紓困基金“撥云見月”。

    截至2月26日晚收盤，2019年以來，上證綜指、深圳成指、創業板指累計漲幅分別達到17.95%、25.54%、23.71%。

    春節后，A股迎來了一路狂飆的行情，不少“雪中送炭”的紓困基金紛紛浮盈。

    Choice數據顯示，2018年10月13日深圳政府宣布安排數百億紓困基金以來，截至目前A股已有125家上市公司披露了受援公告，62家實施完成。

    已完成受援的62家企業，今年2月以來（截至2月26日晚，下同），上述企業股價悉數上漲，其中漲幅超過20%的企業有41家。2018年10月13日以來，股價正向增長的企業多達55家，占比88.71%，漲幅最高的通威股份（600438.SH），其間股價累計上漲135.56%。

    近二十家紓困基金浮盈

    去年下半年以來，流動性緊張、股價持續低迷，A股市場爆發了前所未有的股權質押危機，大量上市公司面臨控股權變更、現金流斷裂等風險。

    為了幫助企業渡過難關，各地地方政府及監管部門“各顯神通”，百億紓困資金進入股市，欲幫助上市公司股東化解質押難題，提供流動性。

    根據天風證券數據梳理，截至1月中旬，各類紓困基金總規模已接近7000億元，其中包括：深圳、北京、上海等地政府成立的紓困專項基金合計規模約為3537億元；券商資管基金和紓困基金合計規模約2177億元；保險資管成立的紓困專項產品規模達1083億元；滬深交易所合計發行18億元紓困專項債。

    未曾預料的是，距離這場大規模救援不到半年時間，二級市場估值便進入了顯著修復期，“雪中送炭”的紓困資金迎來回報。

    2019年2月至今，國資入股指數暴漲30.55%，已經完全覆蓋2018年12月和2019年1月的全部跌幅。

    據21世紀經濟報道記者不完全統計，該指數50只成分股當中，將近二十家上市公司國有股東浮盈。

    其中通過大宗交易和協議方式入股唐人神（002567.SZ）的湖南資管，截至2月26日晚收盤，浮盈69.37%；以3.61億元協議受讓英飛拓（002528.SZ）1.03億股的深投控，浮盈20.86%；5.96億元投資匯金股份（300368.SZ）的邯鄲信息，浮盈60.37%；3.2億元支援亞光科技（300123.SZ）的湖南資產，浮盈47.71%……

    作為險資服務實體經濟的經典案例，國壽資產也在投資通威股份的過程中獲益豐厚。

    2018年11月，國壽資產通過“國壽資產-鳳凰系列專項產品”賬戶，以大宗交易形式，購買通威股份7397.6萬股，占總股本1.91%。在增持期間，通威股份股價徘徊在8元/股左右，但截至2月26日晚收盤，通威股份已經漲至13.05元，升幅超過50%。

    當然，也有部分國資平臺尚未收回成本，但虧損幅度較春節前明顯收窄，且上市公司股價正處于上漲區間，距離成本價較為接近。

    如2018年8月，以每股22.2元入股東山精密（002384.SZ）的蘇州市堯旺企業管理有限公司，當前浮虧24.29%，但東山精密在5G概念的支撐下，股價已增長了五成以上。

    15.25億元入股聞泰科技（600745.SH）的云南省城投，其投資成本為30.5元/股，目前聞泰科技股價已經增長至28.8元，距離突破成本價僅差一步之遙。

    戰投引入推進中

    目前來看，趕在春節前完成入股的紓困基金，大多已有浮盈，不過仍有尚未完成入股的資金，或錯過了這一波行情。

    根據21世紀經濟報道記者不完全統計，目前國資入股指數的50只成分股中，尚有夢網集團（002123.SZ）、合眾思壯（002383.SZ）、金貴銀業（002716.SZ）、永清環保（300187.SZ）、廣譽遠（600771.SH）等十余家國資機構還未完成入股。

    其中，2018年9月欲投資大富科技（300134.SZ）的興港投資集團，原本計劃以12.26元/股的價格，收購大富科技2.30億股。但后來由于大富科技大股東遲遲未能與債權人達成合約，該項收購案無奈中止。截至目前，大富科技股價已經漲至14.55元。

    隨著近期股價飛漲，邁入“技術性牛市”等呼聲此起彼伏，上市公司股權質押危機也出現緩解跡象，有市場人士表示，“協議轉讓”或已走入尾聲，早期未完成的協議轉讓交易或面臨變數。

    2月26日，多家上市公司受訪人士向21世紀經濟報道記者回應了上述疑問，上市公司方面均表示，雖然股市行情好轉，股東壓力減輕，但是公司與國資機構的相關入股正在持續推進當中。

    2月26日，合眾思壯證券部人士就對記者直言：“公司股東與北京市海淀區國有資本運營管理中心的股權轉讓正在正常推進中，雙方協商的過程不需要公告，如果交易落定，轉讓價格確實會參考前一日交易價格，但具體情況雙方會協商確定。”

    同日，廣譽遠證券部人士也向記者表示：“戰略合作不是上市公司在做，是股東行為，我們需要等股東告知相關進展，目前只能說正在推進，因為這次交易牽涉到國資機構，有一些必要的程序要走。”

    值得注意的是，對于部分上市公司而言，引入戰略投資者并非完全出于股東的資金需要和化解質押危機，借助國資背景，開拓上市公司業務才是重點。

    2月26日，奧馬電器（002668.SZ）證券部人士說道：“中山金控牽頭成立信托計劃，融資9.7個億，主要是為了給上市公司提供資金，而不是給大股東提供資金。”

    去年11月發布公告，擬通過股份轉讓等方式引入洛陽古都作為戰略投資者的金冠股份（300510.SZ），也在積極推進戰略入股事項。

    2月26日，金冠股份董秘趙紅云也對記者表示：“我現在就在洛陽，目前還沒有商討交易價格，股市的變化對此次戰略入股不會造成影響，因為我們主要會在資本價值、公司未來發展、業績支撐和戰略布局等方面考慮得更細致一些。”