■本報記者 矯月

    9月27日，全球第二大指數公司富時羅素宣布正式將中國A股納入其指數體系，分類為次級新興市場。繼今年5月份納入MSCI新興市場指數后，A股市場再次迎來了新的里程碑。無獨有偶，日前明晟公司宣布，考慮將A股在MSCI指數中的納入因子從5%調升至20%。接連的利好舉措，無疑為A股市場帶來了新的機遇。

    富時羅素隸屬英國倫敦交易所（FTSE）旗下全資公司，而富時羅素國際指數是英國富時指數公司旗下專門跟蹤全球新興市場指標的股指，其指數產品目前已吸引來自全球超1.5萬億美元的資金。

    有業內人士分析，理論上此次“入富”有望為A股市場帶來5000億美元以上的增量資金。

    據了解，首批“入富”的個股共1249只，主要集中在大金融、大消費等行業。其中，包括蘇寧易購在內的不少優質龍頭股票雙重入選了MSCI及富時羅素指數。

    業內人士認為，在兩大指數機構的加持下，相關個股有望走出一波績優股行情。

    消費藍籌成外資“聚居地”

    A股“入富”不僅加速了外資的涌入，更為中國企業及投資市場注入了新鮮活力。武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授認為，富時羅素指數在歐洲極具影響力，A股“入富”將與滬倫通形成呼應，為歐洲投資者提供新的標的，從而方便歐洲資金進入中國。

    此外，中信證券市場研究部總監劉德忠表示，國際機構投資者對中國資產非常感興趣，現在外資占A股自由流通市值6%左右，借鑒韓國、日本等市場長期開放經驗來看，未來外資占A股總市值的比重將達10%，甚至20%。西南證券認為，外資對A股市場的影響也越來越大地反映在行業配置上。外資更傾向布局低估值藍籌以及消費行業。那些業績突出，具備高成長性的投資股標的也將是投資者的首選。

    以蘇寧易購為例，今年上半年，蘇寧易購實現營業收入1106.78億元，同比增長32.16%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤60.03億元，較上年同期增長1959.41%。Wind數據顯示，截至9月26日，各券商機構給出的蘇寧易購最新目標股價為18.09元/股，上漲空間為37.57%。截至9月26日，9月份蘇寧易購深股通持股數量從7762萬股增長至1.04億股，共增持2677萬股，增幅高達34.5%；同期持股市值從9.61億元躍升至13.73億元，增長42.9%。

    據蘇寧易購方面人士向《證券日報》記者透露，9月份，北向資金合計為111.85億元。今年以來，蘇寧易購已上榜深股通十大成交活躍股7次。9月3日，蘇寧易購獲深股通資金凈買入1.13億元，位居當日深股通十大成交活躍股第六位。

    除蘇寧易購之外，其它精選龍頭也是外資投資A股的基本思路。例如貴州茅臺和中國石化過去一個月內分別凈買入17.37億元和8.88億元。

    公司治理受關注

    廣發策略報告稱，富時與MSCI共振，長期將深刻改變A股生態。目前，外資已與公募基金、保險資金規模相當。截至2018年6月底，外資、主動型公募和保險持有A股分別約為1.3萬億元、1.2萬億元和1.2萬億元。

    除了財務回報之外，國際投資者也非常重視上市公司的公司治理水平，包括信息披露、組織架構、環境保護、社會責任等。此前，MSCI明確提出未來會對納入指數的A股上市公司進行ESG（環境、社會和公司治理）的評估，評估不過關則有可能會被剔除。

    廣發證券首席策略分析師戴康認為，境外投資者對A股相對不熟悉，而行業龍頭股無論在公司治理、信息披露還是財務規范等方面，都要優于普通上市公司。

    比如在信息披露方面，7月份，深交所公布了上市公司2017年度信息披露考核結果，結果顯示深市涌現出一批信息披露質量好、運作規范水平高的公司，起到了良好的示范帶頭作用。其中，蘇寧易購連續13年被評為A，被深交所“點名”表揚。

    而在組織架構、股權治理方面，蘇寧易購始終走在A股上市公司的前列。今年二季度以來，A股上市公司股票回購熱情高漲，大手筆回購頻頻出現。而早在今年2月份，蘇寧易購就曾耗資10億元回購股份實施員工持股計劃，此舉在當時同樣引發市場熱議。外界認為，蘇寧易購此舉有利于建立和完善員工、股東的利益共享機制，改善公司治理水平，提高職工的凝聚力和公司競爭力，調動員工的積極性和創造性，促進公司長期、持續、健康發展。

    富時集團首席執行官麥思平（MarkMakepeace）表示，隨著國際投資者對A股卷入程度加深，部分A股公司的公司治理也將受到越來越嚴格的監督，有助于A股市場形成健康生態。

    品牌價值成“加分項”

    國金策略表示，A股成功闖關“富時羅素”，更多的是帶來短期情緒上的正面提振，配置上將聚焦“稀缺、績優、具備超級品牌價值”的公司。若要吸引外資，不僅需要有突出的業績，更要發揮獨特的品牌價值。

    以蘇寧易購為例，8月29日，在全國工商聯發布的2018年中國民營企業500強榜單及分析報告中，蘇寧以5578.75億元的營業收入蟬聯第二。在同期公布的2018年中國民營企業服務業100強名單中，蘇寧則位列第一。

    作為中國O2O智慧零售領軍企業，蘇寧易購在實現業績逆增長的同時，不忘挖掘鞏固自身的品牌價值。“今年6月份，蘇寧易購以2306.28億元的品牌價值位列《中國500最具價值品牌》榜單第13名，穩居零售業第一，品牌價值同比提升高達19%。正如蘇寧品牌使命所言，引領產業生態，共創品質生活。”據蘇寧相關負責人向《證券日報》記者介紹：“蘇寧國際化、科技化、時尚化的品牌形象正獲得越來越多年輕用戶的喜愛。隨著蘇寧新業務的快速崛起及轉型成效的全面凸顯，其品牌價值有望進一步攀升。”

    分析人士認為，總體來看，隨著A股國際化進程的不斷推進，未來更多外資有望涌入中國市場，而像蘇寧易購等一大批具有長線投資價值的龍頭企業更是外資的重點關注對象。隨著兩大指數公司的不斷加持，A股已經進入價值投資時代。