東吳證券首席經濟學家陳李：

    三季度A股反彈可期

    2019年上半年即將結束，資本市場的投資機遇該如何把握？在6月20日舉行的東吳證券中期策略會上，東吳證券首席經濟學家陳李認為，盡管短期市場的擔憂仍然存在，但三季度A股市場反彈值得期待。

    他列舉了市場的主要擔憂：其一，宏觀背景上，市場普遍關注即將舉行的G20會議。其二，從市場資金面上看，6月底資金價格出現明顯上漲，中小企業的融資成本同時上升，資本支出、投資意愿下滑，同業存單市場有萎縮趨勢。

    “不過危中亦有機，許多擔憂的反面可能就是機會。三季度市場反彈的催化劑將有跡可循。”陳李表示，“美聯儲如果釋放更多鴿派信息，將使美元走軟。人民幣匯率壓力減輕的情況下，降準概率在逐漸提高。”

    陳李還認為，未來可能出臺更有力的政策保障，包括但不限于增值稅、所得稅在內的稅費減免，加大基建投入，盡快落地家電、汽車補貼措施，發行特別國債等，提高中央財政的杠桿率。

    “內需比外因重要。企業對國內市場的擔憂大于國外市場，相信只要我們做好內需，是可以克服外部摩擦影響的。”陳李強調。

    他透露，在上述幾方面的潛在因素催化下，三季度通訊電子、地產銀行、汽車和基建行業的市場投資機會或將顯現。但三季度股市漲幅預計不會超過今年3、4月份。上證指數很難超過前期高點。

    陳李對中長期市場的看法仍相對謹慎。他表示，企業家信心恢復需要時間，同時，海外投資者同樣焦慮美國與多國的關稅談判，對美國消費和經濟會造成較大負面影響。

    外資在A股的影響力越來越大。陳李表示，新增外資關注焦點集中于中國最有全球競爭力的消費和制造業龍頭。中國是最大的消費市場，也是全球制造中心，消費、制造業龍頭未來將有結構性機會。