5月6日，新三板公司佳先股份（430489，OC；前收盤價13.52元）掛牌精選層申請獲得受理，并在全國股轉系統發布《公開發行說明書（申報稿）》，擬發行不超過2132.18萬股，發行底價為7.50元/股。

    佳先股份主要從事PVC環保熱穩定劑助劑研發、生產和銷售，主要產品為DBM（二苯甲酰甲烷）和SBM（硬脂酰苯甲酰甲烷），最終用于PVC產品領域。

    《每日經濟新聞》記者注意到，佳先股份曾因公司郵箱被盜，導致一客戶的應收賬款余額預計無法收回，截至2019年期末，單項計提壞賬準備賬面余額為103.3萬元。

    退市進園項目兩度延期

    此次佳先股份擬掛牌精選層，選擇進層標準一。2017~2019年，佳先股份分別實現營業收入1.28億元、1.45億元和1.56億元，分別實現歸母凈利潤1630萬元、2530萬元和3571萬元，加權平均凈資產收益率分別為8.71%、12.43%和15.84%。最近兩年業績符合精選層入選財務標準一。

    佳先股份擬通過此次發行募集資金，按照輕重緩急投入年產7000噸DBM及1000噸SBM生產項目（退市進園項目）、研發中心建設項目、補流及償還銀行貸款。

    如果生產項目得以實施，佳先股份的產能將擴大1倍之多。公開發行說明書（申報稿）顯示，最近三年，佳先股份的產能均為3600噸，產量分別為3535.89噸、3672.16噸和3712.86噸，銷量分別為3763.66噸、3639.29噸和3845.26噸，產能利用率分別為98.22%、102%和103.14%，產銷率分別為106.44%、99.10%和103.57%。

    上述數據顯示，佳先股份產能已經處于滿負荷生產狀態，面臨產能制約，新的生產項目將為擴大業務規模打破產能瓶頸。不過從銷量來看，近三年都是3600噸~3800噸，從前五大客戶來看，大客戶較為穩定，百爾羅赫集團、ADK株式會社等公司及其關聯方一直是佳先股份主要客戶。

    佳先股份在“產能擴張風險”中提示，為消化新增產能，在鞏固現有客戶的同時，公司將繼續高度重視產品營銷和國內、國外市場拓展，不斷提升市場占有率。如果公司未來不能繼續有效拓展市場，公司將面臨新增產能不能及時消化的風險。

    佳先股份本次募集資金大部分將投入上述生產項目，該項目為蚌埠市退市進園項目。按照蚌埠市2015年文件，佳先股份等5家生物化工企業應在2018年底前完成退市進園等工作，佳先股份將遷至沫河口園區。

    不過搬遷事宜并未如期完成，2017年、2019年兩度延期，安徽省經濟和信息化廳原則同意佳先股份搬遷改造完成時限延期至2020年12月底。

    佳先股份表示，公司退市進園項目正在建設之中，與新廠區生產經營相關的設備亦在陸續采購安裝和調試。預計在2020年12月底前能夠完成搬遷。在完成搬遷之前，公司仍將在現有廠區開展生產經營活動，退市進園工作不會對其生產經營造成重大不利影響。

    郵箱被盜賬款無法收回

    根據申報稿，佳先股份對應收賬款的壞賬計提分為兩類：一是單項計提準備；二是按賬齡組合計提。

    記者注意到，2018年度、2019年度，單項計提壞賬準備項目下，佳先股份均存在一筆計提壞賬準備，應收客戶為一家名為CHEMSONLTDA的公司。2018年度，計提壞賬準備賬面余額101.63萬元，計提比例100%；2019年度，計提壞賬準備賬面余額103.3萬元，計提比例100%。

    佳先股份表示，應收客戶CHEMSONLTDA款項因公司郵箱被盜導致預計無法收回，公司已對此筆款項單獨計提壞賬準備。

    CHEMSONLTDA并不是佳先股份前五大客戶及關聯企業之一。2018年度，新增主要客戶應收賬款情況顯示，CHEMSONLTDA銷售金額為377.79萬元，應收賬余額101.63萬元，占當期應收賬款余額比例7.43%。

    2019年3月和8月，佳先股份發布的2018年報、2019年半年報，應收賬款分類披露中并沒有上述101.63萬元的單項壞賬計提。直到在2019年報中，披露了單項計提壞賬準備余額103.3萬元，同時也披露2018年度單項計提壞賬準備期末余額為101.63萬元。

    今年4月份，佳先股份對前期會計差錯事項進行了更正。在更正后的2018年報內，佳先股份也補充披露了上述單項計提壞賬。也就是說，佳先股份并未在2018年及時發現郵箱被盜導致應收賬款無法收回的問題。

    郵箱被盜為何會造成賬款無法追回，且未能及時發現？公司收款是否存在安全隱患？《每日經濟新聞》記者致電佳先股份證券部并發送了采訪郵件，不過公司表示暫不接受采訪。記者詢問湖北一家企業負責人，其表示公司郵箱主要用于公司文件和學習，被盜不會影響應收賬款。

    記者了解到，郵箱被盜導致貨款損失主要發生在出口貿易中，中國出口信用保險公司也發布過多個案例。早在2012年，商務部就在官網發布了《關于國內出口企業網絡郵箱被盜導致貨款被騙事件的風險警示》，某些不法分子盜用國內出口企業郵箱，冒充國內出口企業向國外進口客戶發送虛假郵件，要求客戶變更貨款匯款賬戶，以至客戶將貨款匯至不法分子在英國銀行開設的賬戶，造成中外企業糾紛。

    上市公司洲明科技（300232，SZ）就因此造成一定損失。洲明科技2015年報顯示，因業務員郵箱被盜，客戶XLVIDEO付款至黑客處，單項計提壞賬準備227.6萬元。2017年，這筆賬款進行了核銷，預計難以收回。