10月7日晚間，道恩股份披露的重大資產(chǎn)購(gòu)買預(yù)案（修訂稿）顯示，為進(jìn)一步拓展改性塑料業(yè)務(wù)布局、提升生產(chǎn)能力和盈利能力，公司擬以現(xiàn)金2.63億元購(gòu)買海爾新材80%股權(quán)。公司股票將于10月8日復(fù)牌。

    牽手海爾新材后，無疑會(huì)提升道恩股份的盈利能力，加速企業(yè)成長(zhǎng)步伐。根據(jù)《股權(quán)收購(gòu)協(xié)議》，業(yè)績(jī)承諾方承諾海爾新材2018年度、2019年度、2020年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)為1.85億元。

    改性塑料業(yè)務(wù)延伸至家電領(lǐng)域

    改性塑料是典型的技術(shù)進(jìn)步和消費(fèi)升級(jí)受益行業(yè)，隨著國(guó)內(nèi)改性塑料行業(yè)的發(fā)展以及人們對(duì)材料性能要求的不斷提高，我國(guó)正成為全球改性塑料最大的市場(chǎng)和主要需求增長(zhǎng)動(dòng)力。

    根據(jù)《2013-2017年中國(guó)改性塑料行業(yè)市場(chǎng)前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報(bào)告》預(yù)計(jì)，2014年-2020年全球改性塑料需求復(fù)合年增長(zhǎng)率將達(dá)4.6%。

    近年來，道恩股份的改性塑料業(yè)務(wù)一直處于高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2009年-2017年該業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)15.75%。2018年上半年改性塑料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.85億元，毛利4064.54萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)均超過25%。募投項(xiàng)目“3萬(wàn)噸改性塑料擴(kuò)建項(xiàng)目”建成之后，公司的改性塑料產(chǎn)能將達(dá)到8萬(wàn)噸，截至2018年上半年，該項(xiàng)目投資進(jìn)度達(dá)95.07%。

    海爾新材的下游客戶主要包含海爾集團(tuán)、海達(dá)源、延鋒汽車、松下、合肥海爾、重慶海爾、香港三菱等。公開資料顯示，海爾新材2016年、2017年以及2018年上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.3億元、12.54億元和6.83億元，同期對(duì)應(yīng)歸母凈利潤(rùn)分別為2478.18萬(wàn)元、4751.51萬(wàn)元和3053.48萬(wàn)元。

    道恩股份表示，上市公司的改性塑料產(chǎn)品主要供給國(guó)內(nèi)汽車和配套零部件廠商，海爾新材的下游客戶多集中于家電行業(yè)，因此本次收購(gòu)是對(duì)上市公司改性塑料業(yè)務(wù)的重要補(bǔ)充，雙方將在產(chǎn)品研發(fā)、銷售渠道和客戶拓展等方面形成共享與互補(bǔ)，充分實(shí)現(xiàn)一加一大于二的規(guī)模效應(yīng)，加快業(yè)務(wù)拓展，實(shí)現(xiàn)協(xié)同發(fā)展，從而有效提升道恩股份的盈利能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

    興業(yè)證券分析師認(rèn)為，通過此次收購(gòu)，道恩股份改性塑料業(yè)務(wù)開始進(jìn)入家電領(lǐng)域，經(jīng)營(yíng)范圍得以進(jìn)一步拓寬，長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間得以打開。

    彈性體業(yè)務(wù)內(nèi)生增長(zhǎng)強(qiáng)勁

    上市以來，道恩股份一方面通過產(chǎn)業(yè)整合的方式對(duì)行業(yè)內(nèi)具備一定優(yōu)質(zhì)客戶基礎(chǔ)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的同行業(yè)公司進(jìn)行并購(gòu)，另一方面依托“動(dòng)態(tài)硫化+氫化+酯化合成”三大技術(shù)平臺(tái)，以下游快速滲透的新型橡塑材料作為重點(diǎn)研發(fā)方向，通過產(chǎn)品創(chuàng)新不斷拓展市場(chǎng)，提升效益。

    道恩股份是國(guó)內(nèi)第一的高性能熱塑性彈性體材料生產(chǎn)企業(yè)，TPV生產(chǎn)規(guī)模位列國(guó)內(nèi)第一，全球第三。近年來公司持續(xù)開發(fā)出新能源汽車水管TPV材料、發(fā)泡級(jí)TPV等新產(chǎn)品。2018年上半年公司新增1萬(wàn)噸TPV生產(chǎn)線，隨著新能源汽車、水暖管材等領(lǐng)域新客戶的開拓，TPV產(chǎn)品進(jìn)入快速放量期。

    此外，公司自主研發(fā)的TPU、TPIIR、HNBR及DVA等彈性體新材料產(chǎn)品打破國(guó)外技術(shù)壟斷，可廣泛應(yīng)用于航空航天、石油、消費(fèi)電子、醫(yī)療衛(wèi)生、新能源汽車等領(lǐng)域。

    得益于產(chǎn)能釋放和銷售收入增長(zhǎng)，道恩股份預(yù)計(jì)1-9月實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8604.88萬(wàn)元至9928.71萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)30%-50%。按此測(cè)算，2018年三季度單季度同比增長(zhǎng)57%-125%，盈利增速出現(xiàn)明顯向上的拐點(diǎn)。

    道恩股份表示，未來將進(jìn)一步借助資本市場(chǎng)手段，加快改性塑料業(yè)務(wù)在全國(guó)產(chǎn)業(yè)聚集地的產(chǎn)能布局，形成以產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)、客戶資源優(yōu)勢(shì)及布局優(yōu)勢(shì)為核心競(jìng)爭(zhēng)力的市場(chǎng)擴(kuò)張戰(zhàn)略；同時(shí)依托三大技術(shù)平臺(tái)加強(qiáng)彈性體業(yè)務(wù)的產(chǎn)品和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，拓展業(yè)務(wù)空間并提升盈利能力，致力于成為全球領(lǐng)先、最具競(jìng)爭(zhēng)力的彈性體新材料公司。