本報(bào)記者 王寧

    為進(jìn)一步加強(qiáng)期貨行業(yè)衍生品交易業(yè)務(wù)自律管理，近日，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中期協(xié)”）發(fā)布實(shí)施《期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司衍生品交易業(yè)務(wù)管理規(guī)則》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》）及配套文件。

    業(yè)內(nèi)人士表示，《規(guī)則》及配套文件的發(fā)布將進(jìn)一步提升自律要求的系統(tǒng)性和完整性，同時(shí)，也將為更多新的管理辦法出臺(tái)預(yù)留制度空間。未來(lái)，期貨公司合規(guī)展業(yè)也將迎來(lái)新挑戰(zhàn)，應(yīng)立足本源、突出特色，大幅提升風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)能力。

    仍將重點(diǎn)發(fā)展商品業(yè)務(wù)

    據(jù)了解，期貨公司通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)管理公司開(kāi)展衍生品交易業(yè)務(wù)試點(diǎn)以來(lái)，其業(yè)務(wù)規(guī)模和展業(yè)公司數(shù)量均不斷增長(zhǎng)，成為期貨行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要抓手。鑒于目前《期貨公司監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》和《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》尚未出臺(tái)，中期協(xié)認(rèn)為，為有效防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有必要先以自律規(guī)則規(guī)范衍生品交易業(yè)務(wù)行為，保護(hù)交易者合法權(quán)益。

    在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《規(guī)則》及配套文件發(fā)布，將再度提升自律要求的系統(tǒng)性和完整性。同時(shí)，也將為新制度出臺(tái)預(yù)留空間，為自律與行政監(jiān)管的協(xié)同做好準(zhǔn)備。

    中糧期貨有限公司黨委書記、總經(jīng)理吳浩軍對(duì)記者表示，《規(guī)則》將有效引導(dǎo)期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)立足本源，堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。鑒于目前衍生品交易通過(guò)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司展業(yè)，期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照《規(guī)則》執(zhí)行，確保監(jiān)管的連續(xù)性。

    《規(guī)則》以促進(jìn)行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為目標(biāo)，主要遵循“立足本源，突出行業(yè)特色，重點(diǎn)發(fā)展商品衍生品交易業(yè)務(wù)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)”等原則。在東證潤(rùn)和資本管理有限公司場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)總部總經(jīng)理周興興看來(lái)，《規(guī)則》的發(fā)布對(duì)衍生品交易業(yè)務(wù)未來(lái)發(fā)展意義重大：一是保障衍生品市場(chǎng)的穩(wěn)定性和透明度，增強(qiáng)長(zhǎng)期可信度；二是將更聚焦于服務(wù)產(chǎn)業(yè)客戶的套期保值需求，而非單純追求投機(jī)收益；三是有效保護(hù)投資者權(quán)益，為擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模打好基礎(chǔ)。

    “《規(guī)則》將現(xiàn)行業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行系統(tǒng)性整合，初步達(dá)到監(jiān)管的基本要求，減少套利空間，增強(qiáng)市場(chǎng)公平性。”銀河德睿資本管理有限公司合規(guī)法務(wù)部總監(jiān)宋輝認(rèn)為，《規(guī)則》的確立將促使期貨公司加強(qiáng)合規(guī)展業(yè)，提升風(fēng)險(xiǎn)管控和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力，提升專業(yè)化服務(wù)水平。整體來(lái)看，《規(guī)則》有望提升衍生品市場(chǎng)的吸引力，推動(dòng)國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌。

    期貨公司需增強(qiáng)風(fēng)控能力

    《規(guī)則》對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司多項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)行明確。例如，互換業(yè)務(wù)，標(biāo)的有對(duì)應(yīng)期貨品種的，按照相應(yīng)合約保證金比例計(jì)算各標(biāo)的保證金，收取比例不低于多頭或空頭標(biāo)的的最高值。

    周興興表示，《規(guī)則》對(duì)互換業(yè)務(wù)保證金收取作出詳細(xì)規(guī)定，此舉將防止在展業(yè)過(guò)程中過(guò)度放大交易杠桿，降低對(duì)手方違約風(fēng)險(xiǎn)損失。同時(shí)，也將降低場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

    在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，《規(guī)則》將促使衍生品交易業(yè)務(wù)更加規(guī)范發(fā)展，同時(shí)，期貨公司合規(guī)展業(yè)也將迎來(lái)新挑戰(zhàn)。吳浩軍認(rèn)為，期貨公司未來(lái)或?qū)⒂龅礁鄻I(yè)務(wù)融合場(chǎng)景，在保證存量業(yè)務(wù)持續(xù)健康發(fā)展的同時(shí)，需結(jié)合新業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、隔離與管控，加強(qiáng)跨市場(chǎng)和跨境監(jiān)控，倒逼期貨公司提升綜合風(fēng)險(xiǎn)控制能力。

    對(duì)于差異化發(fā)展，周興興介紹說(shuō)，未來(lái)公司將秉承科技賦能金融理念，持續(xù)優(yōu)化自研交易系統(tǒng)，深化在衍生品領(lǐng)域的場(chǎng)景應(yīng)用，增強(qiáng)對(duì)業(yè)務(wù)的實(shí)時(shí)風(fēng)險(xiǎn)控制能力。“公司還將進(jìn)行國(guó)際化布局，拓展跨境業(yè)務(wù)，利用國(guó)際大宗商品衍生品交易等提供風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖服務(wù)。”