把產品變成商品。”可見，資本在當今社會價值創造過程中不可或缺的作用。

    公司上市，募集資金，用于生產和擴張。對于炙手可熱的新興產物，具備相當資金實力的上市公司自然也不甘落后。從前幾年投資游戲、影視、互聯網金融、VR、AR，到近期的人工智能、區塊鏈，處處都有上市公司的身影。上市公司跨界投資，目的五花八門。

    首先一個目的是做業績。在原有主業產能過剩、主業不振，對主業未來發展信心不足的情況下，購買盈利能力強的資產謀求跨界，尋求新的利潤增長點，從而提振業績。于是，我們看到機械制造企業跨界游戲領域，資源類企業做起了互聯網金融，房地產企業也開始搞醫療等等。接下來，我們就看到公司諸如“雙主業發展”、“兩條腿走路”、“尋求新的驅動力”、“打造新的增長極”等口號紛紛提出。

    其次，跨界的一個目的是“講故事”。公司估值，估的是未來的現金流；投資者買股票，買的是對公司未來發展的預期。于是，上市公司需要不停地給投資者講故事，為投資者勾勒一幅美好的藍圖，方可保證股價不跌，估值不降。在這種目的下，公司往往急于蹭熱點，跨界并購蓬勃發展的新興產業。接下來，公司“實現業務轉型”和“業績提升”的新聞就不絕于耳，一度火爆，大有“不在跨界中爆發，就在跨界中滅亡”之勢。

    再次，還有些公司用上市、定增募集來的資金用于投資理財，甚至買賣股票。某些公司更是賺得盆滿缽滿，實現利潤成倍增長，完全忘乎所以。拿著募集來的錢做投資，忘了主業，迷失了自我。

    無論哪種情況，對上市公司的經營來說都存在風險。由于原有主業不景氣而跨界并購，尋求業績提升的，新購進的公司與原公司是否能夠有機地融合存在很大的不確定性。特別是，如果上市公司并購的公司資質一般，就很難為上市公司帶來利潤增長。業績承諾期一過，通過高溢價收購的手游公司就有可能成為埋在上市公司的一顆定時炸彈。

    還有另一種可能是，許多公司跨界并購后，主營業務也發生了轉變，或者傳統業務不斷剝離，新業務逐步占據主導。更有甚者，公司名稱都發生了變化。盡管我們不排除，這樣的跨界之后，新業務借助資本市場的力量有了更好發展的可能性，但著實前途未卜，這樣的跨界風險依舊不小。

    為了蹭熱點而跨界的公司，往往主業不會切換到新的領域，只是并購一兩家企業。這種單純的資本運作的行為，也就只能是一種短期行為。而因為蹭熱點而跨界購買的企業，也存在行業周期性。一旦行業周期過去，泡沫擠出，其后續發展更是堪憂。

    而用上市后從資本市場獲取的大量資金來購買理財產品，甚至投資股票，更是上市公司不應有的行為。公司登陸資本市場，是為了獲得更多的資金，使公司能夠有資金、有能力經營壯大，更加可持續地發展下去，從而實現社會資源的有效配置。而不是通過投資股票來尋求利潤的增長，尤其在主營業務萎縮，甚至虧損的情況下。

    正所謂“隔行如隔山”。上市公司從一個原有的主業跨界到一個陌生的行業并非是錢能解決一切問題。一個不小心，“兩條腿走路”就變成兩條腿長短不一，走得一瘸一拐。尤其上市公司作為公眾公司，擁有大量中小投資者，用通過便宜的成本從資本市場募集的資金，進行任何不計后果的跨界，對投資者來說都是不負責任。