■本報(bào)記者 劉琪

    在“暫停”15個(gè)工作日后，央行于11月18日重啟逆回購(gòu)——以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了1800億元7天逆回購(gòu)操作。值得關(guān)注的是，此次逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率較此前的2.55%下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.5%。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理，央行上一次下調(diào)逆回購(gòu)利率是2015年10月27日，距今已超過(guò)4年。

    “這是10月25日以來(lái)首次開(kāi)展7天期逆回購(gòu)，由于其間的11月5日MLF招標(biāo)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，同為貨幣市場(chǎng)利率，此次7天逆回購(gòu)利率隨之下調(diào)相同點(diǎn)數(shù)，符合市場(chǎng)預(yù)期。”東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    中國(guó)民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，央行在今年第三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，將之前的“適時(shí)適度進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)”調(diào)整為“加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)”，11月18日開(kāi)展1800億元為期7天的逆回購(gòu)操作，并將中標(biāo)利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至2.5%，是央行加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié)的具體體現(xiàn)。并且，11月份已開(kāi)展了6000億元MLF操作，疊加今天1800億元逆回購(gòu)操作，反映出央行繼續(xù)通過(guò)“OMO+MLF”的政策工具組合，長(zhǎng)短搭配，確保流動(dòng)性合理充裕，穩(wěn)定流動(dòng)性預(yù)期。

    央行近期連續(xù)逆回購(gòu)的暫停，也使得上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）走高。自11月11日起，各期限Shibor均不斷上行，流動(dòng)性有所收緊。

    “此次7天期逆回購(gòu)利率下調(diào)，有望扭轉(zhuǎn)此前四個(gè)月貨幣市場(chǎng)利率整體邊際走高、且8月份和10月份的DR007平均利率水平已高于上年同期的狀況。”王青認(rèn)為。

    王青預(yù)計(jì)，伴隨新LPR改革進(jìn)一步疏通“寬貨幣”向“寬信用”傳導(dǎo)渠道，未來(lái)伴隨貨幣市場(chǎng)利率持續(xù)走低，1年期LPR將保持下行勢(shì)頭，這將激活企業(yè)貸款需求，制造業(yè)和基建投資增速有望提升。

    溫彬表示，11月20日將是新LPR第4次報(bào)價(jià)，鑒于1年期MLF利率已下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)至3.25%，預(yù)計(jì)1年期LPR將同步下調(diào)5個(gè)BP至4.15%。