本報記者 孟珂

    近日，“兜底式增持”引發市場關注。11月30日晚間，洲明科技公告，實控人兜底增持倡議事項履行完畢，參與增持公司股票并持有18個月以上的員工均處于盈利狀態，未產生虧損。

    何為“兜底式增持”？以洲明科技此前發布公告為例，公司員工在2020年4月30日至2020年5月15日期間完成不超過約定數量的凈買入洲明科技股票，全額連續持有18個月以上，且持有期間連續在洲明科技履職的，該等洲明科技股票的收益歸員工個人所有，若該等股票產生虧損，由實際控制人林洺鋒予以補償。簡單來說，就是公司員工在規定期間購買股票，賺了歸自己，虧了由倡議人買單。

    據了解，洲明科技在2020年4月30日至2020年5月15日期間，員工增持股票均價為8.81元/股。2021年11月16日至2021年11月29日，股票均價為9.35元/股。根據《證券日報》記者計算，“兜底式增持”期間，洲明科技均價區間漲幅為6.13%。這意味著，在此期間以上述均價計算，員工每持有1000股，則浮盈540元。

    值得關注的是，今年以來，共有4家上市公司發布實控人“兜底”增持倡議書。中順潔柔、寶通科技、國際醫學、康泰生物紛紛發布關于控股股東、實際控制人向公司員工發出增持公司股票倡議書的公告，承諾“兜底式增持”。

    川財證券首席經濟學家、研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，“兜底式增持”一般發生在公司股價產生劇烈波動或市場整體處于低迷時期，上市公司為提振股價，向市場釋放積極信息，或大股東為個人利益防止股價跌破質押線，會考慮采用這種手段。

    那么，對于投資者來說，公司進行“兜底式增持”是機遇還是風險？記者注意到，今年以來，另有*ST跨境、九安醫療、沃爾核材三家公司發布“兜底式增持”實施完畢的公告。從實施完成情況看，九安醫療在增持實施期結束后，員工依據本次倡議增持公司股票并連續持有12個月以上的目前均處于盈利狀態，未產生虧損。而*ST跨境、沃爾核材的公司員工則獲得了相應賠償。

    事實上，實控人“兜底式增持”期間，上市公司股價也并非都呈現上升趨勢。《證券日報》記者根據東方財富choice查詢，寶通科技員工增持公司股票期間（即2021年7月28日至2021年8月3日）增持均價為14.19元/股，截至12月2日收盤價24.94元/股，最新收盤價相較增持均價漲幅為76%。而國際醫學員工增持公司股票期間（2021年9月17日至10月11日）增持均價為11.58元/股，而截至12月2日收盤價10.71元/股，最新收盤價相較增持均價跌幅為8%。

    “短期來看，‘兜底式增持’激勵員工買入股票，并向市場傳遞企業信心，有利于在短期內對公司股價起到一定提振作用。但股價漲跌趨勢長期上主要受到企業業績、行業現狀、宏觀經濟等基本面因素影響，‘兜底式增持’無助于改善企業業績，不改股價長期漲跌趨勢。”陳靂表示，個別企業及股東開展“兜底式增持”并不是真正認為企業未來發展潛力較大，甚至還存在部分股東利用“兜底式增持”，減持手中股票的現象。

    “對于公司員工及投資者而言，面對市場出現的‘兜底式增持’行為，最應該做的就是理性看待。”南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》記者表示，公司員工和投資者需要甄別兜底人的實際成本，防范借助兜底增持來操縱市場，暗度陳倉，實現減持。同時，要著重關注公司基本面及其業績表現；監管者需要督促兜底行為方切實進行全面準確真實的持續信息披露，堅決打擊不尊重承諾約束力并損害公司長期發展的行為。

（編輯 崔漫 才山丹）