■本報記者 冷翠華

    在大資管時代，“你中有我，我中有你”的現(xiàn)象越來越多。透過一組對比數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，保險資管公司不斷成長，在第三方資產(chǎn)管理領(lǐng)域大展身手。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，業(yè)外金融機構(gòu)受托管理保險資金規(guī)模總計3264.91億元，同時，保險資管機構(gòu)第三方資產(chǎn)管理規(guī)模總計5.06萬億元。保險資管公司在股權(quán)投資、債權(quán)投資等方面都積累了越來越豐富的經(jīng)驗。

    部分機構(gòu)第三方業(yè)務(wù)占比近半

    目前，我國共有24家保險資產(chǎn)管理公司。近年來，隨著其在第三方業(yè)務(wù)領(lǐng)域施展拳腳，投資管理總規(guī)模不斷壯大。

    據(jù)泰康資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)人介紹，截至2017年年底，其管理資產(chǎn)總規(guī)模超過12000億元。除管理泰康集團內(nèi)部委托資產(chǎn)外，泰康資產(chǎn)的第三方業(yè)務(wù)總規(guī)模達(dá)到6000億元，占比達(dá)一半。其管理退休金管理規(guī)模將近2000億元，同時也是中國市場最大的企業(yè)年金投資管理人之一。

    泰康資產(chǎn)正是保險資管公司做大第三方業(yè)務(wù)規(guī)模的代表之一。在日前召開的2018年度保險資金委受托工作交流會上，銀保監(jiān)會保險資金運用監(jiān)管部副主任賈飆介紹道，截至2017年年底，保險資管機構(gòu)第三方資產(chǎn)管理規(guī)模總計5.06萬億元。他表示，保險資管機構(gòu)產(chǎn)生于保險資金運用的專業(yè)化需要，并以專業(yè)化發(fā)展帶動市場化受托，從而更好地服務(wù)于保險主業(yè)。

    《證券日報》記者注意到，太平資產(chǎn)管理有限公司2017年年報顯示，其資產(chǎn)管理費收入約為7.94億元，同比增長約40%。其中，受托資產(chǎn)管理費收入約4.06億元，包括3.62億元關(guān)聯(lián)方管理費收入和4366.7萬元非關(guān)聯(lián)方管理費收入。同時，債權(quán)計劃管理費收入、股權(quán)計劃管理費收入、保險資管產(chǎn)品管理費收入以及資產(chǎn)管理計劃管理費收入分別約為1.84億元、2131萬元、1.76億元以及6367.6萬元。

    去年，太平資產(chǎn)取得良好的經(jīng)營效益，投資收益約為8751.8萬元，同比大幅增長71.3%；獲得約3.89億元凈利潤，同比翻番。

    與此同時，在保險資金市場化委托的過程中，基金公司、證券公司等保險業(yè)外機構(gòu)也受托投資管理了部分保險資金。截至2017年年底，業(yè)外金融機構(gòu)受托管理保險資金規(guī)模總計達(dá)3264.91億元，同比增長21.66%。獲得受托管理保險資金資格備案的114家業(yè)外機構(gòu)中，公募基金公司有68家，受托規(guī)模2640.47億元；證券公司及證券資產(chǎn)管理公司46家，受托規(guī)模624.44億元。

    對比來看，保險資管公司獲得的第三方資管業(yè)務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)高于險資委外投資規(guī)模，前者約為后者的15倍。業(yè)內(nèi)人士表示，這說明在市場化競爭浪潮中，保險資管機構(gòu)已經(jīng)逐漸展現(xiàn)出其優(yōu)勢。

    數(shù)據(jù)顯示，截至2017年年底，險資運用余額約14.9萬億元，其中，銀行存款約1.9萬億元，債券約5.2億元，股票和證券投資基金約1.8億元，其他投資約6億元。據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，一般情況下，險資的股票和證券投資基金部分自主管理，部分委托給基金公司和證券公司；其他投資大部分是保險資產(chǎn)管理公司自主發(fā)行，主動管理，包括不動產(chǎn)、長期股權(quán)投資、基礎(chǔ)設(shè)施管理計劃等。

    資管更加市場化 投資收益“說話”

    隨著資金投資管理市場化程度的加深，今后的趨勢是，無論是第一方還是第三方資金，都將逐漸過渡到全部由客戶自主選擇。這使得各類資管機構(gòu)必須在高度市場化的環(huán)境中去競爭。

    有業(yè)內(nèi)人士指出，保險資管公司要進(jìn)一步做大第三方業(yè)務(wù)，還須加強產(chǎn)品管理，深化產(chǎn)品化程度。在這方面，我國保險資管機構(gòu)已經(jīng)取得了一些成績。據(jù)中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2017年，24家保險資產(chǎn)管理公司注冊債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃共216項，合計注冊規(guī)模5075.47億元，同比增長59.9%。到2017年年底，保險資產(chǎn)管理公司累計發(fā)起設(shè)立債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃843項，合計備案（注冊）規(guī)模20754.4億元。

    不過，盡管保險資管第三方業(yè)務(wù)規(guī)模迅速做大，但也有業(yè)內(nèi)人士指出，目前保險資管機構(gòu)面臨著券商、基金等機構(gòu)的激烈競爭，其在部分領(lǐng)域仍無明顯優(yōu)勢。“今后各路資金投資的市場化程度將更高，誰能取勝就要看誰能更好地控制風(fēng)險，同時取得較高的收益，競爭壓力很大，但也倒逼保險資管機構(gòu)提升管理水平。”一家保險資管機構(gòu)負(fù)責(zé)人表示。

    從目前保險資管機構(gòu)和基金的投資收益對比情況來看，兩者各有所長。根據(jù)wind數(shù)據(jù)和保險資管公司官網(wǎng)數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計結(jié)果顯示，去年保險資管機構(gòu)的權(quán)益類產(chǎn)品和混合類產(chǎn)品的最高收益率分別達(dá)55.75%、56.86%，均落后于公募基金業(yè)績冠軍，而其接近30%的固收類產(chǎn)品最高收益則好于公募基金的表現(xiàn)。借用上述保險資管機構(gòu)負(fù)責(zé)人的話說：“下一步，保險資管機構(gòu)要在繼續(xù)發(fā)揮固有優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，汲人所長、補己所短，不斷增強市場競爭力。”