本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 張曉玉

    6月15日午間，四通新材發(fā)布重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）。公告顯示，四通新材擬以支付現(xiàn)金的方式購(gòu)買天津合金持有的新天津合金100%股權(quán)，購(gòu)買河北合金持有的新河北合金100%股權(quán)，交易金額合計(jì)為10.5億元。

    前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道：“并購(gòu)重組是上市公司外延式擴(kuò)張的一個(gè)重要方法，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)受到疫情沖擊，增速較低迷的情況之下，有資金實(shí)力的公司趁機(jī)并購(gòu)重組來(lái)增強(qiáng)自身公司盈利能力。”

    香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)道：“四通新材的股價(jià)長(zhǎng)時(shí)間處于較低估值的區(qū)間，在新基建政策的帶動(dòng)下，以現(xiàn)金方式擴(kuò)大在材料領(lǐng)域的實(shí)力，可以提升估值預(yù)期，而且不影響原有股東的權(quán)益。”

    標(biāo)的公司現(xiàn)金流基本覆蓋交易對(duì)價(jià)

    此次收購(gòu)，四通新材將以現(xiàn)金方式向交易對(duì)方分別支付交易對(duì)價(jià)10.5億元。交易對(duì)價(jià)分三期，按照30%、30%、40%的比例支付，三期支付金額分別為3.15億元、3.15億元、4.2億元。

    本次交易完成后，四通新材將持有新天津合金和新河北合金100%的股權(quán)。與此同時(shí)，四通新材資產(chǎn)總額、營(yíng)業(yè)收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)等指標(biāo)與交易前相比將均有一定提升。其中，總資產(chǎn)擬變動(dòng)幅度50.32%，營(yíng)業(yè)收入擬變動(dòng)幅度109.17%，利潤(rùn)總額擬變動(dòng)40.43%。

    楊德龍表示：“現(xiàn)金收購(gòu)，一方面說(shuō)明公司收購(gòu)意愿強(qiáng)烈，另一方面說(shuō)明收購(gòu)方現(xiàn)金流充足，比較有實(shí)力。”

    四通新材董秘李志國(guó)在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)談道：“之所以選擇現(xiàn)金收購(gòu)的方式，一是因?yàn)槟壳按蠊蓶|持股比例已經(jīng)較高，現(xiàn)金收購(gòu)的方式對(duì)股東更有利；另一方面現(xiàn)金收購(gòu)會(huì)直接增厚每股收益，不會(huì)攤薄上市公司當(dāng)年每股收益。”

    公告顯示，本次交易前四通新材2018年和2019年每股收益為0.75元/股和0.77元/股，本次交易后四通新材2018年和2019年每股收益為0.95元/股和1.06元/股。

    值得一提的是，《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，此次標(biāo)的公司2018年和2019年的凈利潤(rùn)分別為1.51億元和2.37億元。標(biāo)的資產(chǎn)截至2019年底總資產(chǎn)34.78億元，歸屬母公司權(quán)益10.32億元，資產(chǎn)基礎(chǔ)法全部權(quán)益價(jià)值評(píng)估12.31億元，折扣率85%。近兩年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)平均現(xiàn)金流為2.5億元。

    一位接近此次并購(gòu)重組計(jì)劃的人士對(duì)記者說(shuō)道：“雖然上市公司每年支付的交易對(duì)價(jià)約3億元左右，但標(biāo)的公司目前的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流可以基本覆蓋交易對(duì)價(jià)的支付，無(wú)須上市公司額外提供資金支持。”

    助力5G、新能源汽車以及航天軍工領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展

    四通新材主要從事功能中間合金新材料及鋁合金車輪輕量化產(chǎn)品的研發(fā)、制造和銷售，是國(guó)內(nèi)最大的功能性中間合金新材料生產(chǎn)企業(yè)之一。四通新材生產(chǎn)的中間合金產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于汽車、高鐵、航空航天、軍工、電力電器、通訊電子、工業(yè)鋁型材、食品醫(yī)藥包裝等領(lǐng)域。

    目前，四通新材通過(guò)自主研發(fā)和對(duì)外合作相結(jié)合的方式，已逐步實(shí)現(xiàn)了高端產(chǎn)品的技術(shù)突破，目前正在建設(shè)年產(chǎn)25000噸配套的高端晶粒細(xì)化劑生產(chǎn)線，以應(yīng)對(duì)持續(xù)增加的國(guó)內(nèi)外高端市場(chǎng)需求。

    航空航天級(jí)高品質(zhì)鈦合金和高溫合金用中間合金是四通新材主要研發(fā)的產(chǎn)品之一。公告顯示，四通新材目前已投資完成了國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的特種中間合金生產(chǎn)線建設(shè)和市場(chǎng)的前期開(kāi)發(fā)，部分客戶采用四通新材獨(dú)立研發(fā)的多元合金已成功用于制作航空航天發(fā)動(dòng)機(jī)排氣塞、噴嘴構(gòu)件以及緊固件等關(guān)鍵部件，使用效果已通過(guò)驗(yàn)證，實(shí)現(xiàn)了替代部分特種合金材料進(jìn)口產(chǎn)品的目標(biāo)。

    此次收購(gòu)的標(biāo)的公司主要從事鑄造鋁合金和變形鋁合金鑄棒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。標(biāo)的公司以廢鋁、電解鋁、工業(yè)硅、電解銅、金屬鎂、中間合金等為主要原材料，生產(chǎn)各種牌號(hào)的鑄造鋁合金錠/鑄造鋁合金液和變形鋁合金鑄棒。鑄造鋁合金錠／鑄造鋁合金液經(jīng)過(guò)鑄造加工的各種產(chǎn)品，主要用于燃油汽車、新能源汽車、5G通訊設(shè)備、消費(fèi)電子、機(jī)械制造、電力電器、高鐵、船舶、軍工等領(lǐng)域。變形鋁合金鑄棒經(jīng)過(guò)擠壓或鍛造加工的各種產(chǎn)品，主要用于商用汽車、新能源汽車、高鐵、航空航天、工業(yè)型材、通迅電子、軍工等領(lǐng)域。

    對(duì)于此次收購(gòu)的初衷，四通新材表示，通過(guò)本次交易，首先，上市公司能夠借助標(biāo)的公司迅速切入鑄造鋁合金及變形鋁合金材料制造業(yè)，提升上市公司業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利能力，增強(qiáng)上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其次，上市公司將擁有從熔煉設(shè)備研發(fā)制造→鑄造鋁合金研發(fā)制造→功能中間合金研發(fā)制造→車輪模具研發(fā)制造→車輪產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)工藝技術(shù)研究制造的完整產(chǎn)業(yè)鏈。第三，上市公司和標(biāo)的公司上游原材料供應(yīng)和下游客戶應(yīng)用領(lǐng)域重疊度較高，銷售渠道共享可降低銷售費(fèi)用，集中采購(gòu)可節(jié)省采購(gòu)成本，協(xié)同效益較為明顯。

    此外，李志國(guó)對(duì)記者說(shuō)道：“公司目前正在開(kāi)展新型5G通信設(shè)備專用輕量化鋁合金材料的研發(fā)和制造項(xiàng)目，此次收購(gòu)，將‘強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手’共同探索5G產(chǎn)業(yè)鏈的業(yè)務(wù)布局，為公司未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展打開(kāi)新的市場(chǎng)空間；另外，公司將借助標(biāo)的公司在新能源汽車、航天軍工等領(lǐng)域深耕多年的客戶資源、技術(shù)積累等優(yōu)勢(shì)，充分利用雙方的協(xié)同效應(yīng)，逐漸提高公司產(chǎn)品在下游領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，促進(jìn)業(yè)務(wù)規(guī)模的快速發(fā)展，增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，提高行業(yè)地位。”

（編輯 田冬 才山丹）