本報記者 李勇

    *ST天娛經營正重回正軌。10月14日晚間，公司披露2020年三季報業績預告，預計前三季度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損1.60億元至2.0億元，虧損額較去年同期大幅收窄。值得關注的是，公司預計三季度單季實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約-2000萬元至2000萬元，如果最后披露的三季度單季業績能錄得正值，將是公司自2019年以來經營業務首次實現單季盈利。

    “即便三季度仍是虧損，按預告披露的虧損最大值，今年三季度較以往單季也已經是大幅減虧。”新熱點財富創始人李鵬巖在接受《證券日報》記者采訪時表示，重重困難之下，*ST天娛三季度的經營表現，說明公司新管理團隊的工作是卓有成效的，也從一個側面進一步說明公司具備良好的重整價值。

    重整加持業績獲得改善

    “化解債務、盤活存量、發展增量”是*ST天娛新任管理團隊自去年10月份到崗以來提出的三大戰略，隨著經營戰略的扎實推進，公司電競游戲業務、數據流量業務都實現了較好的發展，為公司經營重回正軌奠定了基礎。今年的7月31日，*ST天娛正式進入重整程序，公司的未來前景更加明朗，經營態勢也得到進一步改善。

    “重整是對有再生希望的債務人進行生產經營上的整頓和債權債務關系上的清理，以讓其擺脫困境，重獲經營能力。”一位不愿具名的律師在接受《證券日報》記者采訪時表示，根據《破產法》的相關規定，重整申請被正式受理后，有關債務人財產的保全措施應當解除，執行程序應當中止，附利息的債務將停止計息，這些為公司恢復經營提供了助力。

    李鵬巖認為，公司近年來經營陷入困頓的一個重要因素就是高企的債務利息，自8月以來，由于進入重整程序，沒有了利息、罰息、違約金等財務負擔，疊加公司在主營業務方面的持續努力，所以第三季度業績得以大幅改善。

    *ST天娛在業績預告中表示，公司采取了積極有效的應對措施，經營業績較去年同期有所提升，由于附利息的債權自法院受理重整申請之日起停止計息，公司7-9月財務狀況較去年同期明顯改善。但是，由于公司1-7月債務利息、逾期罰息、違約金的存在導致財務費用高企，公司前三季度仍然虧損。

    李鵬巖認為，完成重整是公司實現救贖的唯一途徑，按時實現重整對公司有著重要意義，一是可以解除沉重的債務負擔，為公司重生、發展贏得喘息，另一方面，按時完成重整才能保證今年扭虧，從而保住公司的上市地位。對于公司而言，重整不僅不容有失，而且一定要在12月底前完成才有意義。

    重整方案或傾向于公積金轉增

    “上市公司重整獲得受理的門檻極高，需要獲得多個政府機關部門的支持和審核同意，公司具備高的重整價值是通過審批的前提和基礎。”一位參與過多個重整案例的資深律師告訴記者，不同于清算與和解程序，重整的目的在于挽救瀕臨破產的企業，以債務人現有財產為基礎，以恢復與重建債務人為目的，最終實現債務人、債權人、公司員工、社會利益等多方共贏。近年來，已有很多企業通過重整重獲發展，業績大幅提升后，股價也有不錯的表現。

    據*ST天娛披露的重整進展公告，重整以來的第一次債權人會議已于2020年9月10日以網絡在線視頻方式召開，截至第一次債權人會議前，經管理人審查并確認的債權共102筆，確認債權總額為人民幣44.77億元，暫緩確認債權43筆，暫緩確認的申報債權總額11.67億元。

    “正式的重整方案還沒有公布，但據多方溝通，方案的核心將以資本公積金轉增股本的方式進行。”有知情人士向《證券日報》記者透露，這也是近些年上市公司重整案例中普遍采用的方式，在對債權人進行清償的同時，公司也可以進一步改善經營業績。

    “公司就重整方案已經和我們進行了深入溝通，目前我們內部已形成了統一意見支持重整方案，并已進入我們的內部流程。”債權人對*ST天娛的重整也都很積極，一位持有公司債券的機構投資負責人告訴記者，通過司法重整程序實施債轉股，將目前沒有流動性、沒有償付可能的債權轉化為沒有鎖定期限、具備高流通性的股票，隨著公司業績改善，股價上漲，利益也更有保障。

    “我們也同一些機構債權人進行了橫向溝通，目前看來債權人普遍對該方案認可度較高，在能夠實現盈利和保殼的基礎上最大程度提升受償率，妥善平衡各方利益，后面我們要以最快的速度配合公司完成各項程序，確保通過表決。”該負責人講道。

（編輯 張明富 喬川川）