本報記者 張穎

    5月25日，A股三大指數(shù)震蕩整理，上證指數(shù)盤中跌破3200點，尾盤拉升收復(fù)3200點。值得關(guān)注的是，北向資金凈賣出近96億元。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，當(dāng)前市場下跌過度，接下來市場隨時可能掀起一輪反攻行情。

    滬指3200點失而復(fù)得

    周四（5月25日），A股三大股指震蕩整理。截至收盤，上證指數(shù)跌0.11%報3201.26點，深證成指跌0.22%報10896.59點，創(chuàng)業(yè)板指微跌0.05%報2244.18點；兩市合計成交8569億元，北向資金凈賣出95.62億元。總體上看，兩市個股跌多漲少。其中，漲停個股達(dá)49只，跌停個股達(dá)36只。

    表：連續(xù)上漲3日且今日收盤漲停個股情況：

    制表：張穎

    鴻涵投資交易員嚴(yán)睦茵告訴《證券日報》記者，今日指數(shù)震蕩調(diào)整，三大指數(shù)均收綠。上證指數(shù)連續(xù)13個交易日進入調(diào)整階段，從分時圖以及macd指標(biāo)看，多頭承接意愿不強，以目前的量能看，短期企穩(wěn)還需時日，可等企穩(wěn)后再進場。按往年經(jīng)驗5月份、6月份也應(yīng)是市場在經(jīng)歷春季攻勢之后再次凝聚共識的時間階段，一季度最重要的兩條主線“中特估”+TMT在充分調(diào)整之后，未來仍有可能演化成多頭最為一致的方向。

    融智投資市場總監(jiān)邵高俊祎在接受《證券日報》記者采訪時也表示，近期市場連續(xù)調(diào)整的原因有三方面：1.前期強勢的人工智能和中特估板塊輪番調(diào)整，市場缺乏主線，導(dǎo)致人氣不足，成交量持續(xù)縮量；2.人民幣匯率連續(xù)下跌，引發(fā)北上資金持續(xù)流出A股，今日北上資金再度大幅流出A股；3.美債違約危機以及經(jīng)濟數(shù)據(jù)不及預(yù)期等因素，影響了市場投資者的信心。從引發(fā)下跌的原因看，人工智能是最具成長確定性的板塊，中特估則是最具安全性的板塊，而且機構(gòu)介入較深，持續(xù)調(diào)整的空間并不大。人民幣匯率也不具備持續(xù)下跌的動力，當(dāng)前的下跌只是短暫的，單向調(diào)整幅度并不會太大，隨著經(jīng)濟的持續(xù)走好，疊加美聯(lián)儲加息拐點將至，人民幣匯率將回升。宏觀經(jīng)濟方面，經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢未變，而且政策也在持續(xù)釋放積極信號，美債違約雖然有不確定性，但大概率不會違約。綜上所述，當(dāng)前市場下跌過度，短期的快速調(diào)整反而是很好的“上車”機會，接下來市場隨時可能掀起一輪反攻行情。

    中安鼎盛投資合伙人陳伯仲告訴記者，外圍不確定的因素比較多，當(dāng)前市場的聚焦點在美債務(wù)上限問題上。今年依然會是寬幅震蕩的行情，回顧2016年之后至今，市場一直是在寬幅震蕩，但是寬幅震蕩行情一直會有結(jié)構(gòu)性機會。對于未來，我們認(rèn)為大概率是寬幅震蕩的行情，幅度和波動率可能有顯著不同，未來市場會越來越有效，博弈的聰明錢越來越多。

    觸底反抽資金開始嘗試性建倉

    5月25日，在市場震蕩中，熱點快速輪動。從申萬一級行業(yè)看，今日有11個行業(yè)實現(xiàn)上漲，通信行業(yè)漲幅居首達(dá)1.62%，緊隨其后的是公用事業(yè)行業(yè)漲幅達(dá)1.29%%，超1%。另外，傳媒行業(yè)跌幅居前，超2%。

    熱點板塊方面，今日燃?xì)狻㈦娏Π鍓K強勢拉升，半導(dǎo)體、券商、紡織服裝等板塊走強；光伏、儲能、風(fēng)電等新能源板塊集體上揚。

    談到市場熱點的變化，金百臨咨詢分析師秦洪向《證券日報》記者說，經(jīng)過持續(xù)的、有力度的調(diào)整后，目前，已有資金開始重新審視當(dāng)前A股市場所面臨的風(fēng)險與收益比，部分較為積極的資金從長期持股的角度來看，當(dāng)前的風(fēng)險收益比已具有足夠的吸引力。所以，已經(jīng)開始嘗試性建倉、抄底。體現(xiàn)在盤面中，不僅僅是AI投資主線的活躍。其中，劍橋科技在午市后觸底反抽，強勁拉升再創(chuàng)歷史新高，如此的K線也就激發(fā)了部分資金抄底AI投資主線的激情，從而使得交易型資金有重返投資主線的苗頭。而且還包括當(dāng)前頻頻出現(xiàn)突然爆紅的冷門股，這種現(xiàn)象背后說明一些游資熱錢的交易型資金已認(rèn)為當(dāng)前A股再度下跌空間不大，如此的判斷就賦予他們敢于左側(cè)交易的底氣。尤其值得指出的是，在近期，凡是證券簡稱中帶有“智能”的個股均有不俗的表現(xiàn)，這其實從一個側(cè)面說明了抄底的資金實力相對雄厚，初步具備了成建制式的抄底規(guī)模，有利于后續(xù)行情的演繹。值得指出的是，在近期A股市場回試支撐的過程中，醫(yī)藥股等投資主線雖然也有所調(diào)整，但調(diào)整力度并不大，呈現(xiàn)出抵抗式下跌的態(tài)勢。如此走勢的背后其實就顯示出此類投資主線已經(jīng)得到了部分配置型資金的認(rèn)可。綜上所述，短線A股的主動性拋壓漸趨緩，相對應(yīng)的則是無論是配置型資金還是交易型資金，主動抄底的意愿在提升，這就說明A股有望探明底部，主要股指漸趨回緩。故在操作中，建議市場參與者仍宜持股。同時，積極跟蹤抄底資金的出擊方向。

    對于后市的投資策略，匯乾私募基金基金經(jīng)理王顯國表示，近日，大盤連續(xù)維持弱勢震蕩態(tài)勢，市場情緒萎靡。短期可關(guān)注前期調(diào)整充分且近期有資金連續(xù)回流的優(yōu)質(zhì)個股，逢低逐步吸納。從中長期看，國內(nèi)政策面積極、流動性合理充裕，以及國際貨幣緊縮臨近結(jié)束的大背景下，震蕩向上仍是大趨勢。

（編輯 上官夢露）