本報(bào)記者 周尚伃

    2月6日，中信證券發(fā)布最新研究觀點(diǎn)稱，1月高位抱團(tuán)瓦解引發(fā)了資金連鎖反應(yīng)，節(jié)前市場流動性壓力頂點(diǎn)已現(xiàn)；信用拐點(diǎn)尚需時(shí)間驗(yàn)證，年報(bào)預(yù)告不乏亮點(diǎn)，當(dāng)前是基本面預(yù)期的底；春節(jié)長假效應(yīng)疊加海外風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，節(jié)前出現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)集中過度釋放，情緒底也已經(jīng)出現(xiàn)。

    首先，1月初突如其來的抱團(tuán)瓦解帶來了集中調(diào)倉和減倉，外部負(fù)面事件加劇了資金反應(yīng)，節(jié)前效應(yīng)進(jìn)一步導(dǎo)致市場流動性壓力快速到達(dá)頂點(diǎn)，一系列穩(wěn)市場信號被延后至節(jié)后發(fā)酵。

    其次，穩(wěn)增長政策合力正在路上，一季度經(jīng)濟(jì)或后程發(fā)力，疫情受損板塊利空落地，新能源領(lǐng)域龍頭業(yè)績預(yù)告超預(yù)期。

    最后，隨著受迫性賣出的消化以及被動產(chǎn)品申購量的抬升，市場流動性風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，國內(nèi)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋，海外貨幣收緊的情緒沖擊已度過頂峰，各類市場情緒指標(biāo)都已接近極值點(diǎn)，節(jié)前投資者恐慌情緒已過度釋放。

    配置方面，政策底早已明確，“情緒底”和“市場底”共振下，A股的超調(diào)帶來了布局上半年的更好時(shí)點(diǎn)，建議圍繞兩個(gè)低位積極布局迎接行情起點(diǎn)。具體包括：一是，基本面預(yù)期處于相對低位的品種，重點(diǎn)關(guān)注前期受成本問題壓制的中游制造，如汽車、光伏風(fēng)電設(shè)備等，基本面預(yù)期仍處于低位的航空和酒店；二是，估值仍處于相對低位的品種，建議關(guān)注地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期緩釋后的優(yōu)質(zhì)開發(fā)商、建材和家居企業(yè)，經(jīng)歷中概股沖擊后的港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭，以及具備新材料等新業(yè)務(wù)發(fā)力能力的精細(xì)化工企業(yè)。

（編輯 李波）