■本報(bào)記者 周尚伃

    步入7月份，券商密集召開(kāi)中期策略會(huì)展望下半年A股市場(chǎng)行情。而由于6月份市場(chǎng)的動(dòng)蕩，短期內(nèi)券商對(duì)本月的行情走勢(shì)也格外關(guān)注。其基本共識(shí)可歸納為：短期市場(chǎng)有望迎來(lái)反彈行情，消費(fèi)股做配置，成長(zhǎng)股謀彈性。

    歷史數(shù)據(jù)顯示，十年間，上證指數(shù)在7月份僅有3次出現(xiàn)過(guò)下跌，分別是2011年、2012年、2015年，其余7年全部呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。

    從7月份的A股投資趨勢(shì)來(lái)看，安信證券表示，成長(zhǎng)風(fēng)格和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)將引領(lǐng)7月份市場(chǎng)反彈。經(jīng)濟(jì)格局穩(wěn)中趨緩，新經(jīng)濟(jì)將保持良好發(fā)展勢(shì)頭，業(yè)績(jī)基本面呈現(xiàn)改善趨勢(shì)。央行二季度例會(huì)“保持流動(dòng)性合理充裕”的措辭變化顯示，未來(lái)貨幣政策中性偏寬趨向。國(guó)常會(huì)部署融資向小微企業(yè)傾斜，去杠桿結(jié)構(gòu)性推進(jìn)。政策邁向“貨幣中性偏寬+結(jié)構(gòu)性緊信用+推進(jìn)改革+補(bǔ)短板”，市場(chǎng)信心逐步恢復(fù)，A股邁入“重建”階段。

    長(zhǎng)城證券的看法與安信證券不謀而合，其認(rèn)為，政策基調(diào)變化助力提振市場(chǎng)情緒，底部思維下A股投資價(jià)值逐漸顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)7月份市場(chǎng)將逐漸進(jìn)入反彈的時(shí)間窗口。行業(yè)配置層面，長(zhǎng)城證券建議從“超跌反彈”+“景氣改善”兩個(gè)角度精選行業(yè)和個(gè)股，預(yù)計(jì)成長(zhǎng)板塊有望領(lǐng)先反彈，部分消費(fèi)行業(yè)在反彈中持續(xù)性更好。

    中泰證券表示，短期來(lái)看，利空事件正在逐漸消化，政策暖風(fēng)頻吹，產(chǎn)業(yè)資本大量增持，新股發(fā)行和CDR發(fā)行節(jié)奏放緩，同時(shí)跟蹤的一些量?jī)r(jià)指標(biāo)也開(kāi)始顯示短期底部信號(hào)，結(jié)合歷史估值比較與中報(bào)業(yè)績(jī)情況，短期市場(chǎng)有望迎來(lái)反彈行情。

    光大證券給出的建議則是，看長(zhǎng)做長(zhǎng)、做多趨勢(shì)。只有看長(zhǎng)做長(zhǎng)，才能相對(duì)順利的渡過(guò)市場(chǎng)情緒并不穩(wěn)定的磨底期；只有做多趨勢(shì)，才能在估值地步、泥沙俱下的時(shí)候，體現(xiàn)出價(jià)值投資者的布局價(jià)值。

    相對(duì)于多家券商看好7月份的反彈行情，東吳證券則更加看好成長(zhǎng)板塊。東吳證券認(rèn)為，7月份看好成長(zhǎng)反彈，板塊性機(jī)會(huì)關(guān)注新能源汽車、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體和云計(jì)算。看好7月份成長(zhǎng)板塊反彈的關(guān)鍵邏輯有兩點(diǎn)：其一，短周期經(jīng)濟(jì)回落帶動(dòng)流動(dòng)性邊際改善；其二，7月份和8月份是中報(bào)披露的時(shí)間窗口，結(jié)合A股經(jīng)驗(yàn)，業(yè)績(jī)發(fā)布將提振市場(chǎng)情緒。基于成長(zhǎng)板塊估值壓力在二季度已經(jīng)釋放的較為充分，隨著流動(dòng)性環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)偏好的邊際改善，成長(zhǎng)反彈值得期待。

    中信建投證券在行業(yè)配置方面也給出意見(jiàn)：從7月份開(kāi)始進(jìn)一步關(guān)注市場(chǎng)的積極因素，在行業(yè)配置方面，醫(yī)藥、消費(fèi)仍然是長(zhǎng)期的主線，建議投資者首先關(guān)注，金融地產(chǎn)等板塊也存在修復(fù)性行情。因此，建議投資者通過(guò)均衡配置的方法把握市場(chǎng)的期權(quán)價(jià)值，醫(yī)藥和消費(fèi)板塊可以適當(dāng)超配。

    當(dāng)然，在眾多券商認(rèn)為A股市場(chǎng)7月份即將迎來(lái)反彈的同時(shí)，也有券商持不同意見(jiàn)，投資者還需審時(shí)度勢(shì)。

    國(guó)金證券認(rèn)為，短期由于跌幅過(guò)大，不排除7月份中旬出現(xiàn)短暫超跌反彈，但7月份A股震蕩偏弱的狀態(tài)不會(huì)變化，佯裝在進(jìn)攻，實(shí)則在防御。行業(yè)配置上，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中趨降”背景下，偏向于“企業(yè)盈利確定性遠(yuǎn)高于其成長(zhǎng)性”，試圖去尋找低估值“α”的板塊或個(gè)股。

    華泰證券的意見(jiàn)也較為謹(jǐn)慎，其表示，短期內(nèi)對(duì)大勢(shì)繼續(xù)保持中性；但從中期視角來(lái)看，當(dāng)前所處的經(jīng)濟(jì)周期位置，將帶給A股較難得的雙下殺的估值底部，見(jiàn)底回升或在明年上半年。