證券時(shí)報(bào)記者 裴利瑞

    北交所開市在即，面對這一歷史性投資機(jī)遇，嗅覺敏銳的基金公司早已厲兵秣馬、積極備戰(zhàn)。

    在產(chǎn)品儲備上，迄今已經(jīng)有9家基金公司上報(bào)了專門的北交所主題基金，其中不乏易方達(dá)、廣發(fā)等業(yè)內(nèi)頭部公司，此外還有6家公司申報(bào)了“專精特新”主題基金；團(tuán)隊(duì)組建上，多家基金公司已經(jīng)將北交所納入投資研究體系，甚至有公司組建了專門的投研支持小組；而在具體投資上，由于北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對象“更早、更小、更新”，基金經(jīng)理們也在加班加點(diǎn)研究投資策略。

    多家基金公司普遍認(rèn)為，隨著北交所開市和相關(guān)產(chǎn)品落地，將會引導(dǎo)更多社會資金投資于優(yōu)質(zhì)的專精特新中小企業(yè)，另一方面也為投資者提供了一個(gè)“一鍵買入”北交所優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“直通車”，便于投資者便捷高效、低門檻、低成本地共享北交所設(shè)立和新三板深改的發(fā)展成果。

    提前布局

    9只主題基金已申報(bào)

    北交所是與滬深交易所并列的三大交易所之一，符合大多數(shù)公募基金的投資范圍，即存量公募基金可直接參與北交所投資。但即便如此，面對北交所這一歷史性投資機(jī)遇，不少基金公司仍然選擇申報(bào)專門的北交所主題基金，以充分分享北交所的市場紅利。

    10月18日，易方達(dá)、廣發(fā)、華夏、嘉實(shí)、匯添富、萬家、大成等8家基金公司率先申報(bào)了首批北交所主題基金，隨后11月4日，中信建投基金也上報(bào)了相關(guān)產(chǎn)品，迄今已經(jīng)有9只主要投資北交所的基金上報(bào)。

    據(jù)了解，這些基金將以不低于非現(xiàn)金基金資產(chǎn)80%的比例投向北交所市場，且均為“兩年定期開放”或“兩年持有期”產(chǎn)品，可以參與北交所上市股票的戰(zhàn)略配售，也可以通過打新、定增以及二級市場買賣等多種方式參與北交所投資。

    嘉實(shí)基金表示，此次申報(bào)的主要投資北交所的產(chǎn)品，將著力于對行業(yè)的產(chǎn)業(yè)政策、商業(yè)模式、進(jìn)入壁壘、市場空間、增長速度等進(jìn)行深度研究和綜合考量，并在充分考慮估值水平的原則下進(jìn)行行業(yè)配置。重點(diǎn)配置行業(yè)景氣度較高、發(fā)展前景良好、技術(shù)基本成熟、政策重點(diǎn)扶持的子行業(yè)。

    而對于上述基金產(chǎn)品兩年封閉期的設(shè)置，萬家基金基金經(jīng)理葉勇解釋，這有利于投資團(tuán)隊(duì)堅(jiān)持長期價(jià)值的理念，使得投資團(tuán)隊(duì)可以專注于尋找具備高成長潛力、且估值合理的專精特新企業(yè)，進(jìn)行長期布局，與時(shí)間做朋友，通過長期持有獲得企業(yè)高成長的收益，忽略短期的市場波動。

    此外，除了上述北交所主題基金，景順長城、南方、招商、博時(shí)、大成、鑫元等6家基金公司還上報(bào)了“專精特新”主題基金。據(jù)了解，這些基金將主要圍繞工信部公布的4922家專精特新企業(yè)名單進(jìn)行投資，但其中已在A股上市的公司僅有323家，隨著北交所的開市，未上市的“專精特新”中小企業(yè)有可能陸續(xù)登陸北交所或其他交易所。

    11月5日，首只“專精特新”主題基金——景順長城專精特新量化優(yōu)選已正式啟動發(fā)行。另外，招商基金和南方基金的“專精特新”主題基金也已獲批，產(chǎn)品發(fā)行進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。

    易方達(dá)基本面指數(shù)增強(qiáng)部基金經(jīng)理?xiàng)羁”硎荆苯凰脑O(shè)立將會帶動更多“專精特新”中小企業(yè)上市，助力創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展，激發(fā)市場活力。這也將進(jìn)一步拓展公募基金的投資范圍，為公募基金參與“小巨人”公司提供優(yōu)質(zhì)平臺。

    加碼投研力度

    組建專項(xiàng)小組

    除了上述新產(chǎn)品的籌備外，關(guān)于北交所的投研團(tuán)隊(duì)、交易系統(tǒng)、政策學(xué)習(xí)等各方面的籌備也正在各大基金公司中如火如荼的展開。

    例如，據(jù)華夏基金經(jīng)理顧鑫峰介紹，目前華夏基金已經(jīng)將北交所上市公司按照行業(yè)劃分給行業(yè)研究員進(jìn)行研究、覆蓋，團(tuán)隊(duì)也有專門人員研究相關(guān)政策，華夏基金強(qiáng)大的、全行業(yè)覆蓋的研究平臺將為北交所投資提供強(qiáng)大的后盾。

    萬家基金葉勇也表示，近期萬家基金已經(jīng)在積極深化北交所公司研究覆蓋，全部北交所公司都會納入現(xiàn)有的公司整體權(quán)益投資研究體系，按照行業(yè)劃分由研究員進(jìn)行跟蹤覆蓋。他表示，在新三板市場，萬家基金具備業(yè)內(nèi)不多見的六年以上的豐富投資經(jīng)驗(yàn)，對于開展北交所股票投資已經(jīng)打下了比較好的基礎(chǔ)。

    此外，證券時(shí)報(bào)記者了解到，為了更好地支持北交所兩年定開產(chǎn)品的投資與研究，大成基金精選了多位能力圈契合的基金經(jīng)理以及產(chǎn)業(yè)研究能力優(yōu)秀的研究員組成專項(xiàng)小組，深度挖掘投資機(jī)會。

    其中，大成科創(chuàng)主題三年基金經(jīng)理謝家樂是市場僅有的一位同時(shí)管理過首批科創(chuàng)三年封閉、創(chuàng)業(yè)板兩年封閉和將要管理北交所兩年定開的基金經(jīng)理，具有7年機(jī)械、汽車、軍工、通信、計(jì)算機(jī)等行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)，能力圈與北交所擬重點(diǎn)發(fā)展的“專精特新”企業(yè)匹配度較高，投資方法論更為適用。此外，大成基金還組建了中游制造組、醫(yī)藥組、TMT組、宏觀周期組四大研究小組，10名資深研究員的投研支持戰(zhàn)隊(duì)。

    匯添富基金表示，公司從2013年開始關(guān)注新三板掛牌股票的投資，2020年6月參與了首批新三板公募基金的試點(diǎn)，在中小創(chuàng)新企業(yè)上積累了豐富的研究和投資經(jīng)驗(yàn)，這將為北交所的投資打下扎實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，匯添富基金為北交所的股票投資業(yè)務(wù)做好了堅(jiān)實(shí)的人才儲備，配備了多名具有豐富投資管理經(jīng)驗(yàn)的基金經(jīng)理和投資人員，打造了行業(yè)領(lǐng)先的投研小組。

    細(xì)化投資策略

    精選高質(zhì)量成長

    值得注意的是，與滬深交易所不同，北交所定位于服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)，服務(wù)對象“更早、更小、更新”。因此，多位基金經(jīng)理表示，北交所的投資策略應(yīng)該有其特殊性，不能和主板簡單一概而論。

    華夏成長精選6個(gè)月基金經(jīng)理顧鑫峰表示，出于流動性方面的考慮，北交所投資應(yīng)該追求更低的換手率，而更低的換手率要求研究的更加細(xì)致、深入；同時(shí)，由于大部分公司體量相對較小，因此會對企業(yè)的增速有一定的要求。

    “北交所的投資邏輯不能簡單套用A股的投資邏輯，它的企業(yè)特征跟A股有很大的區(qū)別，主要是信息技術(shù)、制造業(yè)為主，以創(chuàng)新型中小企業(yè)和專精特新企業(yè)為主，盤子小，流動性不太好。我們在北交所采取的投資策略主要是自下而上精選個(gè)股和自上而下行業(yè)研究結(jié)合，比如看好新能源相關(guān)賽道的小而美企業(yè)，研究基本面，找一個(gè)合適的價(jià)格買入之后長期持有，享受成長收益，換手率不會很高。同時(shí)，倉位上會相對分散，個(gè)股權(quán)重較低。”萬家基金葉勇表示。

    此外，葉勇還透露，公司也會采用戰(zhàn)略配售、打新等形式積極參與北交所的新股投資。他表示，目前精選層新股發(fā)行估值都在10倍到15倍之間，遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板水平，有比較好的安全邊際；此外，隨著門檻降低，投資者開戶數(shù)量大幅增長，流動性將得到改善，這些都為新股上市的表現(xiàn)向好打下了基礎(chǔ)。

    匯添富基金表示，更看好公司競爭力突出，已經(jīng)具有一定營收與利潤體量，預(yù)計(jì)未來3年業(yè)績保持穩(wěn)定成長，且估值合理的公司，會結(jié)合行業(yè)競爭格局的深度研究，來印證標(biāo)的公司商業(yè)/盈利模式的成熟度以及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，要求標(biāo)的公司估值水平與業(yè)績增速能夠匹配，并根據(jù)市場流動性予以調(diào)整。