本報(bào)記者 李正

    “這兩天生豬市場(chǎng)價(jià)格回調(diào)并未對(duì)公司生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)造成太大影響。”天康生物負(fù)責(zé)人向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，公司在河南、甘肅等地的新建養(yǎng)殖基地今年已經(jīng)陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)公司的生豬出欄量會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，釋放產(chǎn)能。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日收盤，生豬主力合約報(bào)17745元/噸，當(dāng)日跌幅1.25%，12月6日-12月13日累計(jì)下跌15.72%。將時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，較2022年10月14日創(chuàng)下的階段性歷史高點(diǎn)24300元/噸，該合約價(jià)格已累計(jì)下跌26.97%。

    黑崎資本創(chuàng)始合伙人陳興文在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，今年的豬肉市場(chǎng)打破了以往“入冬必漲”的規(guī)律，主要系生豬供給寬松、堂食需求端增長(zhǎng)乏力以及投資者擔(dān)憂未來(lái)豬價(jià)高位缺乏支撐等因素所致。

    生豬市場(chǎng)“旺季不旺”

    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，生意社數(shù)據(jù)顯示，12月13日生豬（外三元）現(xiàn)貨參考價(jià)報(bào)20.97元/公斤，近一周（12月7日-12月13日）累計(jì)下跌8.83%；較10月24日創(chuàng)下的年內(nèi)高點(diǎn)27.72元/公斤已累計(jì)下跌24.35%。

    中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，雖然已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，但今年生豬市場(chǎng)卻出現(xiàn)了“旺季不旺”的情況。

    葉銀丹介紹，近段時(shí)間不少地區(qū)的餐飲企業(yè)仍未能正常營(yíng)業(yè)，一些已經(jīng)正常營(yíng)業(yè)的餐飲企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況也并不樂(lè)觀，在一定程度上影響了豬肉消費(fèi)，導(dǎo)致豬肉整體需求釋放較為緩慢，無(wú)法對(duì)豬價(jià)維持高位形成支撐。

    “供應(yīng)方面，臨近年底，集團(tuán)化規(guī)模豬場(chǎng)為完成年度出欄任務(wù)，往往選擇沖量，導(dǎo)致生豬供應(yīng)量短時(shí)內(nèi)大幅度增加。而豬價(jià)出現(xiàn)持續(xù)松動(dòng)后，散養(yǎng)戶前期的壓欄情緒也出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，紛紛開(kāi)始賣豬。同時(shí)，由于豬肉價(jià)格維持高位制約了豬肉消費(fèi)，屠企為了穩(wěn)住銷量只能盡量壓低豬肉價(jià)格，并將價(jià)格壓力傳導(dǎo)至養(yǎng)殖企業(yè)。養(yǎng)殖企業(yè)出欄積極性提高后，屠企也會(huì)進(jìn)一步把握機(jī)會(huì)壓價(jià)。”葉銀丹說(shuō)。

    北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授洪濤向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，從此前的供給情況看，豬肉價(jià)格不存在維持高位基礎(chǔ)。

    “目前，我國(guó)生豬存欄總體穩(wěn)定，產(chǎn)能處在合理水平，不支持豬肉價(jià)格維持高位。此前國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)措施仍在持續(xù)顯效。”洪濤同時(shí)表示，此輪期貨、現(xiàn)貨豬價(jià)雙雙驟降，也存在心理因素影響，除了豬企恐慌出欄心理因素導(dǎo)致短期供給快速增加以外，部分投資者的看空心理因素同樣明顯。

    對(duì)于未來(lái)豬價(jià)的走勢(shì)分析，葉銀丹認(rèn)為，預(yù)計(jì)冬至（12月22日）以前，在規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)沖量以及二次育肥集中出欄增加供給規(guī)模的情況下，各大豬企供應(yīng)量逐漸加大，疊加餐飲消費(fèi)處于恢復(fù)初期，豬肉需求釋放較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)豬價(jià)將維持震蕩或小幅走弱態(tài)勢(shì)。而冬至后到春節(jié)前，規(guī)模養(yǎng)殖場(chǎng)集中放量期結(jié)束，多數(shù)二次育肥和散戶手里的庫(kù)存豬也消化殆盡，供給端利好將會(huì)顯現(xiàn)，疊加元旦、春節(jié)備貨對(duì)需求提振或較為明顯，餐飲等需求進(jìn)入明顯恢復(fù)期，屆時(shí)豬價(jià)將迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)。

    分析人士看好未來(lái)生豬養(yǎng)殖板塊投資價(jià)值

    事實(shí)上，正如上述天康生物方面負(fù)責(zé)人所說(shuō)，雖然近期豬價(jià)出現(xiàn)大幅回落，但是生豬養(yǎng)殖企業(yè)的銷售情況并未受到較大影響。

    天康生物近日披露的11月份銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，公司2022年11月份銷售生豬17.78萬(wàn)頭，銷量環(huán)比增長(zhǎng)22.71%，同比增長(zhǎng)45.02%；銷售收入3.82億元，銷售收入環(huán)比增長(zhǎng)3.24%，同比增長(zhǎng)66.81%。

    與天康生物類似，多家A股市場(chǎng)頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)近期披露的銷售簡(jiǎn)報(bào)顯示，公司今年以來(lái)的生豬銷售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了不小的提升。

    有頭部公司在投資者互動(dòng)平臺(tái)回復(fù)投資者問(wèn)詢時(shí)表示，預(yù)計(jì)明年行業(yè)產(chǎn)能將進(jìn)一步增加，使豬價(jià)下行，但由于產(chǎn)能基數(shù)不大，所以預(yù)計(jì)全年均價(jià)未必低于今年。公司生豬出欄量將繼續(xù)保持增長(zhǎng)，養(yǎng)豬業(yè)務(wù)盈利也會(huì)有較好的增長(zhǎng)。

    值得關(guān)注的是，A股市場(chǎng)生豬養(yǎng)殖（申萬(wàn)）板塊估值并未受到豬價(jià)大幅下挫的影響，反而出現(xiàn)了回升。

    Choice數(shù)據(jù)顯示，截至12月13日收盤，上述板塊指數(shù)報(bào)6718.69點(diǎn)，當(dāng)日漲幅3.71%，近一個(gè)月（11月14日-12月13日）以來(lái)累計(jì)上漲1.7%。

    對(duì)此，IGP中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，目前生豬養(yǎng)殖板塊估值已經(jīng)回歸了行業(yè)基本面，作為持續(xù)性和基礎(chǔ)性消費(fèi)板塊，其未來(lái)投資價(jià)值不言而喻，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)整合，更具有成長(zhǎng)性的頭部企業(yè)將更加值得關(guān)注。

    融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心表示，隨著冬季腌臘等剛性需求持續(xù)，以及元旦、春節(jié)餐飲消費(fèi)恢復(fù)帶來(lái)的需求釋放增加，預(yù)計(jì)未來(lái)豬肉需求將會(huì)穩(wěn)中有升，對(duì)生豬養(yǎng)殖企業(yè)形成利好。同時(shí)，目前生豬養(yǎng)殖板塊估值已具備安全邊際，未來(lái)有望在需求增長(zhǎng)的情況下迎來(lái)走強(qiáng)。

（編輯 李波 上官夢(mèng)露）