將戰略轉型目標定位于“國際品牌運營服務商”后，赫美集團一口氣收購了上海歐藍、臻喬時裝等多家國內領先的國際時尚品牌運營商。然而，正當赫美集團準備在迅速增長的中國時尚消費品市場大展拳腳時，資本市場整體收緊的情況，讓公司陷入資金困境。

    一位熟悉赫美集團的業內人士認為，赫美集團之所以出現今天的困難局面，并非公司戰略方向出錯，也不是業務層面出現了問題，其主要原因是外部金融環境導致公司融資跟不上來，資金鏈出現了問題。只要赫美集團能夠有效解決資金問題，公司的戰略發展還是值得看好的。

    國際時尚品牌市場爆發下的赫美集團轉型戰略

    經歷連續數年調整的中國內地的國際時尚品牌消費市場在2016年首次迎來反彈，增速從2015年的同比-2%轉正為4%。由于這種增速的逆轉是在國內消費升級和海外消費向內地回流的背景下實現的，這讓赫美集團看到了中國內地的國際時尚消費品市場可能出現的巨大商機，并使公司制定了向“國際時尚品牌運營的服務商”轉型的發展戰略。

    為迅速抓住市場機遇，赫美集團在2017年先后收購了上海歐藍、臻喬時裝、彩虹深圳、彩虹珠海、盈彩拓展等多家國際時尚品牌運營企業，上述收購標的均是國內領先的國際時尚品牌運營商。收購完成后，赫美集團運營管理的國際時尚品牌數量達到40個，在國內擁有的品牌銷售門店超過200個，渠道網點遍布北京、上海、廣州、深圳、杭州等逾50個國內一、二、三線城市。此輪收購使赫美集團在國際時尚品牌領域的渠道能力、品牌運營能力迅速躋身行業一流，規模和綜合實力居行業前列，為公司轉型“國際時尚品牌運營的服務商”打下了堅實的基礎。

    此后，中國內地的國際時尚品牌消費市場在2017迎來強勁增長，貝恩公司發布的《2017年中國奢侈品市場研究》報告顯示，中國內地的國際時尚品牌消費市場在2017年增長了20%，創下了2011年以來的新高。貝恩公司還發現，中國消費者正在引領全世界時尚品牌市場的增長趨勢，從2015年到2018年，中國消費者在本土的國際品牌消費增長是海外的兩倍；從全球來看，中國消費者的國際時尚品牌花費總支出占全球總額的比重，亦不斷增加（當前預估占比為33%，較2017年32%高出一個百分點），中國消費者在內地市場的消費支出占全球總額，從2017年的8%提升至9%。

    實際上，基于對中國時尚品牌消費市場前景的良好判斷，許多資本市場研究機構此前也是非常看好赫美集團轉型方向的。從2017年底至2018年4月，分別由方正證券、東北證券、招商證券、國信證券等多家券商研究機構出具了關于赫美集團轉型的深度報告，一致看好赫美集團轉型方向。

    其中，國信證券認為，赫美集團定位于國際品牌運營服務商，17年以來通過收購上海歐藍、彩虹中國等，已經成為國內國際時尚品牌運營的龍頭企業，公司擁有多渠道運營的經驗和資金實力，激勵機制良好，進一步整合行業資源，享受行業集中度提升以及海外消費回流的紅利。

    破解金困局繼續推進公司戰略

    在完成收購上海歐藍、臻喬時裝、彩虹深圳、彩虹珠海、盈彩拓展等國際時尚品牌運營企業后。今年開始，整體經濟環境出現變化，銀行普遍收緊了對中小企業的貸款額度，抽貸情形也屢見不鮮，與此同時，股權質押、發債等融資渠道也收緊，這讓前期投入大量資金收購資產的赫美集團資金鏈吃緊，也讓赫美集團的“國際品牌運營服務商”之路面臨巨大的資金壓力。

    面對資金困局，赫美集團在積極尋找解決資金問題的方式。

    首先，公司擬引入戰略投資者。11月2日，赫美集團與北京市文科投資顧問有限公司簽署了《股權轉讓框架協議》。文科投顧是北京市文化科技融資租賃股份有限公司的全資子公司，擬通過文科投顧受讓公司原股東股份的方式，成為公司的戰略投資者，為公司的健康穩定發展提供支持，擬受讓股份比例不超過公司總股本的5%。

    赫美集團表示，公司此次引入文科租賃作為戰略投資者，有利于優化公司股權結構，緩解目前較為緊張的資金流動性問題。

    此外，赫美集團還擬出售盈利性較差資產。11月28日，赫美集團公告稱，公司旗下的上海歐藍和臻喬時裝擬將其所持有的阿瑪尼品牌部分存貨及相關固定資產出售給上海阿瑪尼，此次出售預計將為公司帶來合計2.1億元左右的現金。

    赫美集團表示，自收購上海歐藍和臻喬時裝后，阿瑪尼業務運營并未達到預期成果，未給公司形成良好的經濟效益，一定程度影響了公司對于國際品牌運營戰略的布局和規劃。而此次出售有利于優化公司品牌運營模式，緩解公司商業運營相對緊張的資金流，集中資金開拓優質國際品牌的運營及渠道。

    有業內人士分析認為，如上述兩項舉措成功實施，預計將大幅緩解赫美集團在資金方面的困難局面，公司也將有更多的資金和精力繼續推進“國際時尚品牌運營商”戰略，從而抓住國內國際時尚品牌市場蓬勃發展帶來的商機。

    值得一提的是，從公司公告及相關知情人士處了解到，赫美集團將調整品牌組合策略，重點開拓輕奢時尚品牌，以迎合不斷增長的年輕國際品牌消費群體的需求。與此同時，還將在國際品牌相對稀缺的國內三、四線城市新設奧特萊斯等類型的折扣賣場，擴大銷售規模，改善經營情況。

    對于公司在三、四線城市的布局，業內人士表示看好。有統計數據顯示，近兩年，國內三、四線城市消費者的消費力不斷攀升，同比增速遠超一二線城市。同時，相比一、二線城市，三、四線城市的租金、人力等方面的運營成本也較低，許多國際品牌也都處于商業空白，具有較大的發展潛力，因此已成為眾多品牌布局的重要方向。赫美集團此時布局三、四線城市，有助公司抓住品牌消費發展的時間差，品牌下沉后有望在當地產生較大影響力，為公司業績帶來新的增長。