周二，A股圍繞前日收盤點位小幅震蕩，成交量萎縮至2318億元，創業板指數盤中創出4年以來的新低。盤面上，石油、有色、煤炭等周期性行業個股表現最為活躍。

    原油上漲

    帶動石油板塊

    由于國慶長假期間，國際油價大漲。布倫特原油價格自2014年底以來，第一次突破85美元/桶。國內原油期貨價格節后大幅補漲，在周一上漲2.97%基礎上，周二再次大漲，盤中一度只差2毛錢漲停。截至收盤，大漲4.05%，報592.9元，再創上市以來新高。A股市場石油類相關個股康普頓、仁智股份漲停，中國石油漲4.42%，盤中創反彈以來新高，距年內最高點（或3年來最高點）9.58元也僅一步之遙。

    油價的連續上漲源于美國對伊朗核制裁日期臨近，伊朗原油出口量或進一步壓縮。伊朗原油出口從5月份高點已經累計下滑約50萬桶/天。上一輪制裁中，伊朗原油出口累計下滑120萬桶/天。而本輪制裁中，美國多次表示過希望“伊朗原油出口在11月4日之前歸零”。

    另一原油出口大國委內瑞拉由于經費短缺，石油開采過程故障頻發，產量下滑，這也反過來致使設施修繕工作難以為繼，惡性循環由此產生。在伊朗和委內瑞拉供應問題的共同作用下，推動油價持續走高。

    基于產油國在應對伊朗制裁生效后，帶來供應空白問題上顯露出的消極態度，多數投行機構認為，2019年全球原油市場供不應求的幅度將達40萬桶/日，高于先前預計的30萬桶/日。由此將導致2019年第二季度末的布倫特原油價格目標從此前預估的90美元/桶上調至95美元/桶。其中，美銀美林警告稱，甚至不排除出現類似于2008年的油價大幅上升的可能性。

    有色煤炭發力

    除了原油相關產品，有色和煤炭板塊節后也表現強勁。

    昨日，上海期交所有色金屬期價也大幅上漲。滬鋁上漲1.29%、滬鎳上漲2.15%、滬鉛上漲1.47%、滬鋅上漲2.98%、滬銅上漲0.96%。A股市場，利源精制漲停，馳宏鋅鍺、盛達礦業、東方鉭業等有色行業個股漲幅居前。

    根據必和必拓公司公布的數據，預計中國倡導的“一帶一路”將提升約160萬噸銅需求，相當于中國每年銅需求的7%，其中70%的需求將來自100個電廠項目。同時近期國家發改委強調將加大基礎設施領域補短板力度、穩定有效投資，基建發力有望持續拉動基本金屬消費，銅、鋁等基本金屬需求預期有望持續改善。

    需求改善的同時供給卻出現了問題。首先，據挪威海德魯官網公布，受赤泥堆場問題限制，海德魯將關停位于巴西的Alunorte氧化鋁廠剩余50%產能，約320萬噸年產能，受此消息提振，LME鋁價格在國慶期間一度大漲超過10%。其次，對比國慶節前和節后LME金屬庫存數據可知，LME銅庫存減少約1.56萬噸，鋁庫存減少約2.37萬噸，庫存持續下行也對金屬價格形成強力的支撐。

    煤炭方面，煤炭價格在國慶節前就開始震蕩上漲，節后有加速之勢。昨日，動力煤指數上漲1.7%，距年內新高也只是一步之遙。A股寶泰隆漲停，蘭花科創、*ST安泰、冀中能源等漲幅居前。

    今年全國入冬偏早，北方耗煤補庫需求旺盛。國慶期間下游加緊采購長協煤，9月30日秦港庫存633萬噸，10月8日降至523萬噸。

    再者，受環保檢查影響，煤礦生產受限。9月27日-10月1日，國家煤礦安監局督查組在陜西省榆林、延安兩市就中秋國慶期間煤礦安全生產工作進行明查暗訪，部分煤礦被停產扣證。

    廣發證券表示，煤炭企業資本開支逐步下降，分紅能力也將逐步體現。預計后期煤炭估值有望提升，看好低估值龍頭以及受益于中長期環保趨嚴的焦炭行業龍頭。