在俄烏局勢的推動下，國際油價持續(xù)飆升，原油QDII基金也水漲船高。

    原油基金普遍暴漲

    3月2日，原油市場受俄烏局勢影響大幅上揚，多只原油QDII基金隨之暴漲。

    截至收盤，嘉實原油LOF場內價格大漲9.55%，報收1.4元，創(chuàng)下近4年新高；緊隨其后，南方原油LOF、原油LOF易方達、國泰商品LOF分別上漲8.48%、7.88%、7.58%，9只原油基金中5只漲幅超過5%，均創(chuàng)下近年新高。

    拉長時間來看，2022年開年以來，嘉實原油LOF、原油LOF易方達、南方原油LOF、諾安全球油氣能源等4只基金在場內的漲幅均超過了30%，場外基金凈值的漲幅也普遍超過了20%，成為今年難得收益不錯的細分基金品種。

    值得注意的是，在暴漲背后，部分產(chǎn)品的場內交易價格在資金涌入下逐漸偏離基金凈值，導致出現(xiàn)大幅溢價。

    例如，3月2日，諾安油氣能源發(fā)布溢價風險提示公告，近期，本基金二級市場交易價格大幅波動，且場內交易價格較基金份額凈值的溢價幅度較高。其中，2月28日，本基金在二級市場的收盤價為1.025元，當日基金份額凈值為0.835元，溢價幅度達22.75%。

    這也是截至目前溢價幅度最高的原油基金。諾安基金提醒到，本基金場內交易價格，除了有基金份額凈值變化的風險外，還會受到市場供求關系、系統(tǒng)性風險、流動性風險等其他因素的影響，請投資者關注二級市場溢價風險。

    有業(yè)內人士解釋道，原油基金高溢價主要有兩個原因，一是原油基金普遍流通盤較小，例如諾安油氣能源的流通市值不足3000萬；另一方面，由于外匯額度等原因，多只基金處于場外暫停申購的狀態(tài)，資金只能通過場內交易，這也會推高場內價格。

    此前，廣發(fā)石油LOF也多次提示過溢價風險，其在2月24日的溢價幅度一度達到19.5%，隨后該基金連跌兩日，截至3月1日已經(jīng)為小幅折價狀態(tài)。

    原油價格或高位震蕩

    拋開短期地緣政治因素，華寶油氣LOF基金經(jīng)理楊洋認為，支撐油價上漲最基本的邏輯，是近七年原油生產(chǎn)商資本開支不足，以及短期需求修復帶來的供需錯配。特別是近三個月來，OPEC+產(chǎn)油國的產(chǎn)能未能如期增產(chǎn)，市場擔憂其是否能在未來提供足夠產(chǎn)能。

    嘉實資源精選基金經(jīng)理蘇文杰也表示，除了地緣政治沖突，還有庫存因素，美國的庫存在最近幾個月不斷下降，全球的海上浮倉在過去一年多也比較平穩(wěn)，從供需來看仍然偏緊，這也是近期原油價格上漲的原因。

    展望未來，廣發(fā)道瓊斯石油指數(shù)人民幣（QDII）基金經(jīng)理葉帥認為，當前國際原油市場供不應求局面尚存，在需求增量較為確定的背景下，供應增量持續(xù)受限，導致油價有望繼續(xù)維持高位，且短期并未看到基本面緊缺緩解的趨勢。

    蘇文杰則提示了短期風險，他認為，當?shù)鼐壵尉徍突蛘哌呺H弱化時，油價可能會有一定程度的回落，但是回落幅度并不會太大，預計仍然在中高位運行。