二季度，A股下跌3.62%，與一季度大漲23.92%形成明顯反差。在這波行情中，公募基金倉位小幅下降。從具體調倉情況來看，美的集團、瀘州老窖新晉基金前十大重倉股之列，而海康威視卻遭“拋棄”。

    展望后市，多位基金經理表示，長期來看，優質股權資產相較房產、債券等資產而言，仍是投資者未來應優先配置的資產，可貢獻超額收益。在具體策略上，需精選各行業具備高業績增長的優質龍頭。

    “核心資產”有所松動

    7月19日，公募基金二季報披露完畢。天相投顧統計的2538只積極投資偏股型基金數據顯示，中國平安穩居第一大重倉股，基金持有總市值高達415.9億元。中國平安二季度漲幅16.58%，7月份以來下跌2.12%。此外，前十大重倉股還有貴州茅臺、五糧液、格力電器、伊利股份、美的集團、招商銀行、瀘州老窖、立訊精密、長春高新。與一季報統計結果的對比顯示，美的集團、瀘州老窖為二季度新進入的基金前十大重倉股。

    從增持情況來看，二季度累計增持最多的個股是貴州茅臺，基金共增持130.89億元；五糧液排名第二，基金共增持116.23億元。上述兩只股票在二季度分別上漲16.93%、26.33%。公募基金二季度增持市值前十的個股還有格力電器、中國平安、美的集團、伊利股份、瀘州老窖、上海機場、招商銀行、永輝超市。

    減持方面，二季度累計減持最多的個股是海康威視，基金共減持45.14億元，該股二季度也下跌19.39%。此外，公募基金減持市值前十的個股還有萬科A、美年健康、航天信息、溫氏股份、招商蛇口、三安光電、智飛生物、東方財富、陽光城，減持市值均在12.5億元以上。

    值得注意的是，中國平安作為基金第一大重倉股，卻遭部分明星基金減持。相較一季度而言，董承非管理的興全趨勢投資減持了10.56%的中國平安至1961.35萬股；曹名長管理的中歐價值發現和謝治宇管理的興全合宜亦減持了數量不等的中國平安。此外，永輝超市等基金經理抱團的“核心資產”也遭減持。

    后市精選高業績增長個股

    多位基金經理均對后市持偏謹慎樂觀態度。他們認為，盡管經濟依然面臨壓力，但長期來看，優質股權資產相較房產、債券等資產而言，仍是投資者應優先配置的資產，可貢獻超額收益。在具體策略上，要精選各行業具備高業績增長的優質龍頭。

    中歐價值發現混合掌舵人曹名長對股市長期走勢表示樂觀，他認為市場將穩健上漲。中國經濟具有較強韌性，有足夠工具去防范化解風險、企業經營效率仍有較大提升空間、內部分配的優化是經濟長期可持續發展的源動力。比起房產、債券等資產，優質股權資產是投資者未來最該優先配置的資產。目前市場流動性較為寬松，央行和商業銀行的資產負債表都在擴張，未來會看到宏觀經濟的企穩復蘇；外圍摩擦的因素未來對市場沖擊將越來越小。在目前估值仍較低的情況下，市場將穩健上漲。

    興全趨勢投資基金經理董承非表示，A股市場在第一季度大幅度上漲后，在第二季度進入調整階段。調整的契機是國內政策的微調和外圍因素的波折，市場的情緒也從年初的樂觀轉而悲觀。該基金繼續維持一個適當的權益倉位水平，沒有做大幅度的倉位調整。

    具體而言，曹名長表示，風格上仍然看好價值成長藍籌和低估值藍籌，并堅持以此類個股的投資為主；同時挖掘估值趨近于合理，因市場流動性下降而股價受到壓制，未來將保持較高業績增速的成長類個股。上半年以食品飲料為代表的消費股大幅跑贏市場，后市應更重視來自業績彈性較大的行業優質個股的投資機會。

    富國天惠基金經理朱少醒表示，個股選擇層面，偏好投資于具有良好“企業基因”，公司治理結構完善、管理層優秀的企業，此類企業有更大的概率能在未來獲得高質量增長。