本報記者 張敏 見習記者 劉釗

    12月3日，*ST雪萊發(fā)布公告表示，法院已裁定批準公司的重整計劃。另據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，在近一個月時間里，已有包括*ST海核、*ST方科、*ST尤夫、*ST安控等被實施風險警示處理的上市公司發(fā)布公告表示，公司的重整計劃已獲法院批準。

    近期，證監(jiān)會制定下發(fā)的《推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案（2022—2025）》指出，要優(yōu)化上市公司破產(chǎn)重整制度，支持符合條件且具有挽救價值的危困公司通過破產(chǎn)重整實現(xiàn)重生。近年來，上市公司破產(chǎn)重整等事項增多，部分案例受到市場廣泛關(guān)注。實踐中，破產(chǎn)事項涉及多個特定環(huán)節(jié)和多項特有事項，程序鏈條長、時間跨度大，對公司主營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)、持續(xù)經(jīng)營能力等具有重大影響。

    今年3月份，滬深交易所發(fā)布的《上市公司破產(chǎn)重整等事項指引》提出，要從完善制度供給，全面覆蓋上市公司及相關(guān)方破產(chǎn)事項；強化信息披露，充分保障投資者知情權(quán)；指引明確要求上市公司及相關(guān)方切實做好內(nèi)幕交易防控，并在相關(guān)節(jié)點提交內(nèi)幕信息知情人檔案；督促歸位盡責，保護市場主體合法權(quán)益等四個方面入手，按照上位法規(guī)要求對保護投資者權(quán)益作出相應(yīng)安排。

    博星證券研究所所長、首席投資顧問邢星在接受《證券日報》記者采訪時表示，“對于被實施風險警示處理的上市公司申請破產(chǎn)重整密集獲批說明在當前復(fù)雜的市場環(huán)境中，上市公司在政策抒困方面得到很好落地，也說明了證券市場制度性建設(shè)不斷優(yōu)化和完善，讓瀕臨退市的上市公司有希望通過重整獲得新生。”

    挽救危局積極推進重整計劃

    從上述公司申請重整的原因來看，普遍提到受宏觀經(jīng)濟形勢、民營企業(yè)融資環(huán)境、公司經(jīng)營策略以及新冠肺炎疫情等內(nèi)外部因素共同影響，導(dǎo)致公司整體連年虧損嚴重，債務(wù)出現(xiàn)逾期、股價大幅下跌，陷入了經(jīng)營及債務(wù)雙重困境。還有部分公司由于高管違法違規(guī)行為加重了公司經(jīng)營負擔。*ST方科、*ST安控、*ST尤夫、*ST海核等公司均為債權(quán)人申請模式，即由債權(quán)人向法院申請破產(chǎn)重整。*ST方科采用管理人管理模式，*ST安控、*ST尤夫、*ST海核等公司采用債務(wù)人自行管理模式。

    以*ST尤夫為例，*ST尤夫是一家主要從事工業(yè)滌綸絲、簾子布的生產(chǎn)和銷售的上市公司。受近年來對外投資新能源行業(yè)未達預(yù)期、原實際控制人違規(guī)對外擔保等因素疊加影響，公司負債規(guī)模增長過快，財務(wù)費用激增，逐步陷入債務(wù)危機。根據(jù)*ST尤夫2021年年度報告，凈資產(chǎn)為-13.54億元，已被實施退市風險警示，存在嚴重的退市危機。如果2022年度經(jīng)審計的凈資產(chǎn)仍然為負，股票將被終止上市，因此公司急需通過重整化解債務(wù)危機并改善經(jīng)營狀況，以維持上市地位。2022年10月28日，法院裁定受理*ST尤夫破產(chǎn)重整，2022年11月29日，法院裁定批準*ST尤夫重整計劃，并終止公司重整程序。2022年12月2日，*ST尤夫發(fā)布公告稱，公司控股股東將由湖州尤夫控股有限公司變更為共青城勝幫凱米投資合伙企業(yè)（有限合伙），公司實際控制人將變更為陜西省人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。公司的重整計劃執(zhí)行正在有序進行之中。

    雖然法院裁定批準公司的重整計劃，但是否能夠保持上市地位仍面臨不確定性。*ST尤夫公告表示，若重整計劃順利執(zhí)行，將會化解公司的債務(wù)危機，公司執(zhí)行清償債務(wù)的行為將對公司2022年度的凈資產(chǎn)和凈利潤產(chǎn)生影響。若公司不能執(zhí)行或不執(zhí)行重整計劃的，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)破產(chǎn)法》第九十三條的規(guī)定，法院有權(quán)裁定終止重整計劃的執(zhí)行，宣告公司破產(chǎn)。如公司被宣告破產(chǎn)，根據(jù)交易所的有關(guān)規(guī)定，公司股票將面臨被終止上市的風險。

    透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清告訴《證券日報》記者，“破產(chǎn)重整能夠讓一些主營業(yè)務(wù)仍有盈利能力、但資金鏈陷入困境的企業(yè)解決債務(wù)問題，恢復(fù)盈利能力，實現(xiàn)涅槃重生。但是，如果解決債務(wù)問題并不能恢復(fù)主業(yè)持續(xù)盈利能力的話，那就屬于‘應(yīng)退盡退’的范圍了。”

    重獲新生已有企業(yè)回歸正軌

    從實踐來看，此前已有赫美集團、索菱股份、眾泰汽車等多家上市公司通過完成重整計劃擺脫債務(wù)危機，在重整計劃中，也明確闡述重整后經(jīng)營方案，避免公司再次陷入債務(wù)危機之中。

    以赫美集團為例，由于無法及時歸還欠款，公司陷入債務(wù)危機，無法償還到期債務(wù)。2019年5月6日，公司股票被實施“退市風險警示”特別處理，債權(quán)人于2020年12月24日向法院申請對公司啟動預(yù)重整，2021年2月1日法院對公司啟動預(yù)重整，2021年11月29日，法院裁定受理債權(quán)人對公司的重整申請，2021年12月29日，法院裁定批準公司重整計劃，并終止公司重整程序。2021年12月31日，法院裁定確認赫美集團重整計劃執(zhí)行完畢。2022年7月5日，公司被撤銷退市風險警示及其他風險警示。赫美集團表示，“完成重整后，公司徹底解決了歷史債務(wù)問題，生產(chǎn)經(jīng)營逐步回歸正軌，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)顯著改善，降本增效效果明顯，虧損幅度較去年同期大幅下降。”

    “推進上市公司破產(chǎn)重整具有積極意義，通過有效重組可以將債務(wù)危機進行化解，企業(yè)經(jīng)營得到延續(xù)，避免退市風險和廣大股東權(quán)益得到相應(yīng)的保障，也有助于上市公司估值得到一定修復(fù)。此外，有效的破產(chǎn)重組將對資本市場起到積極穩(wěn)定作用，有助于上市公司質(zhì)量的提升和證券市場中長期穩(wěn)定發(fā)展。”邢星表示，“需要注意的是，要謹防部分上市公司打著破產(chǎn)重組的幌子，利用政策給予的優(yōu)質(zhì)條件來進行內(nèi)幕交易或從事其他違規(guī)行為。”

（編輯 才山丹）