今年前5個月，非金融企業債券凈融資規模已超2.6萬億元，完成全年“目標”逾60%。在信貸明顯擴張的同時，債券融資擔當其寬信用的第二支柱。目前，直達實體經濟的創新貨幣政策工具陸續推出，寬信用全面發力。

    債券融資活躍

    繼一季度信用債發行“井噴”之后，二季度以來，債券融資保持活躍。據統計，4月公司信用類債券發行規模近1.7萬億元，5月發行規模超8000億元；今年前5個月，公司信用類債券凈融資額達2.64萬億元。

    此前，國務院常務會議提出“引導公司信用類債券凈融資比上年多增1萬億元”。央行曾披露，2019年企業債券凈融資規模為3.24萬億元。據此測算，2020年需完成約4.2萬億元的企業債券凈融資，前5個月已完成六成。

    從前5個月數據看，債券發行人所屬行業方面，資本貨物行業凈融資額最高，超過1.3萬億元，約占總融資額的一半。其中，553家城投公司（銀監會口徑）凈融資規模合計為4135億元。其他凈融資額較高的行業還有運輸、公用事業、材料和能源、房地產等。

    信貸債券多點開花

    不光是債券市場融資，今年以來信貸融資規模也呈現顯著擴張態勢。

    央行行長易綱此前接受采訪時表示，在大部分經濟指標下滑的情況下，貨幣信貸逆勢增長。1月至4月人民幣貸款新增8.8萬億元，同比多增近2萬億元，廣義貨幣M2和社會融資規模存量同比增速分別為11.1%和12%，增速明顯高于去年，體現了有力的逆周期調節。

    國泰君安首席經濟學家花長春表示，5月新增信貸有望延續4月寬松基調。從需求端看，疫情基本控制，生產生活逐漸回歸常態，企業融資需求顯著提高；從供給端看，各類定向支持政策持續發力，銀行信貸投放節奏明顯加快。疊加季節性因素，預計5月份企業貸款結構方面，中長期貸款和信用貸款會有所提高。

    創新工具助力

    寬信用正在細節處落實。央行日前創設普惠小微企業貸款延期支持工具和普惠小微企業信用貸款支持計劃，這兩種工具將直達實體經濟，進一步完善結構性貨幣政策工具體系，持續增強服務中小微企業政策的針對性和含金量。

    央行將為普惠小微企業貸款延期支持工具提供400億元再貸款資金，預計可以支持地方法人銀行延期貸款本金約3.7萬億元；普惠小微企業信用貸款支持計劃將獲4000億元再貸款資金支持，預計信用貸款支持可帶動地方法人銀行新發放普惠小微企業信用貸款約1萬億元。

    粵開證券首席經濟學家李奇霖稱，這兩項貨幣政策工具是純粹的寬信用工具，標志著央行貨幣政策重心向寬信用轉移。