本報記者 李勇

    航錦科技再沿軍工電子產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)行深入布局，打造自主可控芯片產(chǎn)業(yè)集群。6月17日晚間，航錦科技正式對外披露重組預(yù)案，擬以發(fā)行股份結(jié)合支付現(xiàn)金的方式，購買國光電氣98%股權(quán)以及思科瑞100%股權(quán)，兩項標(biāo)的合計作價20.37億元。

    方案顯示，本次交易擬以發(fā)行股份的方式支付交易對價12.22億元，剩余的8.15億元將以現(xiàn)金的方式進(jìn)行支付。兩家標(biāo)的企業(yè)中，國光電氣始建于1958年，是“一五”時期國家156項重點(diǎn)建設(shè)項目之一，也是我國主要的微波器件研制和生產(chǎn)基地。思科瑞的主營業(yè)務(wù)為向國防軍工客戶提供電子元器件的測試、篩選、破壞性物理試驗（DPA）等服務(wù)。“我們并不是為了收購而收購，此次收購的兩個標(biāo)的與公司現(xiàn)有軍工資產(chǎn)有著較強(qiáng)的協(xié)同作用。公司一直沿著軍工電子板塊在整合資源，有著清晰的發(fā)展脈絡(luò)。”在前期對兩家標(biāo)的企業(yè)進(jìn)行現(xiàn)場調(diào)研時，航錦科技一位高管曾向《證券日報》記者表示：“長沙韶光、威科電子作為國光電氣的上游，可以為其提供數(shù)字和微波芯片產(chǎn)品以及LTCC工藝產(chǎn)品的加工服務(wù)。思科瑞則可以為公司提供電子元器件檢測及可靠性測試等服務(wù)。此外，兩家標(biāo)的企業(yè)與公司現(xiàn)有軍工業(yè)務(wù)的客戶也具有互補(bǔ)性，還可以協(xié)助公司開拓新的市場和應(yīng)用領(lǐng)域。”

    記者日前在國光電氣了解到，公司主要產(chǎn)品包括軍品裝備、核工業(yè)裝備、民用、以及特種裝備四大塊，目前軍品業(yè)務(wù)占比在60%左右。據(jù)航錦科技披露的公開數(shù)據(jù)，2018年度國光電氣實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.29億元，凈利潤為0.76億元。思科瑞方面，除了成都基地，公司還在軍工企業(yè)和國防科技院所較為集中的西北和華東地區(qū)都有布局，整體覆蓋了重點(diǎn)軍工區(qū)域。財務(wù)數(shù)據(jù)方面，思科瑞2018年度營業(yè)收入6995.23萬元，凈利潤3229.94萬元。

    據(jù)航錦科技與相關(guān)交易對手方簽訂的《利潤補(bǔ)償協(xié)議》，2019年至2021年期間，國光電氣扣非凈利潤將分別不低于0.8億元、1億元和1.25億元（三年合計為3.05億元）；思科瑞未來三年的扣非凈利潤分別不低于0.7萬元、0.84億元和1億元（三年合計為2.55億元）。兩家標(biāo)的公司三年合計承諾凈利潤為5.6億元。值得關(guān)注的是，除了正常的補(bǔ)償安排，此次方案還特設(shè)置了減值測試及補(bǔ)償。在業(yè)績承諾期屆滿后，將對標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)減值測試，若標(biāo)的出現(xiàn)資產(chǎn)減值超過相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，須另行對上市公司進(jìn)行補(bǔ)償，且優(yōu)先以股份進(jìn)行補(bǔ)償。

    “航錦科技原化工業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的周期性，公司對軍工電子資產(chǎn)的深入布局不僅可以有效提升盈利能力，也可以平抑化工業(yè)務(wù)周期性帶來的業(yè)績波動。而且隨著軍工比重的增加，市場會更多考慮公司的軍工屬性，估值也會進(jìn)一步優(yōu)化。”有業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“從業(yè)績承諾來看，兩家標(biāo)的企業(yè)的利潤增長率都超過了20%，國光電氣達(dá)到25%，說明相關(guān)交易方對標(biāo)的資產(chǎn)的盈利能力有著較強(qiáng)的信心。”

（編輯 喬川川）