13家上市券商資管子公司日前陸續披露了其3月業績，數據顯示，13家上市券商資管子公司3月合計實現營業收入13.81億元，凈利潤6.62億元，分別環比上升56.05%和73.60%。

    分析人士表示，盡管券商資管子公司在3月份的營業收入和凈利潤均有大幅增長，但券商資管一季度營收同比下滑的勢頭并未徹底改觀。13家上市券商資管一季度合計實現營收32.55億元，同比下滑2.25%。資管新規實施以來，通道類資管規模持續收縮，券商資管業務整體規模下行將延續一段時間。存量業務面臨轉型，增量業務開拓慢，是券商資管業目前面臨的主要壓力。未來的趨勢是加速向主動管理轉型。

    6家券商資管3月營收過億

    數據顯示，3月營業收入方面，有6家券商資管子公司營業收入過億，國泰君安（16.44-0.84%）資管以3.10億元的營業收入位居第一，其他5家過億的資管子公司為東證資管、華泰資管、光證資管、廣發資管和招商資管，營業收入分別為1.73億元、1.69億元、1.52億元、1.13億元和1.07億元。

    整體來看，3月份有11家券商資管子公司營業收入環比增長，有9家券商資管同比增長。環比來看，僅有2家公司營業收入下滑，分別為華泰資管和海通資管，環比下滑23.17%和12.26%，其余11家公司均實現增長，其中國泰君安資管環比上升361.70%，勢頭最猛。同比來看，有4家公司營業收入較去年有所下降，為東證資管、招商資管、銀河金匯和長江資管，均有20%—30%左右的下滑。其余9家公司同比增長，海通資管和光證資管增幅超100%，尤其是海通資管同比增長218.79%。

    凈利潤方面，有2家公司凈利潤超過1億元，分別為國泰君安資管和東證資管，凈利潤依次為1.50億元和1.12億元。有3家公司凈利潤不足千萬，分別為長江資管、財通資管和浙商資管，凈利潤依次為729.31萬元、685.17萬元和635.72萬元。

    3月有10家券商資管凈利潤環比增長，10家實現同比增長。其中國泰君安資管環比上升519.13%、光證資管環比上升305.61%、興證資管環比上升262.27%、東證融匯環比上升186.07%、東證資管環比上升146.85%，均超100%。同比來看，除招商資管、長江資管和海通資管有所下滑外，其余也均實現增長。值得一提的是，中小券商跑出“黑馬”，浙商資管凈利潤同比增幅達6535.91%。

    多維提升主動管理能力

    分析人士表示，盡管券商資管在3月份的業績和凈利潤呈現了爆發式增長，但從季度而言，13家上市券商資管今年一季度合計實現營收32.55億元，同比下滑2.25%，凈利潤14.32億元，同比增長4.14%。

    具體來看，一季度營業收入方面，排名前三的是華泰資管、東證資管、國泰君安資管，營業收入分別為6.22億元、4.59億元和4.55億元。從同比來看，有5家公司營業收入同比下降，8家實現增長，除海通資管和光證資管一季度營業收入同比增長超90%外，其余6家僅實現小幅增長。

    一季度凈利潤方面，華泰資管一季度實現凈利潤3.32億元，位于第一；第二第三分別為國泰君安資管和東證資管。浙商資管一季度凈利潤為0.13億元，排名最后。但從同比來看，浙商資管同比增幅最大，達836.77%。

    市場回暖，券商資管業績隨之爆發，但與去年同期相比仍有差距。平安證券指出，3月券商新發行集合資管產品469只，發行份額151.60億份，受季節因素影響環比大幅增長，但同比仍明顯下降。在資管新規之下，券商資管發行份額及數量仍然在持續下行，但由于積極轉型主動管理，預計對收入影響相對有限。

    一家華北地區券商資管人士認為，通道類資管規模持續收縮，券商資管業務整體規模下行將延續一段時間。存量業務面臨轉型，增量業務開拓慢，是行業目前面臨的主要壓力。未來的趨勢是加速向主動管理轉型，頭部券商優勢更明顯，市場份額更集中，中小券商也在推自身的特色化服務。

    東興證券指出，在摒棄通道業務的歷史背景下，回歸主動管理將成為券商資管行業下一個“長周期”的發展階段：由個人和企業客戶驅動的資金端增量、由ABS業務驅動的資產端投行化、由FOF驅動的產品端發展潛力將會成為券商資管的長期看點。