李文

    近期，券商融資融券業(yè)務(wù)利好連連。

    10月21日，滬深交易所宣布擴(kuò)大融資融券標(biāo)的股票范圍，合計共新增600只融資融券標(biāo)的數(shù)量；此外，中國證券金融股份有限公司針對轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)發(fā)布制度紅利，一是啟動市場化轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)試點(diǎn)，二是整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率40BP。

    具體來看，兩融標(biāo)的擴(kuò)容與轉(zhuǎn)融通制度優(yōu)化有助于進(jìn)一步提升市場流動性與交易活躍程度，完善價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。而轉(zhuǎn)融通制度的優(yōu)化，一方面豐富了券商中短期的融資渠道、降低融資成本。另一方面有利于提高轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)的效率，從而實(shí)現(xiàn)正向引導(dǎo)資金入市、更好地促進(jìn)國內(nèi)融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展。

    事實(shí)上，兩融業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商越來越重要的收入來源。面對利好政策，券商在進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模的同時，應(yīng)提升資本中介業(yè)務(wù)服務(wù)能力以及風(fēng)控管理水平。筆者認(rèn)為，可以從三方面把握兩融業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。

    首先，融資融券等類貸款業(yè)務(wù)作為收入增長的驅(qū)動器，不僅能夠提升券商的盈利能力及市場競爭力，還能夠進(jìn)一步增強(qiáng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。因此，可以進(jìn)一步增加資本投入以適度增加業(yè)務(wù)規(guī)模，突破業(yè)務(wù)瓶頸。這就需要券商重視凈資本的補(bǔ)充，在“資本為王”的行業(yè)趨勢中，“補(bǔ)血”也算是業(yè)內(nèi)的常規(guī)操作。

    其次，券商也需要不斷開拓業(yè)務(wù)客群，重視自身投研能力，加大策略研究力度，提升專業(yè)投資者服務(wù)能力，以滿足客戶綜合性融資服務(wù)業(yè)務(wù)需求。

    再次，隨著融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，市場對該業(yè)務(wù)風(fēng)險防范的關(guān)注不斷提升，兩融風(fēng)控指標(biāo)的管控應(yīng)該愈加嚴(yán)格。比如，券商可以加強(qiáng)對信用賬戶持倉集中度的管理。針對標(biāo)的股票的流通市值和流動性指標(biāo)，券商也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)交易行為監(jiān)控，保持兩融業(yè)務(wù)持續(xù)平穩(wěn)運(yùn)行，進(jìn)一步提升市場流動性和價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制。