6月14日，國防軍工板塊逆市上漲0.34%，為申萬一級行業中唯一上漲板塊。板塊內天海防務、三角防務漲停，此外，中國船舶、中船防務（5.47+4.19%）等個股漲幅超6%。

    機構人士表示，從中長期來看，國防軍工板塊估值處于歷史低位，疊加行業基本面持續改善，投資機會逐步顯現，低位布局機會值得關注。

    業績持續增長

    從行業基本面看，2019年一季度，軍工板塊整體實現營業收入676.81億元，同比增長17.74%；實現歸母凈利潤22.27億元，同比增長33.70%。營收和歸母凈利潤增速的加速提升，反映了行業的持續增長。

    子行業方面，航空、船舶和信息化板塊收入實現增長，其中航空板塊增速最高，達到36.06%；歸母凈利潤方面，航空、航天、兵器實現增長，航空板塊增速最高，達到98.90%。縱向比較來看，航空板塊的營收和歸母凈利潤增速均呈現加速態勢，增速不斷提高；船舶板塊收入企穩回升，但盈利下滑，盈利能力尚未恢復。

    值得注意的是，2019年一季度主機和配套企業收入均呈現高增長態勢。國海證券行業研究指出，在2018年行業進入高景氣階段的基礎上，當前行業已經進入高采購和高交付的狀態。同時，預收賬款、預付賬款以及存貨等數據的增長，預示產品需求有望進一步向好。

    關注三主線機會

    年初至今軍工板塊結構行情顯著，如5G方向的航天通信、天和防務，業績增長超預期或前期估值與成長性相比顯著低估的標的，如利達光電、中航高科等。在此背景下，下半年軍工板塊該如何掘金？

    興業證券表示，看好軍工板塊2019年下半年的相對超額收益和結構性的機會。A股軍品收入占比超過一半的公司已超過40家。隨著市場對軍工行業基本面研究的持續深入，軍工板塊投資將呈現出更強的價值屬性。需求確定、成長穩健、估值合理的軍工標的將獲得市場更多認可。建議下半年重點關注當前估值已回落至合理區間、成長性與估值匹配度較高的標的。

    中信建投表示，在投資策略上，建議重點關注景氣度橫向擴散和縱向傳導兩大維度。在景氣度橫向擴散方面：建議首選符合“軍方需求旺盛、新型號定型、量產預期將至”三大標準的整機公司，同時關注已經進入型號量產階段并有望延續的相關公司。在景氣度縱向傳導方面：重點關注在景氣度提升明顯的產業鏈內，符合“具備核心技術、產品軍民融合、下游市場多元化”三大標準的細分領域龍頭公司。

    國海證券表示，基于軍工行業受益裝備需求釋放和改革紅利的判斷，重點推薦以下投資方向：首先，推薦受益于軍隊轉型發展對裝備需求的核心總裝和配套企業，重點推薦中航沈飛、中航飛機、中直股份、內蒙一機、航發動力、中國海防、中航機電、中航光電、航天電器等；其次，推薦受益于國企改革和資產證券化，有望受益資產注入的企業，推薦中航電子、國睿科技、四創電子等；最后，推薦受益于軍民融合國家戰略、產業扶持政策的優質民參軍企業推薦高德紅外、亞光電子等。