本報(bào)記者 昌校宇

    6月15日，平安基金2023年中期投資策略會(huì)在北京舉行，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊，以及平安基金基金經(jīng)理張曉泉、黃維、薛冀穎、翟森、丁琳、張淼等圍繞“當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與資產(chǎn)定價(jià)環(huán)境”“大模型浪潮下的人工智能”以及“下半年資產(chǎn)投資方向"等市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題進(jìn)行分析討論。

    圖為平安基金2023年中期投資策略會(huì)現(xiàn)場(chǎng)攝影/昌校宇

    宏觀面積極現(xiàn)象正在發(fā)生

    庫存周期可能于三季度末四季度初見底

    策略會(huì)上，郭磊分享了他對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及股票市場(chǎng)的看法。

    郭磊表示，宏觀面一些積極的現(xiàn)象正在發(fā)生。年初以來經(jīng)濟(jì)的微觀過程呈現(xiàn)升落對(duì)稱的形勢(shì)，經(jīng)歷了需求走平、供給調(diào)整導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)分歧，在供需同步調(diào)整中供求趨勢(shì)開始低位平緩。從中觀來看，今年經(jīng)濟(jì)是分化式復(fù)蘇，目前表現(xiàn)相對(duì)較好的有接觸類服務(wù)業(yè)、財(cái)政有關(guān)領(lǐng)域、地產(chǎn)銷售等；而相對(duì)不景氣的領(lǐng)域包括地產(chǎn)投資、消費(fèi)電子以及汽車。

    展望下半年，郭磊預(yù)計(jì)，政策面將開啟一輪穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需，實(shí)際增長將逐步企穩(wěn)回升，經(jīng)濟(jì)增長逐步向中期中樞修復(fù)，庫存周期可能于三季度末四季度初見底。

    談及股債市場(chǎng)的看法，郭磊認(rèn)為，對(duì)股票市場(chǎng)來說，短期主要的線索就是經(jīng)濟(jì)的邊際企穩(wěn)以及政策面的穩(wěn)增長；同時(shí)，需要進(jìn)一步觀測(cè)整個(gè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的落地以及經(jīng)濟(jì)均衡性是否形成。而對(duì)債券市場(chǎng)而言，中期更為有利，但需要關(guān)注短期內(nèi)利率變動(dòng)。

    人工智能值得重視

    科學(xué)儀器屬于長坡厚雪賽道

    在圓桌討論上，薛冀穎表示，從海外發(fā)展趨勢(shì)來看，人工智能的更新和迭代速度是在不斷加快的，往后會(huì)看到越來越多的超預(yù)期應(yīng)用和創(chuàng)新。談到人工智能方向的投資機(jī)會(huì)，薛冀穎認(rèn)為主要為算力和應(yīng)用兩個(gè)方面。

    翟森也有相同的觀點(diǎn)，其認(rèn)為所有的科技產(chǎn)業(yè)最大的投資機(jī)會(huì)都是由技術(shù)創(chuàng)新及應(yīng)用創(chuàng)新來推動(dòng)的。從上一波的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的浪潮，到這一波的人工智能浪潮，今年可能是整個(gè)產(chǎn)業(yè)落地的元年。

    談到科學(xué)儀器國產(chǎn)化產(chǎn)業(yè)，黃維認(rèn)為有三點(diǎn)因素會(huì)促其發(fā)展。第一，我國對(duì)于科學(xué)儀器自主可控的需求較強(qiáng)；第二，雖然目前國內(nèi)相關(guān)上市企業(yè)體量較小，但整個(gè)賽道潛力巨大；第三，科學(xué)儀器產(chǎn)業(yè)不僅具備科技屬性，也具備消費(fèi)屬性。隨著技術(shù)積累、品牌積累，能夠形成正向循環(huán)，“護(hù)城河”也將越來越深。從業(yè)績表現(xiàn)來講，該行業(yè)的業(yè)績波動(dòng)不像傳統(tǒng)意義上的科技股波動(dòng)那么大，但它又具備了很好的成長性，而且具備逆周期屬性，所以整體來看這是非常好的商業(yè)模式。

    汽車零部件潛力巨大

    消費(fèi)板塊存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

    就汽車零部件方面，張曉泉表示，中國的汽車零配件企業(yè)正在借助新能源汽車“打進(jìn)”全球市場(chǎng)。在此行業(yè)背景下，他認(rèn)為汽車零配件行業(yè)應(yīng)該按照成長性的強(qiáng)周期股給估值，未來中國的汽車零配件企業(yè)能夠在里面找到大量的機(jī)會(huì)，隨著切入全球產(chǎn)業(yè)鏈，利潤收入能夠持續(xù)增長，產(chǎn)品能夠不斷迭代升級(jí)，不斷地開拓新的客戶和升級(jí)更高端的客戶。在此過程中，汽車公司的估值將得到修復(fù)。

    張淼則表示，整個(gè)汽車行業(yè)，尤其是汽車零部件是一個(gè)有巨大機(jī)會(huì)的行業(yè)。中國的零部件公司目前市值較小，未來有望成長為較大的公司。首先中國有非常強(qiáng)的成本優(yōu)勢(shì)；其次，現(xiàn)代工廠管理的能力突出，工廠的管理、產(chǎn)業(yè)鏈管控的能力不輸于全球其他大的外資工廠；第三，中國制造業(yè)公司擁有快速的響應(yīng)能力，尤其是跟下游客戶的響應(yīng)速度和服務(wù)意愿。

    針對(duì)消費(fèi)板塊，丁琳認(rèn)為，居民消費(fèi)有信心之后，相信消費(fèi)會(huì)重新進(jìn)入一個(gè)向上的階段。從短期來說，消費(fèi)可能表現(xiàn)不會(huì)太亮眼，但還是存在一些結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，比如今年泛消費(fèi)領(lǐng)域無論是醫(yī)療保健、醫(yī)療健康，還是服裝、黃金珠寶等漲幅都比較可觀，在整個(gè)泛消費(fèi)領(lǐng)域能找到一些結(jié)構(gòu)性的機(jī)會(huì)。

（編輯 張偉 喬川川）