老有所養(yǎng)，是每個(gè)人的基本需求，也是全社會(huì)的民生期盼。在“兩個(gè)一百年”奮斗目標(biāo)的引領(lǐng)下，我國(guó)養(yǎng)老保障體系面臨完善發(fā)展的戰(zhàn)略機(jī)遇期。健全我國(guó)養(yǎng)老基金“三大支柱”，創(chuàng)新發(fā)展“第三支柱”，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)轉(zhuǎn)型、服務(wù)養(yǎng)老保障大局、為全面建成小康社會(huì)打好前哨具有重要意義。

    我國(guó)養(yǎng)老保障體系建設(shè)面臨轉(zhuǎn)型需求

    養(yǎng)老金對(duì)于老百姓的重要性不言而喻，但我國(guó)養(yǎng)老保障體系建設(shè)面臨轉(zhuǎn)型需求。一方面，從我國(guó)居民自身財(cái)富配置來(lái)講，我國(guó)居民的儲(chǔ)蓄率領(lǐng)先，但養(yǎng)老金的占比較低，在老齡化矛盾凸顯的大背景下，財(cái)富投資轉(zhuǎn)型具有迫切性；另一方面，與海外發(fā)達(dá)國(guó)家相比，當(dāng)前我國(guó)養(yǎng)老金的“三大支柱”發(fā)展并不均衡：第一支柱基本養(yǎng)老保險(xiǎn)“一支獨(dú)大”，第二支柱企業(yè)年金和職業(yè)年金發(fā)展較慢，目前占比較低，而第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金才剛剛起步。參照海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱的占比未來(lái)有比較大的提升空間。

    基于以上現(xiàn)狀，國(guó)家正在加大個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱相關(guān)體系建設(shè)。2018年5月，財(cái)政部等部門(mén)發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展個(gè)人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)的通知》，標(biāo)志著個(gè)人養(yǎng)老金第三支柱歷經(jīng)十年的探索從理論走向?qū)嵺`。2018年3月2日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引》，意味著養(yǎng)老目標(biāo)基金開(kāi)閘，公募基金服務(wù)個(gè)人養(yǎng)老金邁入新階段。

    隨著我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金賬戶體系制度的不斷完善、納入稅收遞延工資額度產(chǎn)品類(lèi)型進(jìn)一步豐富以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)的不斷發(fā)展和人民生活水平的提升，未來(lái)的養(yǎng)老產(chǎn)品需求將顯著提升，養(yǎng)老保障也需要社會(huì)各界的資源投入共同完善。

    銀行業(yè)納入我國(guó)養(yǎng)老金第三支柱建設(shè)具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

    相較而言，目前銀行理財(cái)在服務(wù)第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域整體介入較淺，也缺乏成體系的規(guī)劃設(shè)計(jì)。但銀行理財(cái)又是我國(guó)居民長(zhǎng)期以來(lái)較為了解、信任，同時(shí)也是介入較深的投資渠道；發(fā)揮其獨(dú)特優(yōu)勢(shì)服務(wù)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)發(fā)展，成為銀行業(yè)探索創(chuàng)新發(fā)展的應(yīng)有之義。

    事實(shí)上，銀行理財(cái)具有契合個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品發(fā)展需求的獨(dú)有優(yōu)勢(shì)，兩者創(chuàng)新融合有利于養(yǎng)老產(chǎn)品和銀行理財(cái)?shù)碾p重發(fā)展，真正讓財(cái)富管理回歸本源。

    一是銀行理財(cái)大類(lèi)資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)。個(gè)人養(yǎng)老金是長(zhǎng)期限資金，其穩(wěn)健保值增值考驗(yàn)的是資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置能力和長(zhǎng)久期資金管理能力。銀行理財(cái)在債券、非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)、資本市場(chǎng)類(lèi)、海外市場(chǎng)及衍生品等領(lǐng)域擁有全品種投資能力優(yōu)勢(shì)，在這一優(yōu)勢(shì)下，通過(guò)分散化投資，適當(dāng)控制單一資產(chǎn)種類(lèi)、單一投資項(xiàng)目的占比進(jìn)行差異化投資，能夠有效分散單一資產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)，熨平市場(chǎng)波動(dòng)與投資組合影響，最大限度實(shí)現(xiàn)居民養(yǎng)老金保值增值。

    二是投資管理理念和方法相通優(yōu)勢(shì)。個(gè)人養(yǎng)老金資金與目前銀行理財(cái)產(chǎn)品投資目標(biāo)高度一致，都以安全、審慎、穩(wěn)健，實(shí)現(xiàn)資金長(zhǎng)期保值增值作為投資目標(biāo)，更加符合“養(yǎng)老”需求特質(zhì)與百姓期許。

    三是高標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)。銀行理財(cái)有著非常完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系，從全面風(fēng)險(xiǎn)管理到具體的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，以及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域的管理，形成了比較成熟的風(fēng)險(xiǎn)管理思路和體系，可讓百姓“投得更放心”，也可為國(guó)家整體養(yǎng)老保障體系承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)防范的穩(wěn)定作用。

    四是積累了豐富的FOF、MOM投資管理經(jīng)驗(yàn)。長(zhǎng)期以來(lái)，銀行理財(cái)與券商、公募基金、信托公司、養(yǎng)老保險(xiǎn)公司以及海外資管機(jī)構(gòu)以FOF、MOM方式開(kāi)展了全面的跨業(yè)合作，基本建立起了個(gè)人養(yǎng)老金保值增值大資管圈，為實(shí)現(xiàn)投資策略的多元化，產(chǎn)品形態(tài)的多樣化，投資運(yùn)行的穩(wěn)健化奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    浦發(fā)銀行服務(wù)養(yǎng)老惠澤民生

    長(zhǎng)期以來(lái)，浦發(fā)銀行理財(cái)積極關(guān)注國(guó)家在個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)發(fā)展，并將個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)作為未來(lái)資管轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略方向之一。

    目前，浦發(fā)銀行正在規(guī)劃構(gòu)建個(gè)人商業(yè)養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品體系。該類(lèi)型產(chǎn)品采取市場(chǎng)廣泛認(rèn)可的穩(wěn)健投資風(fēng)格，通過(guò)制定科學(xué)、合理、成熟、動(dòng)態(tài)的資產(chǎn)配置策略，適度承擔(dān)股票、債券等資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。該產(chǎn)品體系主要包括三種類(lèi)型：

    一是低風(fēng)險(xiǎn)固定收益類(lèi)產(chǎn)品。該類(lèi)產(chǎn)品100%投資于符合監(jiān)管要求的固收類(lèi)資產(chǎn)，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)主要以持有至到期為目的。非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)期限不錯(cuò)配，滿足資管新規(guī)相關(guān)要求。

    二是目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)（TRF）類(lèi)產(chǎn)品。該類(lèi)產(chǎn)品成立時(shí)預(yù)設(shè)不同預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益水平，風(fēng)險(xiǎn)水平維持恒定。將以特定比例通過(guò)FOF模式投資于權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)，并在產(chǎn)品發(fā)行之前約定債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)與權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的恒定配比與投資紀(jì)律，使得產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)維持在特定水平。

    三是目標(biāo)日期（TDF）類(lèi)產(chǎn)品。該產(chǎn)品將整個(gè)生命周期的所有財(cái)產(chǎn)和收入進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃，動(dòng)態(tài)資產(chǎn)配置。采用“下滑曲線”的投資方案，隨著目標(biāo)日期臨近，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)比例不斷降低，標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)比例不斷提升，從而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平與投資者生命周期相契合的效果。

    未來(lái)，浦發(fā)銀行理財(cái)將進(jìn)一步積極探索，主動(dòng)創(chuàng)新，不斷提升資產(chǎn)配置能力，豐富產(chǎn)品種類(lèi)，滿足保障需求，優(yōu)化客戶體驗(yàn)，為資管行業(yè)更全面、更充分參與第三支柱發(fā)展發(fā)揮積極作用，全面助力銀行理財(cái)惠澤民生。