■一帆

    曾經(jīng)不止一次公開表示不上市的雷軍，食言了。據(jù)港交所官網(wǎng)5月3日消息，小米已正式提交IPO申請(qǐng)文件，有望成為港交所“同股不同權(quán)”第一股。

    其實(shí)，對(duì)于“公司是否應(yīng)該上市”這個(gè)單選題的答案并不一定只能選肯定的那一項(xiàng)。雖然環(huán)顧四周，吃穿住行用各類型公司都能在A股市場(chǎng)上找到，但是堅(jiān)定不上市的著名企業(yè)也不少：首屈一指的就是華為，任正非對(duì)華為是否上市的態(tài)度非常鮮明：“資本市場(chǎng)都是貪婪的，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功”，“我們之所以能超越同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，原因之一就是沒有上市”。另一家堅(jiān)決不上市的著名企業(yè)是老干媽，陶華碧對(duì)上市的回答似乎比任正非更簡(jiǎn)單而直接：“我堅(jiān)決不上市，一上市，就可能傾家蕩產(chǎn)。”類似的知名企業(yè)還有宗慶后的娃哈哈，褚時(shí)健的果園。

    不過，和雷軍一樣，對(duì)于企業(yè)不上市的選擇與時(shí)俱進(jìn)的還有人在。比如，王衛(wèi)和他的順豐，起初，王衛(wèi)說，“順豐不能為了錢而上市。上市后，企業(yè)就變成一個(gè)賺錢的機(jī)器，每天股價(jià)的變動(dòng)都牽動(dòng)著企業(yè)的神經(jīng)，對(duì)企業(yè)管理層的管理是不利的。”當(dāng)同行紛紛進(jìn)入資本市場(chǎng)，順豐也準(zhǔn)備叩響A股市場(chǎng)大門時(shí)，王衛(wèi)說，“一個(gè)人，一個(gè)企業(yè)，怎么可能和資本、行業(yè)對(duì)抗？”這其中，很重要的一個(gè)原因是，借助資本市場(chǎng)可以加速企業(yè)成長(zhǎng)和規(guī)模擴(kuò)張，而在企業(yè)家層面，對(duì)資本市場(chǎng)功能的這一認(rèn)知是一個(gè)漸進(jìn)的過程。在娃哈哈30歲生日慶典上，曾經(jīng)對(duì)上市持抵觸態(tài)度的宗慶后公開表示：“資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的快速發(fā)展是有好處的，我們今后在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候會(huì)考慮上市。”

    除了時(shí)代的快速發(fā)展和年輕人、新思想的滲透，資本市場(chǎng)日新月異的發(fā)展也推動(dòng)企業(yè)家認(rèn)知的轉(zhuǎn)變。拿A股來說，在2015年A股市場(chǎng)大幅波動(dòng)之后，監(jiān)管層堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，強(qiáng)監(jiān)管修養(yǎng)生息，促發(fā)展激發(fā)活力，各方面制度改革創(chuàng)新不斷：在多層次市場(chǎng)體系建設(shè)方面，新三板分層和交易制度改革取得新的突破，證券發(fā)行與承銷管理辦法、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)監(jiān)督管理試行辦法等的制定或修訂取得新進(jìn)展；在IPO環(huán)節(jié)，積極推動(dòng)發(fā)審委改革，完善新股發(fā)行常態(tài)化，有效緩解“堰塞湖”現(xiàn)象，股票發(fā)行、減持、退市等基礎(chǔ)制度進(jìn)一步夯實(shí)，改善資本市場(chǎng)各方預(yù)期；國(guó)際化步伐堅(jiān)定不移，繼推出滬港通、深港通之后，啟動(dòng)H股“全流通”試點(diǎn)，A股納入明晟（MSCI）新興市場(chǎng)指數(shù)即將成行，鐵礦石期貨首迎境外投資者，引更多品種國(guó)際化預(yù)期，資本市場(chǎng)雙向開放水平進(jìn)一步提高。

    此外，在擁抱新經(jīng)濟(jì)的潮流下，港交所率先對(duì)上市制度進(jìn)行修訂，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也就《存托憑證發(fā)行與交易管理辦法》向社會(huì)公開征求意見。此時(shí)雷軍果斷食言來?yè)岊^啖湯，筆者以為該為他叫好。無論港交所這一25年來的重大改革，還是A股CDR的胎動(dòng)，通過監(jiān)管者的不懈努力，兩地資本市場(chǎng)正煥發(fā)出青春，展現(xiàn)著其前所未有的開放和包容魅力。