進入2021年，全球新冠肺炎疫情發(fā)展態(tài)勢反復，國內(nèi)也呈現(xiàn)零星散發(fā)狀態(tài)。加之多地鼓勵“就地過年”，各大航司受此拖累，錯失春運這一傳統(tǒng)出行高峰，導致經(jīng)營壓力劇增。

    雖然民航業(yè)客運需求低迷，但節(jié)后首個交易日，A股航空股集體飄紅。多家券商表示看好航空板塊的后續(xù)修復趨勢，認為航空股或迎來買點。

    1月載客量大幅下滑

    2月18日晚間，東方航空、南方航空率先披露1月份經(jīng)營數(shù)據(jù)。兩大頭部航司的2021年首份月度數(shù)據(jù)表現(xiàn)均不理想，旅客運輸量、客運運力投入、旅客周轉(zhuǎn)量、客座率等主要指標均較去年同期大幅下滑。

    其中，從旅客運輸量來看，1月份，東方航空載運旅客514.17萬人次，同比減少49.25%；南方航空載客人數(shù)607.46萬人次，同比減少46.87%。

    運力投入方面，東方航空1月客運運力投入（按可用座公里計）同比下降50.13%；南方航空客運運力投入同比下降51.03%。

    此外，兩家航司的客座率均在60%左右，同比降幅均超10%。南方航空客座率稍高一些，達63.95%，東方航空客座率為59.46%。

    兩大航司的經(jīng)營情況也與全行業(yè)的數(shù)據(jù)趨勢基本一致。根據(jù)中國民航局數(shù)據(jù)，1月全行業(yè)共完成運輸總周轉(zhuǎn)量63.5億噸公里，同比降低37.1%；完成旅客運輸量3018.1萬人次，同比降低40.4%。

    從目前民航市場情況看，2月份經(jīng)營數(shù)據(jù)預計也不會樂觀。中國民航局2月18日最新公布，2021年春節(jié)假期7天，全民航運輸旅客數(shù)量較2020年春節(jié)假期下降45.16%，較2019年春節(jié)假期下降71.64%；平均客座率57.51%，較2020年春節(jié)假期上升5.78個百分點；全國實際飛行47088班，日均6727班，較2020年春節(jié)假期降低51.64%，較2019年下降57.72%。

    春運傳統(tǒng)旺季是民航業(yè)全年盈利的重要來源，錯失春運也意味著，國內(nèi)航司營收恢復至危機前的水平至少要推遲到今年第二季度。

    期待需求觸底回升

    盡管今年以來，尤其是春運期間航空業(yè)需求低迷，但春節(jié)后首個交易日，A股航空公司仍集體上漲。其中，華夏航空一度沖擊漲停，最終收漲約7%，漲幅居前，中國國航漲近4%，南方航空漲逾3%。

    雖然各大航司的盈利修復尚待時日，但航空需求復蘇的中長期趨勢不會改變。多家券商近期發(fā)表觀點，表示期待航空需求再次回升，并認為航空股估值重回低位，板塊或再迎買點。

    安信證券指出，疫情反復導致航空需求再次階段承壓，中期視角看，國內(nèi)與國際需求未來都有望受益疫苗推廣，迎來快速恢復。總體看，航空受疫情影響最嚴重的時期已經(jīng)過去，有望迎來觸底反彈，且當前板塊估值處于歷史底部區(qū)間。

    中金公司也在研報中指出，行業(yè)供需為當前核心矛盾，預計國際線于2021年下半年開始復蘇，未來兩年航空需求復蘇確定性高。中金公司認為主要國家新增病例數(shù)如果能控制在較低水平，則國家之間的人員流動就有望逐漸恢復正常。預計國際線于2021年下半年開始復蘇，類似2020年下半年國內(nèi)線的復蘇情況。雖然油價、匯率對航司盈利和股價影響亦較大，但當前航空股核心矛盾為行業(yè)供需，未來兩年國際線需求復蘇帶動航空整體需求復蘇確定性高，國際線需求恢復對國內(nèi)線供需改善亦有幫助。