大勢判斷：探底回升需求逐步增強

    實現概率：60%

    具體理由：指數盤中一波跳水后走低，逼近前期2838點低位水平。此后，證券板塊盤中發力，5G、軍工等也快速拉升，指數探底回升下快速反彈。今日市場下跌之中，市場支撐逐步體現，尤其是前低2838點附近，資金介入意愿開始加強，也表明目前下行過程中觀望資金已經開始蠢蠢欲動。近期，匯率問題擾動市場，但央行已經明確表示有基礎、有信心、有能力，保持中國外匯市場穩定運行，給市場以較強信心；而銀保監會正修訂保險資金投資權益類資產比例上限，也預示著保險資金入市的比例或將逐步加大；此外，MSCI擴容落地在即，北向資金再次入市也僅是時間問題。

    操作策略：連續調整之后，指數超賣跡象再次呈現，短期下跌過程中探底回升需求逐步增強，不建議這個位置再去割肉，反而要在觀望中繼續甄選優質標的，并考慮逢低逐步跟進。

    資金猜想：基金的倉位有所上升

    實現概率：65%

    具體理由：綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看，上周公募基金倉位相比上期有所回升，顯示基金經理倉位有所加倉。從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比16.3%，倉位在七成到九成的占比39.5%，五成到七成的占比10.7%，倉位在五成以下的占比33.5%。上周加倉超過2個百分點的基金占比18.9%，31%的基金加倉幅度在2個百分點以內。短期來看，股票型基金與混合型基金的倉位有所上升。

    操作策略：隨著外部環境不確定性的增加，國內政策的相應調整仍可期待；與此同時，5月的流動性較4月也有所好轉，中期來看不宜對A股走勢過度悲觀。板塊上，宜重點關注回調后估值趨于合理、業績成長性佳的個股以及受益政策扶持的自主可控主題的相關個股。

    熱點猜想：稀土公司價值重估

    實現概率：60%

    具體理由：中緬關口緩沖期臨近，重稀土價格再度上行：5月隨著中緬關口暫停稀土進口緩沖期臨近，國內重稀土鋱鏑產品價格繼續發酵，本周氧化鏑價格由149萬元/噸上漲至154萬元/噸，相比今年年初已上漲28%。由于緬甸進口的稀土礦是目前我國中重稀土供應的主要來源，2018年占國內消費比例的50%，若此次中緬關口確認較長時間關閉，國內重稀土供應缺口難以彌補，疊加環保政策嚴監管，稀土價格或將進一步提升。

    操作策略：中重稀土代表性產品氧化鏑、氧化鋱供應收縮預期，驅動價格強勢上漲，將導致稀土公司盈利能力反轉與庫存價值提升預期，引發市場對稀土公司價值重估。