本報記者 王寧

    2017年12月22日，蘋果期貨在鄭商所掛牌上市，經過三年多的運行，蘋果期貨在服務產業、助力脫貧攻堅方面的作用逐步發揮。近日，《證券日報》記者獲悉，作為期貨“扶貧果”，蘋果期貨在助力產業穩健發展、果農穩收增收方面作用明顯，鄭商所也因此被中國蘋果產業協會、中國果品流通協會授予“2020年度中國蘋果產業引領榜樣”“發展果業脫貧攻堅成就獎”。

    “保險+期貨”緩解“豐年難豐收”難題

    目前，我國蘋果產業整體供大于求，價格步入下行周期。蘋果銷售沒有“最低收購價”等保護政策，價格完全由市場決定，果農“靠天吃飯”，收入難以保證。在這種環境下，“保險+期貨”的保障作用更加突出，效果更加明顯。

    “今年價格跌得多，眼見要陪錢，心里很著急，靠著‘保險+期貨’賠付的5900多元，才保住了收入”甘肅靜寧縣深溝鄉麥頂村麥頂社果農楊文太感慨萬千的講到，2020年是他連續第三年參與投保，也是蘋果價格跌幅最大的一年，三年來總共獲得賠付10284.77元，幫助他規避了市場價格風險，保住了通過勞動得到的血汗錢。

    據鄭商所相關負責人介紹，蘋果期貨一上市鄭商所就將蘋果納入“保險+期貨”試點范圍，給予資金支持。2018年以來，鄭商所已支持了24個蘋果“保險+期貨”試點項目，累計投入資金7423.90萬元，覆蓋陜西、甘肅、山西等11個國家級貧困縣，涉及農戶3.22萬戶，承保蘋果現貨27.36萬噸，目前所有項目都已實現賠付，理賠金額合計14804.95萬元，戶均賠付4597多元，有效地保障了果農收益。

    2018年至2020年，鄭商所蘋果“保險+期貨”試點平均賠付率分別為81.4%、94.7%、134.2%，在各試點品種中成效最為突出，特別是2020年的13個項目覆蓋3省1.64萬戶果農，采取“縣域+分散+農民合作社”三種模式，效果顯著。

    當前，“保險+期貨”的三大作用更加突出：一是穩收增收作用明顯。2020年我國水果產量預計2.76億噸，較2016年增加0.32億噸，供求失衡矛盾明顯，如柑橘豐產，價格下跌近50%，蘋果產量基本穩定，但價格持續下跌。在此情況下，鄭商所蘋果“保險+期貨”試點賠付9957萬元，為果農提供0.58元/公斤的價格補償，相當于平均售價提高10%，增加果農收益。特別是陜西的6個項目戶均賠付6770元，超過2019年陜西果農人均收入的50%，有效防止當地凍害減產后，果農因災返貧。

    二是示范帶動作用突出，引入財政支持取得重要進展。2019年至2020年，甘肅省農業農村廳、甘肅省財政廳《關于擴大中央財政對地方優勢特色農產品保險以獎代補試點范圍的通知》中明確將蘋果“保險+期貨”納入甘肅省蘋果保險中央財政獎補試點，項目實施區域為設有蘋果交割庫的天水市麥積區、天水市秦安縣、平涼市靜寧縣、慶陽市西峰區。2020年，甘肅省擴大蘋果“保險+期貨”中央獎補試點覆蓋范圍至15萬畝，項目覆蓋農戶2.95萬戶，其中貧困戶為2.3萬戶。甘肅省將蘋果“保險+期貨”納入中央財政獎補試點，實現了以財政資金為主推動“保險+期貨”項目落地實施的新模式，在財政資金常態化、機制化支持“保險+期貨”方面率先取得突破，這也是完善農業支持保護政策方面的重要探索。

    中國工商銀行聯合光大期貨、東證期貨等6家期貨公司在陜西延長縣創新性地推出“銀行+保險+期貨”模式，項目承保1.5萬噸規模的蘋果，覆蓋種植面積1萬畝，涉及農戶739戶。與此同時，各地政府和金融機構對“保險+期貨”的認知程度和參與積極性也在不斷提高，開始自發復制、推廣和創新蘋果“保險+期貨”項目。

    三是實現價格保障與激活果農能動性的有機結合，引導果農提質增效。“保險+期貨”的保障價格對應于期貨價格，一方面有助于引導果農關注期貨價格，了解未來價格變化，增強風險管理意識；另一方面以期貨價格為引導，加強果農對交割品質量的認知，提高“種好果、賣好價”的積極性。

    提升產業主體應對風險能力

    由于蘋果貿易“集中收購，全年銷售”的特點，現貨企業會經常面臨價格波動、存貨貶值滯銷、采購季資金壓力大等風險。蘋果期貨上市后，為產業主體提供了各類風險管理工具，現貨企業也開始主動利用蘋果期貨進行風險管理，穩定經營。

    “以前企業面臨銷售難，存貨價格下跌時，沒有太多辦法，只能被動承受。現在通過蘋果期貨，企業可以根據自身對后市行情的預判，對沖現貨價格下跌風險，保證企業穩定運營。特別是經過前些年的高速發展后，蘋果產業已開始由增量市場向存量市場轉變，經營困難明顯加大，對期貨工具的應用，將更好地提高現貨企業的韌性和應對危機的能力，也將是未來企業做大做強的必然選擇。”國內蘋果龍頭企業陜西華圣現代農業集團有限公司（下稱陜西華圣）執行總經理彭小強對記者表示。

    據彭小強介紹，2018/2019產季，受供需因素影響，蘋果價格波動較大。陜西華圣預計春節過后現貨走貨速度可能放緩，價格有下跌可能，為對沖現貨庫存風險，陜西華圣于2018年12月在AP1905合約上以11800元/噸的價格賣出65手（折合現貨650噸）。后期受到現貨價格影響，期貨價格小幅度下跌，公司于2019年3月中旬以11280元/噸左右買入平倉，同時賣出現貨，期貨盈利33.8萬元，穩定了營業利潤。

    據山東煙臺某龍頭企業介紹，2020年該公司預計貿易量2萬噸，最終實際收購1.6萬噸，在收購初期就對其中1萬噸開展套期保值，每噸盈利1400元左右，有效彌補了現貨1000—1400元/噸的虧損；剩余6000噸通過基差貿易方式，在9000元/噸、7600元/噸的價格分別銷售3500噸、2500噸，基本上進行了風險對沖，有效彌補了因替代水果量多價低，入庫量新高，下游需求不足造成的損失，幫助企業渡過疫情影響難關。類似龍頭企業做法在山東已初具規模。

    據記者了解，目前參與蘋果期貨的產業客戶已近千家，陜西、山東、甘肅等省份的果品龍頭企業也已大都參與進來。

    對于產業內的中小企業，直接參與期貨套保資金壓力較大，存在一定的風險，而付出少量權利金，購買場外期權就成為此類企業規避價格風險的有效工具。

    據煙臺聯盛果蔬有限公司相關負責人介紹，2020年春節期間，一方面受節前蘋果走貨速度不及預期影響，庫存高企；另一方面受到疫情影響，銷售量持續走低，后期市場不確定性增強，他們在同貿易商溝通后，確定根據自身庫存情況，利用期貨市場套保來對沖庫存貨物的價格風險。“我們在春節后開始第一天便利用期貨市場進行AP2005合約賣出套保，以均價7050元/噸賣出合約200手（2000噸），進入4月份之后，由于銷售不暢，期現貨價格持續走低，我們在4月底賣出現貨，同時以均價6100元/噸的價格買入平倉，通過利用期貨工具有效對沖了現貨價格下跌的風險，彌補了現貨市場的損失。”

    此外，蘋果期貨還為一些企業帶來了“資金活水”。

    “鮮果很難在銀行融資，因此每到收購季，蘋果貿易企業都要面臨收購資金不足的問題。”陜西省白水盛隆果業有限責任公司（下稱白水盛隆）總經理侯保智介紹，蘋果期貨上市后，針對蘋果貿易企業“集中收購，全年銷售，鮮果很難在銀行抵押貸款”的特點，中信中證資本、國元投資等投資機構通過倉單融資業務，一定程度上解決了收購季企業融資難、融資貴的問題。2018年，白水盛隆就通過倉單融資近3000萬元，也給當年采購提供了有力的資金支撐，公司在收購時也有了“底氣”。隨著業務規模不斷擴大，2019年12月，白水盛隆成為農業產業化國家重點龍頭企業之一。

    隨著蘋果產業供求矛盾凸顯，鞏固優生產區優勢，推動供給側結構性改革成為我國蘋果產業健康穩定發展的必由之路。蘋果期貨的定價區域、交割布局、市場培育、“保險+期貨”試點都定位于優生產區，蘋果期貨幫助當地蘋果產業在市場競爭中戴上“安全帽”，穿上“防護服”，提升了企業應對風險的能力和韌性。據統計，2020年僅陜西、山東的8家龍頭企業就通過套期保值、基差貿易、場外期權、產融結合、實物交割等方式，戶均增收（少虧）320萬元、多銷現貨3060噸，有效降低疫情影響，保持競爭優勢。

（編輯 上官夢露）