編者按：長期停牌，不能再任性了。近日，監管層發出明確信號，對長期停牌上市公司將有相關監管政策。長期停牌，從一定意義上說是對中小投資者投資交易權利的漠視。今日，本報聚焦長期停牌上市公司，希望提供有益的價值參考。

    ■本報記者 夏芳

    上市公司停牌本來就是它們的權利，然而，在A股資本市場中，任意停牌、停牌時間過長，成為一種頑疾被投資者所詬病。

    7月31日，《證券日報》記者通過Choice數據統計顯示，截至目前，共有259家上市公司處于停牌中，除去4家公司因交易異常波動而盤中停牌外，其他255家公司停牌時間超過一天以上。查閱停牌上市公司的理由，一般包括擬籌劃重大資產重組、刊登重要公告、重要事項未公告等。從停牌理由來看，上市公司停牌就是為了保證投資者公平獲取信息、防控內幕交易、防止股價異常波動等，停牌理由正當。

    然而，從停牌時間來看，A股內不少上市公司的停牌時間呈馬拉松式，且至今沒有給出復牌的時間表。

    《證券日報》記者按照上市公司停牌天數（自然日）計算，停牌時間超過200天的上市公司有19家，而停牌時間最長的超過600天。

    19家公司停牌超過200天

    值得一提的是，對于上市公司停復牌時間，監管機構也曾作出具體的規定。在2016年5月27日，交易所發布的《上市公司停復牌業務指引》規定，籌劃重大資產重組的，停牌時間原則上不超過3個月，停牌后連續籌劃重組的，停牌不超過5個月；籌劃非公開發行的，原則上不超過1個月。

    然而，在A股資本市場中仍不乏長時間停牌的上市公司。

    根據統計顯示，截至7月31日，259家停牌的公司中，有82家公司停牌超過100天（自然日），其中19家公司停牌天數超過200天（自然日）。停牌時間最長的則是*ST新億，從2015年12月7日開始停牌至今，公司累計停牌天數達603天，公司停牌原因為刊登重要事項，目前的交易狀態為連續停牌。

    其次是*ST華澤，該公司自2016年3月1日開始停牌至今，停牌天數為518天，停牌理由為擬籌劃重大資產重組，交易狀態為連續停牌。另外，中環股份、*ST愛富的停牌天數超過400天，分別為463天和448天，停牌理由均為擬籌劃重大資產重組。中房股份、長信科技、S*ST前鋒、深深房A、沙鋼股份、ST云維等6家公司停牌天數分別為343天、323天、322天、321天、316天和312天。停牌理由除了中房股份和S*ST前鋒為刊登重要公告停牌外，其他4家公司停牌的理由均為擬籌劃重大資產重組。

    上市公司停牌本無可厚非，但是，有的上市公司停牌背后不是真正的籌劃重大資產重組，有的則是在股票“閃崩”后停牌，拋出籌劃重大資產重組或者發布重大事項未公布的理由。

    時下作為資本市場中的熱門公司樂視網就是其中的一家。2017年4月17日，樂視發布停牌后，公司問題逐漸被媒體曝光，至今，樂視一直處于停牌中，而公司更換掌門人、資金鏈問題等一度讓樂視新聞成為財經記者引流的最佳素材。

    同樣，也有上市公司停牌前公司股價“閃崩”，停牌時間不久的貝因美，7月11日公司股價暴跌，7月12日該公司就發布了停牌公告，理由是刊登重要事項。而就在貝因美停牌后不久，公司又發布了2017年上半年業績修正公告，公司業績變臉，從一季度的預盈2000萬元-5000萬元，修正后的業績預計虧損3.5億元-3.8億元。

    事實上，在A股資本市場中，上市公司停牌的隨意性已經不是新鮮事，雖然監管機構出臺相關停復牌政策后有所好轉，但仍不缺乏停牌有“動機”的公司存在。

    6家ST公司復牌仍無時間表

    值得一提的是，在19家停牌天數超過200天的公司中，有6家為ST公司。它們分別為*ST新億、*ST華澤、*ST愛富、S*ST前鋒、ST云維和ST慧球。

    作為停牌時間最長的*ST新億，公司自2015年11月7日宣布公司重整事項停牌至今，目前仍未給出復牌的時間表。

    《證券日報》記者通過查閱*ST新億2016年年報披露信息了解到，公司的《重整計劃》截止到年報披露時間實質上已經執行完畢。“但因馬英、俞小玲、喬秀娟等76人不服塔城地區中級人民法院作出的（2015）塔中民破字第1-11號《民事裁定書》，向新疆維吾爾自治區高級人民法院申請再審，公司于2016年6月20日收到新疆維吾爾自治區高級人民法院送達的（2016）新民監字第6號《新疆維吾爾自治區高級人民法院受理申請再審案件通知書（2）》，對該案立案審查，目前尚無核查結論，公司無法進行優質資產注入，無法進行正常生產經營。”

    而停牌時間長達518天的*ST華澤，公司可能面臨退市的風險。

    2017年7月7日，*ST華澤公告了《關于收到中國證券監督管理委員行政處罰及市場禁入事先告知書》，公司涉嫌信息披露違法違規一案已由中國證監會調查完畢，調查初步結論認為，公司等涉及多項信息披露違法行為，涉案金額巨大，情節嚴重，嚴重侵害了投資者的合法權益，依法擬對公司及相關人員做出行政處罰、市場禁入。

    *ST華澤表示，就中國證監會擬對公司及相關人員等實施的行政處罰和市場禁入措施，公司正在準備陳述和要求聽證。截至目前，陳述和聽證等行政程序尚未進行，如公司在行政處罰決定書中被最終認定構成重大違法行為，并且受到中國證監會行政處罰，或者因涉嫌違規披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機關的，公司會因為違規，股票將被深圳證券交易所實施暫停上市。

    因重大資產重組停牌的*ST愛富，公司最近一次披露的資產重組進展公告稱，本公司及有關各方正在積極推進本次重大資產重組工作，對重組方案作進一步的協商與論證，相關中介機構對本次重大資產重組涉及的標的資產的調查工作正在進行中。

    另外，停牌322天的S*ST前鋒，公司深陷官司漩，對于交易所下發的《關于對成都前鋒電子股份有限公司籌劃與股權分置改革有關重大事項的問詢函》，S*ST前鋒更是采用了拖延戰術，至今為回復。而ST云維，公司發行股份購買資產及關聯交易一事，目前被交易所問詢，同樣，該公司對于交易所的二次問詢仍未回復。另外，停牌204天的*ST慧球一度是資本市場中的“明星”，曾以“1001項奇葩議案”惹來監管層的關注，最終吃下自己釀的苦果，被證監會處罰。

    在業內人士看來，ST公司一般是通過資產重組或借殼等方式自救，而在目前監管機構對并購重組越來越嚴的環境下，ST公司想通過重組華麗轉身的難度加大，這就有了長時間停牌的現象發生。而靠長時間停牌來延續宿命的ST公司，目前看來將變得更加困難。

    7月28日，就上市公司停復牌問題，證監會新聞發言人常德鵬回應，下一步，證監會將不斷完善上市公司停復牌制度，強化證券交易所對上市公司停復牌的一線監管，在保障停復牌功能順暢發揮的同時，引導上市公司審慎行使停牌權利，維護市場交易的連續性和流動性。