編者按：煤炭第一股中國神華曾是去年A股公司的分紅王，中國神華也是煤炭去產(chǎn)能的風(fēng)向標(biāo)。今年上半年神華盈利情況如何？與國電的重組進(jìn)展如何？本報(bào)今天推出兩篇報(bào)道予以解讀。

    ■本報(bào)記者 李春蓮

    從6月5日開始停牌，還不到三個(gè)月，在七夕這一天，神華和國電終于正式宣布“在一起”，如此大型的央企重組在如此快的時(shí)間實(shí)現(xiàn)，可謂迅速。

    同時(shí)，昨日晚間，中國神華和國電電力還共同發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案稱，雙方將成立火電合資公司，分別注入374億元和293億元火電資產(chǎn)。

    隨著神華國電的合并，煤電央企整合也將提速。

    業(yè)內(nèi)認(rèn)為，預(yù)計(jì)神華國電的重組將產(chǎn)生煤電聯(lián)營模式，并開啟電企重組序幕，煤電央企的合并或?qū)⒂瓉韺?shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

    神華國電宣布合并重組

    8月28日下午，國資委在官方網(wǎng)站發(fā)布消息稱，經(jīng)報(bào)國務(wù)院批準(zhǔn)，中國國電集團(tuán)公司與神華集團(tuán)有限責(zé)任公司合并重組為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

    而實(shí)際上，中國神華副董事長、執(zhí)行董事、總裁凌文在昨日上午舉行的2017中期業(yè)績會(huì)上還表示，6月2日接到控股股東神華集團(tuán)的通知籌劃重大無先例事項(xiàng)，重組方案正在按程序進(jìn)行。關(guān)于政府審批進(jìn)度，自己不方便做預(yù)測，得到批復(fù)后會(huì)向外界披露。

    沒有料到的是，國資委下午就宣布了重組的消息。

    8月28日晚間，國電集團(tuán)旗下的國電電力、長源電力、*ST平能等上市公司都發(fā)布了關(guān)于實(shí)控人變更的公告。

    根據(jù)公告，公司實(shí)控人國電集團(tuán)昨日收到國資委通知，同意國電與神華實(shí)施聯(lián)合重組，神華更名為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司（暫定名），作為重組后的母公司，吸收合并國電集團(tuán)。本次合并實(shí)施完成后，公司實(shí)際控制人將由國電集團(tuán)變更為國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司。

    同時(shí)，值得注意的是，昨日晚間，中國神華和國電電力還發(fā)布了出資組建合資公司重大資產(chǎn)重組暨關(guān)聯(lián)交易預(yù)案稱，國電電力擬以其直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)與中國神華直接或間接持有的相關(guān)火電公司股權(quán)及資產(chǎn)共同組建合資公司。

    合資公司組建后，國電電力擁有合資公司控股權(quán)。國電電力出資的標(biāo)的資產(chǎn)的作價(jià)合計(jì)約為373.73億元，中國神華出資的標(biāo)的資產(chǎn)作價(jià)合計(jì)約292.74億元。本次交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組。公司股票自8月29日起將繼續(xù)停牌。

    公告還顯示，在深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、深化國資國企改革、優(yōu)化調(diào)整國有經(jīng)濟(jì)布局的大背景下，國電電力和中國神華在深入研究、充分協(xié)商、力求解決同業(yè)競爭的基礎(chǔ)上，選擇雙方資產(chǎn)區(qū)域重合度較高的火電發(fā)電業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，將有效解決國電電力與中國神華在相關(guān)區(qū)域發(fā)電業(yè)務(wù)的同業(yè)競爭情況。

    國電電力表示，本次交易有利于深化國電電力和中國神華雙方業(yè)務(wù)合作，形成長期穩(wěn)定的煤炭供應(yīng)關(guān)系，充分發(fā)揮煤電產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同效應(yīng)；實(shí)現(xiàn)在發(fā)電領(lǐng)域的優(yōu)勢互補(bǔ)、資源共享、技術(shù)融合和管理協(xié)同，提高合資公司發(fā)電業(yè)務(wù)的區(qū)域競爭力，避免重復(fù)投資，降低產(chǎn)能過剩風(fēng)險(xiǎn)；符合國電電力與中國神華長期發(fā)展需要和全體股東利益。

    開啟電企重組序幕

    神華國電的重組之所以速度如此之快，是因?yàn)槊弘娭亟M的預(yù)期越來越強(qiáng)。作為煤電聯(lián)營第一單，其重組方式有望為接下來其它的煤電重組提供經(jīng)驗(yàn)，煤電聯(lián)姻有望掀起高潮。

    業(yè)內(nèi)人士表示，神華國電合并將成為截至目前最大的能源央企合并案，合并后的國家能源投資集團(tuán)有限責(zé)任公司也將成為我國最大的煤電巨無霸央企。

    需要一提的是，就在近期，多部門頻繁表態(tài)，要加速煤電等領(lǐng)域的重組。

    日前，人民日報(bào)專門發(fā)文稱，要繼續(xù)推進(jìn)中央企業(yè)集團(tuán)層面尤其是煤電、重型裝備制造、鋼鐵等領(lǐng)域的重組。此外，16部委也聯(lián)合發(fā)文鼓勵(lì)煤電上下游重組。

    安信國際認(rèn)為，煤電聯(lián)營將會(huì)是此次煤電行業(yè)整合的基本方略，神華與國電的合并將成為行業(yè)整合的示范案例。

    今年以來，由于煤價(jià)的持續(xù)上漲，煤電之間的矛盾愈發(fā)尖銳。

    2017年上半年，中國神華實(shí)現(xiàn)凈利潤243.15億元，同比增長147.4%；而國電電力上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤16.93億元，同比減少53.83%。

    同時(shí)，長源電力上半年凈利潤虧損9015.50萬元，上年同期盈利3.06億元。

    對于虧損的原因，長源電力表示，受國家繼續(xù)推進(jìn)供給側(cè)改革影響，煤炭供應(yīng)持續(xù)偏緊態(tài)勢，煤價(jià)整體維持高位運(yùn)行，公司綜合入爐標(biāo)煤單價(jià)同比大幅上漲，致使公司燃料成本同比增加，營業(yè)利潤同比大幅下降。

    在這種境況下，隨著央企改革的深入，煤電聯(lián)姻被認(rèn)為是電企脫困的主要方式。

    華泰證券也指出，預(yù)計(jì)神華國電的重組將產(chǎn)生強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢互補(bǔ)的煤電聯(lián)營模式，并開啟電企重組序幕。煤電聯(lián)營可有效降低火電企業(yè)成本和盈利波動(dòng)，打破煤電供需矛盾；火電行業(yè)集中度提高，將進(jìn)一步消除產(chǎn)能過剩，提高行業(yè)盈利水平。隨著神華國電重組的推進(jìn)，煤電央企的合并或?qū)⒂瓉韺?shí)質(zhì)性的進(jìn)展。

    華創(chuàng)證券分析師王秀強(qiáng)還向《證券日報(bào)》記者表示，煤電央企重組之后，電力板塊、電力裝備等領(lǐng)域可能是下一個(gè)重組對象。