國際油價10月初曾屢創(chuàng)新高，布油曾一度上沖至85美元甚至更高，就在投資者憧憬油價即將過百之際，價格便迅速掉頭向下，6周時間跌幅高達(dá)27%，近期更是12個交易日連續(xù)下跌，創(chuàng)下34年以來最長連跌紀(jì)錄，可謂跌勢兇猛。

    油價重挫

    拖累相關(guān)品種

    截至昨晚記者發(fā)稿，美國WTI主力原油期貨價格有所反彈，在56美元上方震蕩。此前一個交易日，WTI原油價格單日暴跌7.74%，錄得逾三年最大單日跌幅。布倫特原油期貨價格和WTI原油期貨價格走勢類似。

    受原油價格暴跌的拖累，昨日國內(nèi)原油期貨合約全線跌停，與原油價格緊密相關(guān)的瀝青期貨合約以及燃油期貨主要合約也都跌停。此外，原油價格暴跌幾乎波及到所有相關(guān)的商品以及A股相關(guān)板塊，尤其是原油產(chǎn)業(yè)鏈上的化工商品以及A股油氣板塊。

    A股市場上，油氣產(chǎn)業(yè)鏈個股均大幅低開。截至昨日收盤，油氣板塊中，兩桶油中國石油、中國石化跌幅在3%左右，盤中跌幅更大。中海油服、海油工程跌幅超過4%，杰瑞股份跌停。中國石油股價調(diào)整的步伐基本與國家原油價格相似，自10月初開始逐級向下調(diào)整，只是跌幅相對較小。

    市場擔(dān)心“油滿為患”

    近期油價大幅下挫的主要因素來自供給端。一方面，美國對伊朗制裁邊際放寬，豁免8個國家和地區(qū)180天內(nèi)可繼續(xù)購買伊朗原油，供給緊張態(tài)勢短期緩解；另一方面，美國成為世界第一大產(chǎn)油國，因產(chǎn)量居高不下和消費需求季節(jié)性回落，原油庫存連漲多周。

    “10月份，市場一度認(rèn)為美國對全球第三大產(chǎn)油國伊朗的制裁將嚴(yán)重影響原油的供應(yīng)狀況，預(yù)言美油將站上100美元高位。但事實上，美國對伊朗的制裁來得并沒有如預(yù)想猛烈。”中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田接受證券時報·e公司記者采訪時表示，周二國際油價大跌的導(dǎo)火索，是美國總統(tǒng)特朗普對沙特挺價言論提出質(zhì)疑，重創(chuàng)了市場信心。

    劉心田稱，目前新能源汽車的比重在不斷增加，以中國來看，汽油、柴油的消費拐點最早會在2020年出現(xiàn)，全球來看這個拐點也會出現(xiàn)在未來5年內(nèi)。從供給端來看，近年來全球原油的開采能力并沒有大幅下滑，即便伊朗制裁，市場原油供給也處于平衡狀態(tài)，不存在短缺問題。國際能源署此前預(yù)測，從2018年到2050年，全球油品需求僅有個位數(shù)增長，也反映出對原油需求的長期利空。所以近期原油的下跌透露出市場遠(yuǎn)期憂慮。但他同時認(rèn)為，市場也不必過于悲觀。原油屬于剛需，大跌之后必有大漲。且近些年全球通脹因素不容忽視，與過去10年相比通脹率達(dá)到50%~100%。考慮到通脹因素，現(xiàn)在原油的55美元，實際相當(dāng)于10年前不足40美元。

    頂點財經(jīng)首席宏觀分析師徐陽則認(rèn)為，周二油價暴跌不能完全怪特朗普，晚間歐佩克月報再次下調(diào)2019年原油需求增長預(yù)期，并對明年油市供應(yīng)過剩提出警告，這給了多頭不小的打擊。如果明年油市供應(yīng)過剩，而在特朗普施壓下歐佩克不敢減產(chǎn)，按目前的產(chǎn)量，明年全球油市可能會“油滿為患”了。

    卓創(chuàng)資訊分析師李嘉瑋也強(qiáng)調(diào)：“目前市場需關(guān)注12月6日的OPEC政策會議，屆時可能會作出具體的減產(chǎn)決定，但油價現(xiàn)階段恐難有實質(zhì)性的利好提振，油價短期將繼續(xù)下跌。”在他看來，技術(shù)上國際原油價格日線級別、周線級別MACD均呈現(xiàn)下行趨勢，月線級別上升趨勢即將結(jié)束，油價跌穿下行通道后，走勢異常疲軟，中期看跌趨勢不變。然而需要注意的是KD以及RSI指標(biāo)均跌至超賣水平，甚至比2016年初油價跌破30美元時的超賣程度還高，這可能預(yù)示油價將超跌后反彈。

    航空受益化工受損

    石油作為大宗商品之王，價格波動通過產(chǎn)業(yè)鏈牽動著諸多行業(yè)。

    就宏觀經(jīng)濟(jì)而言，中國是原油進(jìn)口大國，隨著原油價格持續(xù)下滑，國內(nèi)成品油定價也會隨之連跌，輸入性通脹壓力減小，在一定程度上有利于經(jīng)濟(jì)。

    具體到行業(yè)，交通運輸將明顯受益，特別是航空公司，因原油在其成本占比較大，油價下降將直接減少成本，再加上部分熱門航線票價提升等利好，有望增加民航企業(yè)收入。

    直接受損行業(yè)包括石油開采行業(yè)以及油服與油氣設(shè)備等。不過，目前仍然維持樂觀的分析師不少，如中信建投證券認(rèn)為，油服作為后周期行業(yè)，并不受短期油價調(diào)整影響，維持對油服行業(yè)3年以上景氣向上的判斷，相關(guān)公司股價調(diào)整將提供良好的投資機(jī)會。

    油價下行也會給化工板塊帶來沖擊。受需求不振影響，化工公司三季報業(yè)績環(huán)比上半年普遍回落，疊加油價持續(xù)回調(diào)，四季度部分板塊業(yè)績將持續(xù)承壓。

    劉心田表示，原油作為化工品的基準(zhǔn)產(chǎn)品，價格下滑必將帶來下游商品的下跌。同時，在需求端，今年下半年以來，無論是汽車消費還是房地產(chǎn)消費，都出現(xiàn)明顯下滑，汽車行業(yè)下滑超過兩位數(shù)，這對于化工行業(yè)影響也是非常大的。

    對于油氣板塊，招商證券建議，在當(dāng)前動蕩的油價環(huán)境下，投資者關(guān)注四條主線：一是低估值、高股息率的一體化油氣公司；二是價格傳導(dǎo)彈性兼具成長的民營大煉化標(biāo)的；三是油氣上游業(yè)績釋放；四是PDH類氣頭原料套利。