本報記者 張志偉

    2021年市場即將收官，回顧今年市場，“分化”成為A股市場關鍵詞。展望后市，不少券商機構人士建議，市場熱點轉換頻繁，建議投資者維持均衡配置。分化背景下，行業、風格均衡配置的產品或能較好的捕捉優質賽道的投資機會。據悉，招商基金均衡投資專家李崟年末“出征”，執掌的招商臻選平衡（A類014014，C類014015）12月13日起正式發行，該基金采用均衡投資策略，行業均衡配置、臻選優質上市公司，以期追求長期穩健的回報。

    均衡投資優選標的

    公開資料顯示，招商臻選平衡投資組合中股票、存托憑證投資比例為基金資產的30%-70%，其中投資于港股通標的股票的比例不超過股票資產的50%，秉持均衡投資策略。一方面大類資產配置上，新基金依據宏觀經濟、股市政策、市場趨勢、金融市場投資者行為等綜合分析，關注資本市場資金供求關系變化等因素，評估宏觀經濟運行及政策對資本市場的影響方向和力度，形成資產配置的整體規劃。另一方面挑選股票上，新基金主要采取自下而上的選股策略，通過定量分析和定性分析相結合的方法挖掘優質上市公司，篩選安全邊際較高的個股來構建投資組合。

    面對當前的市場環境，招商臻選平衡將如何建倉、選標的？李崟指出，股票投資方面，堅持好公司也要有好價格的投資方法論，組合構建過程中行業相對均衡，成長價值風格相對均衡。行業配置方向主要集中在金融周期、資源、高端制造、新材料新能源等領域投資機會；債券以利率債和轉債為主，少量配置高等級信用債。

    五星均衡投資專家執掌

    招商臻選平衡由“均衡投資專家”李崟擔綱，他擁有17年投研經驗，6年產品管理經驗。不同市場上其他投資風格的基金經理，李崟均衡投資的關鍵點在于追求中長期絕對收益、長期價值投資，追求買入并持有中國經濟各行業優質公司，強調好公司還要好價格，并結合“上下左右”的投資框架。一是采取自上而下的資產配置方法，主要考慮宏觀經濟發展所處的階段和周期性變化，進行動態調整；二是在各個行業內均衡配置，同時也會針對行業景氣度做動態調整；三個股選擇則會根據企業的競爭壁壘和行業發展空間去判斷，找出各個行業中具有競爭力的企業。秉持這套均衡投資方法論，李崟管理的基金也取得較好表現。晨星數據顯示，截至9月30日，他管理的招商安泰平衡過去一年、三年凈值增長率分別為19.91%、86.69%，還獲得晨星三年期、五年期五星評級（截至9月30日）。另一只招商睿逸過去一年、兩年凈值增長率為19.36%、59.27%，獲得晨星、銀河、招證、海通三年五星評級。（數據來源：晨星，數據截至2021年9月30日）

    展望2022年的市場，李崟表示，市場存在結構性機會。關注兩類股票，一類是需求端穩定，供給結構優化的行業和公司。例如銀行、煤炭、鋼鐵、地產、快遞等，在風險充分釋放以后，整體盈利水平處于上升階段，盈利高、現金流高，分紅高，疊加低估值水平，在未來較長時間內將獲得絕對和相對回報。另一類是需求快速增長，公司盈利超預期，估值在合理范圍內成長股，例如軍工、醫藥連鎖等。

（編輯 張明富）