外資以平穩(wěn)增持人民幣債券的態(tài)勢，為上半年的人民幣債券市場留下重要定格。中央結(jié)算公司7月5日發(fā)布的債券托管量數(shù)據(jù)顯示，6月份，境外機構(gòu)的人民幣債券托管面額為32998.35億元，較5月增加365.73億元。

    回顧上半年，境外機構(gòu)投資者增持人民幣債券規(guī)模逾4500億元。從外資對于人民幣債券的加倉態(tài)勢可見，在境外機構(gòu)投資者的資產(chǎn)配置組合當中，人民幣債券愈發(fā)不可或缺。

    業(yè)內(nèi)人士認為，由于與發(fā)達經(jīng)濟體相比較高的利差、與新興經(jīng)濟體相比較小的風險以及較強的價格穩(wěn)定性，我國債券資產(chǎn)兼具配置價值和估值優(yōu)勢。隨著經(jīng)濟基本面向好、疊加債市對外開放不斷深化，外資持有的人民幣債券規(guī)模將在長期內(nèi)保持增長。

    2020年以來，外資增持人民幣債券規(guī)模呈現(xiàn)加速擴張局面。去年全年，中國債券市場國際資本流入規(guī)模超萬億元，創(chuàng)下歷史紀錄。

    今年以來，這一態(tài)勢得到加強。上半年，境外機構(gòu)投資者增持人民幣債券規(guī)模，較去年同期的3199億元增長逾四成。同時，境外機構(gòu)也更為活躍地參與人民幣債券市場。債券通報告顯示，6月，日均交易量達305億元人民幣，創(chuàng)歷史新高，月度成交6411億元人民幣。

    外資之所以頻頻加倉，利差是一大主要因素。業(yè)內(nèi)人士認為，全球負收益資產(chǎn)規(guī)模在過去兩年不斷擴容，導致大型機構(gòu)對收益的需求飆升，而中國資產(chǎn)的相對收益率較高。而且，人民幣資產(chǎn)以其“低波動性”見長，對于境外投資者而言，可起到分散投資組合風險的作用。

    今年以來，10年期中國國債收益率總體圍繞3.52%的中樞上下浮動，上半年波動幅度不到30個基點，同期，美國10年期國債收益率波動幅度高達約90個基點。

    “中國的10年期國債在維持一定吸引力的收益率水平下，波動性方面也具有優(yōu)勢，整體性價比在全球市場較高。”中信證券研究所副所長明明表示。

    國際金融協(xié)會（IIF）最新發(fā)布的全球資金流向報告顯示，6月份，流入新興市場國家的投資總額約為281億美元，其中，有超過四成流向中國。而在涌向新興市場債市的189億美元中，有64億美元的“目的地”是人民幣債券，占比逾三分之一。

    在良好的經(jīng)濟發(fā)展前景支撐下，相對于其他新興市場資產(chǎn)，人民幣資產(chǎn)的吸引力更強。“對比其他新興經(jīng)濟體，中國在經(jīng)濟體量、經(jīng)濟增速和經(jīng)濟發(fā)展穩(wěn)定性方面均具有較大優(yōu)勢，中國債券資產(chǎn)的配置價值更優(yōu)。”明明說。

    世界銀行發(fā)布的最新一期《全球經(jīng)濟展望》報告預計，在需求上升和大宗商品漲價支撐下，新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體今年將整體增長6%。其中，中國經(jīng)濟預計增長8.5%，高于此前預估的7.9%。

    此外，債券市場對外開放是推動外資增持我國債券的動力。明明稱，每一次對外開放的標志性事件，都會帶動外資持債規(guī)模大幅增加。隨著債市對外開放深化，投資渠道便捷和政策支持將繼續(xù)為外資增持我國債券資產(chǎn)提供動力。

    2021年10月起，中國國債將開啟被納入富時世界國債指數(shù)（WGBI）的進程。業(yè)內(nèi)人士認為，這一標志性時點過后，境外機構(gòu)持債規(guī)模有望進入高增長階段。