本報(bào)記者 肖艷青 張文娟

    遠(yuǎn)東傳動(dòng)從事汽車傳動(dòng)部件多年，2010年登陸資本市場，如今已成為國內(nèi)非等速傳動(dòng)軸的龍頭企業(yè)。

    自從該公司公告了可轉(zhuǎn)債預(yù)案之后，公司相繼收到了《中國證監(jiān)會(huì)行政許可項(xiàng)目審查一次反饋意見通知書》和《關(guān)于請做好遠(yuǎn)東傳動(dòng)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》，公司聯(lián)合中介機(jī)構(gòu)都一一做了相應(yīng)回復(fù)。6月25日該公司晚間公告，遠(yuǎn)東傳動(dòng)聯(lián)合中介機(jī)構(gòu)回復(fù)了證監(jiān)會(huì)的《關(guān)于請做好遠(yuǎn)東傳動(dòng)公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會(huì)議準(zhǔn)備工作的函》。

    據(jù)公告顯示，遠(yuǎn)東傳動(dòng)擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金總額不超過8.94億元，募集資金中的8.14億元將主要投入年產(chǎn)200萬套高端驅(qū)動(dòng)軸智能制造生產(chǎn)線項(xiàng)目。此外還將使用募集資金中的8000萬元補(bǔ)充流動(dòng)資金，增強(qiáng)公司的資金實(shí)力。此項(xiàng)目總投資9.57億元，公司希望通過本次募投項(xiàng)目的實(shí)施，正式進(jìn)入等速驅(qū)動(dòng)軸領(lǐng)域并占據(jù)一定的市場地位。

    經(jīng)營狀況良好償債能力強(qiáng)

    據(jù)公告顯示，遠(yuǎn)東傳動(dòng)2016-2018年流動(dòng)比率分別為：5.61、4.57、4.83；速凍比率分別為：4.80、3.95、4.06；資產(chǎn)負(fù)債率分別為：11%、13.87%、13.06%，從上述數(shù)據(jù)可以看出，遠(yuǎn)東傳動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)情況良好，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均保持較高水平，短期償債能力較強(qiáng)。除經(jīng)營性負(fù)債外，報(bào)告期內(nèi)公司無銀行借款，資產(chǎn)負(fù)債率較低，長期償債能力較強(qiáng)。

    遠(yuǎn)東傳動(dòng)是一家主營業(yè)務(wù)主要為非等速傳動(dòng)軸及相關(guān)零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的汽車配件供應(yīng)商，產(chǎn)品共分輕型、中型、重型和工程機(jī)械四大系列，主要用于商用車、工程機(jī)械（裝載機(jī)、起重機(jī)）、特種車輛等。

    據(jù)該公司歷年財(cái)報(bào)顯示，2016-2018年全年以及2019年一季度該公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為10.24億元、15.23億元、17.20億元、4.68億元。2017年度、2018年度以及2019年一季度的營業(yè)收入同比增長率分別為48.65%和12.94%、27.86%，公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長。

    2016-2018年全年以及2019年一季度公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.17億元、1.87億元和2.71億元、6472.22萬元，盈利水平保持持續(xù)增長。

    優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)挖掘新的利潤增長點(diǎn)

    遠(yuǎn)東傳動(dòng)多年來專注于汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。公司方面表示，目前公司是國內(nèi)非等速傳動(dòng)軸市場占有率最高的企業(yè)。根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)傳動(dòng)軸委員會(huì)的相關(guān)文件，公司是國內(nèi)規(guī)模最大、品種最多、規(guī)格最全的非等速傳動(dòng)軸龍頭企業(yè)。

    據(jù)了解，此次募投項(xiàng)目有利于優(yōu)化遠(yuǎn)東傳動(dòng)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，據(jù)公告顯示，該公司此次募投項(xiàng)目所對應(yīng)的產(chǎn)品為等速驅(qū)動(dòng)軸，主要應(yīng)用于乘用車領(lǐng)域，而公司目前的主要收入來源于非等速傳動(dòng)軸，主要應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)樯逃密嚰肮こ虣C(jī)械等。雖然應(yīng)用的細(xì)分領(lǐng)域不同，但等速驅(qū)動(dòng)軸與非等速傳動(dòng)軸均為傳動(dòng)部件，均屬于汽車零部件，本次募投項(xiàng)目的實(shí)施能夠優(yōu)化公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。待本次募投項(xiàng)目建設(shè)完畢并投產(chǎn)后，公司將成為國內(nèi)生產(chǎn)規(guī)模較大、可生產(chǎn)多種規(guī)格、面向大型整車制造商銷售的等速驅(qū)動(dòng)軸主流供應(yīng)商。

    根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2008-2018年期間我國汽車產(chǎn)銷量實(shí)現(xiàn)大幅度增長，汽車產(chǎn)銷量從934.51萬輛和938.05萬輛增至2780.92萬輛和2808.06萬輛，成為全球汽車行業(yè)的主要增長點(diǎn)，連續(xù)十年蟬聯(lián)全球第一。等速驅(qū)動(dòng)軸主要用于乘用車，雖然2018年我國乘用車暫別多年的持續(xù)增長，但產(chǎn)銷量仍達(dá)到2352.94萬輛和2370.98萬輛（前輪驅(qū)動(dòng)或后輪驅(qū)動(dòng)乘用車每輛需要一套等速驅(qū)動(dòng)軸，四輪驅(qū)動(dòng)乘用車每輛需要兩套等速驅(qū)動(dòng)軸），國內(nèi)等速驅(qū)動(dòng)軸的總體市場規(guī)模龐大。

    公司方面表示，結(jié)合目前乘用車龐大的市場規(guī)模、新能源汽車不斷發(fā)展以及后續(xù)出口進(jìn)一步拓展國際市場來看，本次“年產(chǎn)200萬套高端驅(qū)動(dòng)軸智能制造生產(chǎn)線項(xiàng)目”具有良好的市場空間。

    從遠(yuǎn)東傳動(dòng)總體發(fā)展戰(zhàn)略來看，該公司一直致力于汽車零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，在成為非等速傳動(dòng)軸國內(nèi)龍頭的同時(shí)，亦希望利用多年在汽車零部件市場積累的良好口碑及生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，切入市場容量更大的等速驅(qū)動(dòng)軸市場，進(jìn)一步提升公司智能化制造水平，豐富公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，進(jìn)而成為更具有市場影響力的汽車零部件供應(yīng)商。因此，本項(xiàng)目的實(shí)施是順應(yīng)汽車零部件行業(yè)發(fā)展趨勢，強(qiáng)化公司競爭力的需要。

    據(jù)該公司測算，年產(chǎn)200萬套高端驅(qū)動(dòng)軸智能制造生18產(chǎn)線項(xiàng)目，建設(shè)期為兩年，預(yù)計(jì)第三年達(dá)產(chǎn)率為70%，第四年達(dá)產(chǎn)率為85%，第五年完全達(dá)產(chǎn)，項(xiàng)目的稅后內(nèi)部收益率為11.31%。項(xiàng)目完全達(dá)產(chǎn)后，每年預(yù)計(jì)新增收入9.7億元（不含稅），凈利潤1.03億元。

    渤海證券分析師分析認(rèn)為，相對非等速傳動(dòng)軸，乘用車用等速傳動(dòng)軸技術(shù)壁壘較高，市場規(guī)模大，毛利率也較高，是公司實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要方面，公司擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債，主要用于建設(shè)年產(chǎn)200萬套高端驅(qū)動(dòng)軸智能制造生產(chǎn)線項(xiàng)目，有利于培育新的業(yè)績增長點(diǎn)。

（編輯 上官夢露）