創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制方案宣布以后，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)更加忙碌了。“我們上周就推薦了一家云計(jì)算相關(guān)企業(yè)去深交所了解情況，周末又邀請中介機(jī)構(gòu)、交易所相關(guān)人員舉行了一場專門針對(duì)申報(bào)企業(yè)的講座。”深圳一家知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示。

    據(jù)了解，還有相當(dāng)一部分原計(jì)劃赴海外上市的公司，也把眼光投向了改革后的創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)也在加速推進(jìn)這些企業(yè)的IPO進(jìn)程。隨著改革穩(wěn)步推進(jìn)，有投行人士表示，最快6月初可以申報(bào)材料，預(yù)期未來幾個(gè)月內(nèi)有望迎來首批掛牌公司。

    加速推進(jìn)

    被投企業(yè)IPO進(jìn)程

    “現(xiàn)在被投企業(yè)的申報(bào)熱情都很高，用新技術(shù)改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和商業(yè)模式創(chuàng)新的企業(yè)，都在積極準(zhǔn)備創(chuàng)業(yè)板IPO，希望能趕上第一批上市。”北京一家主投智能制造的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在調(diào)研了東莞的被投公司后告訴記者，“深圳周邊的企業(yè)對(duì)創(chuàng)業(yè)板改革的期望很高，首先是地緣上有優(yōu)勢，其次在利潤方面比原來要求要低。”

    達(dá)晨財(cái)智總裁肖冰告訴記者，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，達(dá)晨要加速推動(dòng)更多的被投企業(yè)納入上市規(guī)劃，并在近兩年內(nèi)進(jìn)行申報(bào)。原計(jì)劃到海外上市的企業(yè)很多也想留在國內(nèi)，分享創(chuàng)業(yè)板改革紅利。

    在后備企業(yè)方面，受訪的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)表示資源充足，新老劃斷前后都有“牌”打。對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，首要的任務(wù)是盡可能讓企業(yè)趕上注冊制試點(diǎn)第一波。

    毅達(dá)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，存量創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)，主要集中于清潔技術(shù)、先進(jìn)制造、TMT和大健康行業(yè)，目前已經(jīng)在報(bào)的企業(yè)數(shù)量為8家，擬按照創(chuàng)業(yè)板注冊制申報(bào)的儲(chǔ)備企業(yè)有十幾家。在準(zhǔn)備過程中，科創(chuàng)屬性類的企業(yè)更關(guān)注上市審核進(jìn)度以及二級(jí)市場對(duì)所在行業(yè)的估值情況。

    同創(chuàng)偉業(yè)董事長鄭偉鶴透露，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，覆蓋的內(nèi)容更寬泛，其中包括商業(yè)模式創(chuàng)新的公司。還有流量價(jià)值、廣告價(jià)值的公司，它們具備市場化的能力，有資本化的本質(zhì)需求，符合新經(jīng)濟(jì)的范疇，也會(huì)積極推動(dòng)這類企業(yè)IPO。

    退出暢通

    創(chuàng)投機(jī)構(gòu)加碼投資

    與只涉及增量改革的科創(chuàng)板不同，創(chuàng)業(yè)板將同步進(jìn)行存量改革，不僅涉及首發(fā)上市，而且包括再融資、并購重組、交易機(jī)制、退市機(jī)制、投資者適當(dāng)性安排等各個(gè)方面，“存量改革”和“增量改革”并進(jìn)，全面改革完善基礎(chǔ)性制度。

    對(duì)于創(chuàng)投機(jī)構(gòu)而言，創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊制改革以后，將有更多投資有望通過創(chuàng)業(yè)板退出。基石資本董事長張維表示，在A股IPO是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)最主要的退出渠道，因此上市可行性是投資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)。現(xiàn)在對(duì)于上市可行性的分析無疑需要與時(shí)俱進(jìn)，否則將錯(cuò)過很多好公司。

    肖冰認(rèn)為，首先，創(chuàng)業(yè)板能夠包容傳統(tǒng)行業(yè)與新技術(shù)融合的企業(yè)，未來會(huì)有一批這樣的企業(yè)集中上市；其次，創(chuàng)業(yè)板對(duì)未盈利的企業(yè)更為謹(jǐn)慎，明確最近一年未盈利的企業(yè)暫不列入上市的對(duì)象；第三，創(chuàng)業(yè)板投資者門檻低，新進(jìn)入的投資者門檻僅有10萬元資產(chǎn)要求，市場的流動(dòng)性會(huì)更高。

    毅達(dá)資本相關(guān)負(fù)責(zé)人則指出，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革后，首批申報(bào)企業(yè)可能會(huì)在清潔技術(shù)、先進(jìn)制造、文化服務(wù)等多個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生。

    業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，在改革初期，會(huì)有大批公司申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO，有可能會(huì)對(duì)原有的創(chuàng)業(yè)板存量公司估值形成比較大的沖擊。不過長期來看，創(chuàng)業(yè)板會(huì)走牛，真正的好公司會(huì)脫穎而出。

    在張維眼中，改革后的創(chuàng)業(yè)板將和主板、科創(chuàng)板一起，進(jìn)一步完善多層次資本市場體系，讓不同規(guī)模、行業(yè)、盈利能力和發(fā)展階段的企業(yè)滿足融資需求。資本市場巨大的財(cái)富效應(yīng)，是激勵(lì)人們創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的強(qiáng)大動(dòng)力。

    創(chuàng)投機(jī)構(gòu)能否上市？

    創(chuàng)業(yè)板主要是服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，可以說是從小范圍注冊制到全面注冊制的重要一步。而從準(zhǔn)備按照新規(guī)則申報(bào)的企業(yè)角度而言，也有部分疑慮。如創(chuàng)業(yè)板支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，深度融合的程度如何定量分析，有何標(biāo)準(zhǔn)？

    基石資本建議，在創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的基礎(chǔ)上，為了更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和創(chuàng)新型經(jīng)濟(jì)的建設(shè)，應(yīng)允許一批優(yōu)秀的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板上市，進(jìn)一步提高其支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的能力。據(jù)記者了解，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)態(tài)度多為重點(diǎn)支持被投企業(yè)申報(bào)IPO，如果有相關(guān)規(guī)定放開，也會(huì)積極準(zhǔn)備。如創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在創(chuàng)業(yè)板上市獲批，該上市創(chuàng)投機(jī)構(gòu)將實(shí)現(xiàn)質(zhì)的飛躍。