10月14日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強在陜西西安主持召開部分省政府主要負責人經濟形勢座談會，就當前經濟形勢和做好下一步經濟工作聽取意見建議。李克強指出，要確保完成全年主要目標任務。

    證事聽注意到，今年的政府工作報告對于減稅降費、制造業發展、擴內需、擴大對外開放、豐富和靈活運用貨幣政策工具等各項工作均作出具體部署。

    問題來了：年初的目標，進度條如何了？

    2萬億元減稅降費目標任務穩步推進

    全年減負規模或超預期

    10月14日的經濟形勢座談會指出，要增強底線思維，圍繞保持經濟運行在合理區間，落實好已出臺的減稅降費等各項政策。

    今年的政府工作報告中提出，“今年全年減輕企業稅收和社保繳費負擔近2萬億元”。

    從今年的實施情況看，減稅降費工作穩步推進，主要在4個時間點進行，1月1日起實施小微企業普惠性減稅和個人所得稅專項附加扣除；4月1日起實施深化增值稅改革，降低增值稅稅率；5月1日起實施降低社保費率；7月1日起實施清理和規范行政事業性收費和政府性基金。

    國家稅務總局最新數據顯示，今年新增減稅降費規模相當于2018年的兩倍。上半年實現的減稅額度，已相當于1999年全年的財政收入額度，預計全年新增減稅接近2003年的財政收入。

    財政部數據顯示，從今年前7個月的情況來看，全國累計新增減稅降費13492億元，其中新增減稅11740億元。分行業看，制造業新增減稅3648億元，占31%，是受益最大的行業；分經濟類型看，民營經濟新增減稅7450億元，占63%，受益最明顯。

    專家認為，實打實的減稅降費，讓企業得到了“真金白銀”的實惠。根據推算，全年減稅降費規模將超出預期，其效應已經顯現并將持續放大。

    中國財政預算績效專委會副主任委員張依群建議，下一步要加強對減稅降費政策的落地效應評估，適時修正減稅降費的實施方向和力度，更有針對性地釋放減稅降費效果；同時，進一步深化稅制改革，繼續大力規范社會基金收費，凈化市場環境，減輕社會整體費用負擔，營造良好的社會風氣。

    制造業企業拓展新動能

    金融支持政策顯效

    10月14日的經濟形勢座談會指出，著力提升產業創新發展水平，積極發展工業互聯網，聚焦市場需求推動大中小企業協同開展“雙創”，促進制造業企業升級改造，拓展新動能成長空間。

    今年的政府工作報告提到，“圍繞推動制造業高質量發展，強化工業基礎和技術創新能力，促進先進制造業和現代服務業融合發展，加快建設制造強國”。

    新時代證券首席經濟學家潘向東表示，實現經濟高質量發展意味著經濟增長模式不能只依賴房地產和基建。促進制造業升級改造要把握多個方面：一是推進金融供給側結構性改革，引導金融機構增加對制造業中長期融資；二是增加研發投入，鼓勵創新；三是加大減稅降費力度，減輕企業負擔；四是制定規范的行業標準。

    在金融支持制造業上，近年來各項政策已持續發力。今年7月29日，銀行業金融機構信貸結構調整優化座談會上強調，要提高制造業中長期貸款和信用貸款占比。圍繞制造業高質量發展，落實有扶有控差異化信貸政策。合理安排貸款期限和還款方式，增加制造業中長期貸款。根據科創企業、高技術制造業輕資產特征，培養行業分析和風險評估能力，創新金融產品，提升服務能力。

    此外，根據《2019年第二季度中國貨幣政策執行報告》，央行在2019年第一季度的評估中已將制造業中長期貸款和信用貸款納入考核。

    從數據來看，相關政策取得的效果正逐步顯現。央行廣州分行此前公布的數字顯示，自今年一季度制造業中長期貸款被納入宏觀審慎評估（MPA）以來，廣東制造業中長期貸款持續大幅增長，7月末余額同比增長42.8%，比年初增加805億元。

    銀保監會公布的數據顯示，前7個月，用于實體經濟的人民幣貸款增加10.8萬億元，同比多增7798億元，重點支持基礎設施、高新技術、傳統產業改造、社會服務等領域。前7個月基礎設施行業貸款、制造業貸款、居民服務及科教文衛貸款、信息技術服務業貸款分別增加1.7萬億元、5021億元、2245億元、1001億元。

    擴內需穩外貿

    產業轉型升級沖刺全年目標

    10月14日的經濟形勢座談會指出，要圍繞群眾需要和擴內需，適應市場新形勢，突出重點，培育拓展新的商品和服務消費增長點，活躍城鄉線上線下市場；推動高水平對外開放，開展多元化國際貿易和投資合作，實現互利共贏。

    在擴內需方面，今年政府工作報告提出：促進形成強大國內市場，持續釋放內需潛力。充分發揮消費的基礎作用，穩定國內有效需求，為經濟平穩運行提供有力支撐。

    今年以來，多個部委先后出臺一系列政策釋放內需潛力。例如，1月28日，國家發改委等十部門發布《進一步優化供給推動消費平穩增長促進形成強大國內市場的實施方案（2019年）》；6月3日，國家發改委等三部門制定《推動重點消費品更新升級暢通資源循環利用實施方案（2019-2020年）》；6月26日，國務院辦公廳發布《關于促進家政服務業提質擴容的意見》；8月27日，國務院辦公廳印發《關于加快發展流通促進商業消費的意見》。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫表示，今年以來，新興業態與模式不斷問世，極大地豐富了消費市場的供給端，并推動了線上線下消費的融合發展。第四季度，應該繼續著力推動農村居民收入水平的提升，進一步豐富提升農村消費市場的供給門類與質量，進而釋放農村居民的消費潛力；還應在穩定汽車消費上采取相應措施，以促進汽車消費市場的回暖。此外，在構建公平競爭的營商環境方面，推進國內消費品與國際標準對標，支持企業培育新品牌，強化監管，完善知識產權保護措施，以此來提振企業和消費者的信心。

    中國國際經濟交流中心經濟研究部研究員劉向東表示，前三季度，有關部門出臺政策按照政府工作報告推進消費穩定增長和擴大有效內需，如出臺發展社區養老和托幼的政策文件，促進家政服務業提質擴容，穩定汽車消費，發展夜間經濟和全域旅游，促進農村流通網絡完善，培育消費新業態，有效穩定了消費增長。

    在對外開放方面，今年政府工作報告提出進一步拓展開放領域、優化開放布局，繼續推動商品和要素流動型開放，更加注重規則等制度型開放，以高水平開放帶動改革全面深化。主要包含四個方面的任務：促進外貿穩中提質，加大吸引外資力度，推動共建“一帶一路”，促進貿易和投資自由化便利化。

    具體來看，為進一步放寬市場準入，《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》和《自由貿易試驗區外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2019年版）》兩個“清單”，已于今年7月30日正式施行。上海自貿區臨港新片區、6個新設自貿區已于8月份正式掛牌，同時，探索建設海南自由貿易港也在穩步推進。商務部外貿司負責人9月份在談到我國外貿情況時表示，今年以來，我國持續推動制度創新、管理創新和服務創新，外貿新業態新模式發展的營商環境進一步改善，跨境電商和市場采購貿易等繼續保持較快增長。

    蘇寧金融研究院高級研究員付一夫表示，今年以來，我國著力推動出口市場的多元化；在外資利用方面，我國依舊是外資青睞的熱土，我國使用外資持續穩定的增長態勢足以說明一切；在共建“一帶一路”方面，我國始終奉行共商共建共享的原則，積極推動基礎設施的互聯互通，增進同沿線國家的對話溝通與合作。第四季度，為確保完成全年主要目標任務，需繼續推動外貿的更高質量發展，在優化出口產品結構、鼓勵企業積極實施“走出去戰略”、大力扶持外貿新型業態、改善外貿自由化和便利化等方面進一步發力。

    貨幣政策工具進一步豐富且運用靈活

    前三季度逆周期調節顯成效

    10月14日的經濟形勢座談會指出，要靈活運用宏觀政策逆周期調節工具，做好政策協調聯動，加強預調微調。

    今年的政府工作報告提到，繼續創新和完善宏觀調控，確保經濟運行在合理區間。要繼續堅持以市場化改革的思路和辦法破解發展難題，發揮好宏觀政策逆周期調節作用，豐富和靈活運用財政、貨幣、就業政策工具，增強調控前瞻性、針對性和有效性，為經濟平穩運行創造條件。

    今年以來，逆周期調節力度在不斷加大。在貨幣政策工具的具體運用方面，央行在今年一季度的貨幣政策執行報告中表示，央行繼續實施穩健的貨幣政策，適時適度逆周期調節，疏通貨幣政策傳導，著力解決融資難、融資貴問題。通過降低存款準備金率、靈活開展公開市場操作等，保持流動性合理充裕，貨幣市場利率平穩運行，貨幣信貸和社會融資規模合理增長。在保持總量適度的同時，還運用和創新結構性貨幣政策工具，加強宏觀審慎管理，促進信貸結構優化。

    貨幣政策工具在一季度也有所豐富。央行創設并按季開展定向中期借貸便利操作（TMLF）；創設央行票據互換工具（CBS）并開展首次操作，為銀行發行無固定期限資本債即永續債補充資本提供流動性支持。

    在靈活運用貨幣政策工具方面。央行在二季度貨幣政策執行報告中表示，今年上半年，央行靈活運用存款準備金率、中期借貸便利、常備借貸便利、公開市場操作等多種貨幣政策工具保持流動性合理充裕。引導市場利率整體下行，疏通貨幣市場利率向信貸利率的傳導，緩解利率約束。以永續債為突破口補充商業銀行一級資本，創設并開展央行票據互換操作予以支持。

    中山證券首席經濟學家李湛認為，從前三季度的GDP增速等數據來看，均在預定目標之內，前三季度的逆周期調節效果還是不錯的。一是政府并未采取“大水漫灌式”的刺激政策，貨幣政策以結構性寬松為主、財政政策加力提效，均保持了較高的定力；二是政府對地方政府融資、房地產調控、金融防風險依然較為嚴格，有效遏制宏觀杠桿率上漲趨勢，金融風險有收斂趨勢；三是持續推動市場化改革和對外開放，釋放市場活力，促進經濟向高質量轉型。

    對于四季度宏觀政策逆周期調節工具如何靈活運用以及發力點，李湛認為，在貨幣政策方面，雖然CPI維持在較高水平，但在全球主要經濟體競爭性降息的背景下，1年期的LPR還有一定下降空間。財政政策方面，可以通過落實后移消費稅征收環節并穩步下劃至地方、落實2020年專項債前移、推進直接稅種出臺等方式降低地方政府對土地財政的依賴度、減輕地方政府的財政壓力。

    東方金誠首席宏觀分析師王青認為，在財政資金支持下，四季度基建投資有望持續提速。未來基建項目審批及包括財政資金在內的相關資金投放進度可能進一步加快，明年專項債額度也可能在今年四季度提前發行；此外，為提振汽車、家電等重點商品消費，定向補貼措施也存在加碼空間。四季度央行或將再實施一次降準，也存在下調MLF利率，引導LPR加快下行的可能。此外，央行還將著力擴大LPR使用范圍，讓企業感受到貸款利率確實在下降。