本報記者 蘇向杲

    今年二季度，公募基金大舉減持保險股，引發市場關注。但與公募基金相比，券商對保險股的減持力度更大。8月10日，《證券日報》記者對東方財富Chioce數據統計后發現，券商（含券商集合理財在內）在二季度大舉減持保險股。其中，對新華保險的持股量環比猛降71%，對中國太保持股量環比大降64%，對中國平安的持股量環比降37%。

    在險企及券商看來，業績增速低迷是機構大舉減持保險股的主因。在保費端，今年上半年，全國人身險保費同比增速僅為0.4%，全國財產險保費同比下滑2.9%；在投資端，長端利率震蕩下行，疊加權益市場波動加大，也打壓了保險股走勢。

    6月份人身險保費同比降44%

    保費增速是資本市場觀察保險業增長情況的重要指標之一。今年以來，保費增速持續萎靡不振，讓投資者信心備受打擊。

    銀保監會披露的數據顯示，今年上半年，全國人身險保費同比增速僅為0.4%。若從最近的單月數據來看，保費增速更是慘不忍睹。6月份人身險保費合計1640億元，同比下滑44%，環比增速下降28個百分點。一直以來，人身險占保險業保費收入比重約八成，人身險保費保持較低增速，大幅拉低了保險業整體保費增速。

    從最新披露的諸多細分指標來看，目前人身險增速仍未有觸底反彈跡象。人身險主要險種中，6月份壽險保費收入為825億元，同比大幅下滑58.4%；健康險保費收入為573億元，同比下滑22.1%；意外險保費收入為56億元，同比下滑12.5%。

    一家中型壽險公司管理層人士對記者表示，疫情在拖累保險業保費增速的同時，也讓一些行業原本就存在的問題暴露出來。在當下，保險公司要加速轉型，重塑產品、運營、業務模式，還要提升效率、降低成本，更要拉近與消費者的關系。從長遠視角來看，保險業增長前景并不悲觀，但短期內確實遇到了困難。

    光大證券分析師王一峰表示，人身險公司年初“開門紅”疊加新舊重疾險切換帶來保費迅速增長，但后續支撐力不足，需求提前釋放導致新產品銷量不及預期，令保費增速承壓。受疫情影響，居民收入不穩定性增加，疊加勞動力結構變化，致使新單銷售低迷。

    財險方面，車險綜改對保費的壓力持續。今年上半年，財險保費為6029億元，同比下滑2.9%。其中，6月份保費為1125億元，同比下滑5.8%，同比增速較去年同期的9.8%下降15.6百分點。從最受關注的車險來看，6月份車險保費為604億元，同比下滑13.2%，占財產險保費的53.7%，占比較去年同期下降4.6百分點。

    “伴隨2013年到2015年中國汽車產銷增速放緩，財險保費增速在2016年至2020年期間逐漸回落，除2017年曾達到兩位數外，其余4年都是一位數增長。尤其是2020年，受新冠肺炎疫情和車險綜改的影響，財險保費增速下落到最低谷的2.4%。2021年上半年，大小保險公司都感受到前所未有的壓力。”大家財險總經理施輝在8月8日撰文指出。

    車險保費下滑的同時，非車險細分險種增速也不均衡。今年6月份，家財險和保證險分別同比下降53.9%和18.6%，企財險同比增長4.9%，工程險同比增長5.5%，責任險同比增長11.6%。

    在業內人士看來，財險保費增速緩慢，不僅僅受到車險綜改的影響，也受到宏觀經濟方面的影響。施輝認為，“財險市場已轉入存量博弈和高質量轉型時代，沒風的時代已不能靠風飛上天，必須靠自己的能力，靠自己的動力飛起來。”

    五大險企市值縮水超萬億元

    今年以來，受保險業基本面低迷的拖累，保險股的股價與市值同步下滑。截至8月10日收盤，五大上市險企中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險的A股股價年內已分別下跌34.7%、23.5%、24.7%、20.3%、27.4%；與2020年12月31日的總市值相比，已分別縮水5713億元、2722億元、1032億元、641億元、540億元，合計縮水10648億元。

    隨著保險股股價持續下探，一些券商機構開始“唱多”保險股。華泰證券在研報中表示，市場對保險股過于悲觀，對估值懲罰過重。鑒于保險行業估值過低，看好該板塊的配置機會。盡管新單銷售尚未恢復到疫情前水平，但銷售增速轉正只是時間問題。

    國信證券研報也認為，從儲蓄角度分析，壽險就是“大部分的固收資產+少部分的股權資產”。受益于充裕的流動性，股市表現較好，權益投資品種吸引了非常多的資金，在一定程度上延遲了儲蓄壽險的銷售。但從大趨勢來看，經濟轉型離不開長期資金的集中管理，居民對養老、財務管理和醫療的需求也離不開壽險和健康險行業。因此，看好壽險及健康險行業的長期成長空間。