■本報見習記者 邢萌

    據用益金融信托研究院統計，從成立市場來看，截至5月31日，共有47家信托公司成立548款集合信托產品，與前一月同時點相比，環比上漲19.54%，同比下滑6.14%；當月集合信托產品成立規模為780.13億元，環比增長21.88%，同比下降45.50%，5月份成立數量及規模較上月均有所改善，但依舊維持相對較小規模，表明集合資金信托項目募集困境依存。

    5月份成立的集合信托產品平均預期收益率為7.65%，較前一月增加0.28個百分點。集合產品預期收益率上升趨勢也持續了近一年的時間。用益金融信托研究院認為，收益率持續上漲的原因一方面在于資產端，在去杠桿的背景下，信托交易對手對資金的需求更為迫切，能夠承受的融資成本有所上升；另一方面在于資金端，市場資金面總體偏緊，資金成本在逐步走高。預計未來，信托產品年化收益率大概率會繼續小幅攀升。

    從各投資領域收益率來看，房地產領域產品以7.98%收益率居首，緊隨其后的是基礎產業類產品收益率，達7.94%，工商企業類產品收益率次之，為7.66%。

    不過，5月份投向房地產領域產品收益率略有下滑，其他各領域的產品收益率均有不同程度的上升。具體來看，房地產類產品的收益率較前一月下降0.04個百分點，回落至7.98%。用益金融信托研究院表示，地產行業的信貸環境持續收緊，銀行貸款、債券融資等渠道門檻提高，受限明顯，預計未來收益率小幅上升；工商企業類產品的收益率較前一月增加0.33個百分點至7.66%；金融類產品收益率突破7%，環比上升0.34個百分點；其他領域為7.36%，環比上升0.46個百分點；基礎產業類產品收益率為7.94%，環比增加0.3個百分點。

    值得注意的是，房企對信托公司平臺融資需求進一步提升。5月份房地產信托成立規模增長近三成，達215.55億元。有業內人士分析稱，房地產規模的上漲主要受內外因素影響：美聯儲加息，市場資金緊張；債市收緊，房企融資成本上升；銀行資金流向房企受限，房企融資渠道受限。

    用益金融信托研究院認為，5月份房地產信托融資規模顯著提升，但房企信用風險不容忽視。尤其房企債券明后兩年將迎來兌付高峰，房地產企業的高杠桿屬性決定其還舊債很大程度仍依靠再融資，同時在調控基調不變的背景下，再融資能力的分化會推高部分低信用等級房地產企業的信用溢價，從而進一步加大部分房企的融資成本。整體看來，在房企仍有較大融資需求、多個融資渠道又受阻的情況下，預計房地產信托規模有望小幅上漲。