8日，廣西自治區政府公開招標發行了4只共100.60億元地方債，這是本周該地區第二次發行地方債。同日，河北披露將于15日發行6只共134.4億元的地方債。隨著各地逐漸啟動地方債發行，年初供給低潮期正在過去，本周利率債發行規模已接近2000億元。未來供給放量后，機構能否保持近期的參與熱情值得關注。

    廣西本周兩度發債

    8日，廣西自治區財政廳公開招標發行了區政府2018年第一批一般債券和專項債券。其中一般債券為5年期品種，發行48.4億元，中標利率為3.97%；專項債券分為第一、二、三期，期限分別為5年期、5年期、7年期，本次發行規模分別為31.2億元、6億元、15億元，中標利率分別為4.1%、4.1%、4.18%。

    據發行人此前發布的招標書，此次廣西地方債5年期、7年期債券的招標利率區間分別為3.72%-4.84%、3.83%-4.98%。此次5年期一般債、專項債和7年期專項債中標利率均明顯低于招標區間中值水平。

    值得一提的是，這已是本周該地區第二次發行地方債。3月7日，廣西自治區財政廳以定向承銷方式發行了定向置換一般債券和專項債券各1只，合計59.92億元。

    除了廣西以外，3月份以來尚未有其他地區發行地方債，但這一局面很快將被打破。近期，貴州、內蒙古、河北等地已先后發行公告，計劃于近期發行地方債。8日，河北宣布將于本月15日分別發行一批一般債券和專項債券，相關債券共6只，計劃發行總額134.40億元。按計劃，貴州和內蒙古將于13日雙雙迎來當地2018年首批地方債發行，兩地首批地方債計劃發行總額達到555.50億元。

    市場人士指出，隨著各地相繼完成地方債承銷團組建，今年地方債供給大潮已漸行漸近。

    供給放量較明確

    從往年來看，3月份一般都是一季度地方債發行的高峰期。比如，2016年3月，地方債發行總額為7886.72億元，遠高于當年2月份的1667.51億元；2017年3月，地方債發行總額為4599.23億元，遠高于2月份的145.82億元。

    不難預料，3月份地方債發行很可能放量，作為地方債的主力配置機構，商業銀行在地方債供給大潮來襲后，還能否保持近一個多月對其他債券產品的配置力度值得關注。

    進一步看，不光是地方債，其他利率債的供給也有增加的跡象。據Wind數據統計，本周以來，公告已發及待發的國債和政策性銀行債總額達到1823億元，上一周則為1050億元，再加上地方債，本周利率產品發行總量將有望接近2000億元，這將刷新今年以來單周發行量紀錄。

    分析人士指出，1月底以來，債券市場出現一輪反彈，原因可能多種多樣，資金環境持續友好、監管政策出臺放緩、基本面預期有所變化、年初債券供給較少可能都起到一定的作用，但歸根到底債市反彈源于供需變化，資金面、政策面乃至基本面形勢及預期變化，刺激了債券需求釋放，年初債券少則形成了供給缺位，共同改善了市場供需關系。往后看，供給端放量比較明確，債市能否維持暖勢，關鍵要看需求端。