本報記者 吳珊

    見習(xí)記者 楊潔

    又一家上市商業(yè)銀行宣布擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債。5月11日晚間，廈門銀行發(fā)布公告稱，擬公開發(fā)行總額不超過人民幣50億元（含50億元）A股可轉(zhuǎn)換公司債券。本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金，扣除發(fā)行費用后將全部用于支持本行未來各項業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充本行核心一級資本。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受《證券日報》記者采訪時表示，可轉(zhuǎn)債作為再融資手段，具有發(fā)行便利、審核透明、機構(gòu)投資者接受度高等特點。考慮到A股市場上市銀行多數(shù)“破凈”的客觀情況，可轉(zhuǎn)債發(fā)行便利這一因素的吸引力明顯放大，在過去兩年多時間里銀行股走勢總體承壓的背景下，可轉(zhuǎn)債成為不少銀行主要考慮的融資手段。預(yù)計今年上市銀行可轉(zhuǎn)債預(yù)案會進(jìn)一步增長。

    兩月內(nèi)多家銀行通過可轉(zhuǎn)債

    補充核心一級資本

    今年以來，多家上市商業(yè)銀行通過發(fā)行可轉(zhuǎn)債來提高資本補充水平。根據(jù)上市銀行可轉(zhuǎn)債相關(guān)公告，最近兩個月內(nèi)（最新公告日期）共有6家上市銀行計劃募資總計450億元。

    具體來看，重慶銀行4月12日發(fā)布的《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書》顯示，該行向社會公開發(fā)行面值總額130億元可轉(zhuǎn)換公司債券，于4月14日在上海證券交易所上市。

    3月31日，成都銀行發(fā)布的《公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券上市公告書》顯示，該行發(fā)行的可轉(zhuǎn)債總額為人民幣80億元將于4月6日在上海證券交易所上市，可轉(zhuǎn)債簡稱“成銀轉(zhuǎn)債”。

    在募集資金用途方面，上述兩家銀行均表示，本次發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集的資金，扣除發(fā)行費用后將全部用來支持銀行未來各項業(yè)務(wù)健康發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補充銀行核心一級資本。

    與此同時，據(jù)記者梳理，除廈門銀行外，年內(nèi)還有3家銀行已發(fā)布可轉(zhuǎn)債預(yù)案。其中，常熟銀行和齊魯銀行公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)換公司債券已獲中國證監(jiān)會行政許可申請受理，發(fā)行規(guī)模分別為60億元和80億元；瑞豐銀行擬發(fā)行總額不超過人民幣50億元（含50億元）A股可轉(zhuǎn)換公司債券，當(dāng)前已獲股東大會批準(zhǔn)。

    上海市光明律師事務(wù)所徐紅英律師對記者表示，年初以來，銀行放貸資金不斷向市場釋放，銀行需要提高資本充足水平，可轉(zhuǎn)債是銀行拓展資金的重要渠道，有利于提高銀行資本充足能力及風(fēng)險防控能力。

    在IPG首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜看來，銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債主要意圖是希望以低成本和相對靈活的融資方式來補充自有資本和解決自身流動性，以支持可持續(xù)的負(fù)債發(fā)展和規(guī)模擴張能力。

    迫切補充資本背后

    上市銀行壓力不容忽視

    同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日收盤，包括廈門銀行、齊魯銀行、瑞豐銀行等在內(nèi)的36家上市銀行處于“破凈”狀態(tài)，占A股上市銀行的比例為85.71%。常熟銀行、成都銀行最新市凈率則分別為1.01倍、1.20倍。

    對于銀行，特別是“破凈”銀行而言，可轉(zhuǎn)債發(fā)行難度較低，流程透明便利，轉(zhuǎn)股后可以補充核心資本，有諸多好處。不過明明也提到，可轉(zhuǎn)債條款設(shè)計是主要難點，可轉(zhuǎn)債發(fā)行后會增加財務(wù)成本，而“破凈”銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債往往需要提供更具有吸引力的票息水平，考慮到銀行可轉(zhuǎn)債規(guī)模普遍較大，兩者疊加可能會進(jìn)一步影響銀行的盈利水平。因此要在可轉(zhuǎn)債發(fā)行順利和財務(wù)成本之間尋找平衡，維護(hù)好原股東、轉(zhuǎn)債持有人以及發(fā)行人多方利益。

    “對銀行來說，發(fā)行可轉(zhuǎn)債成本較低，方式靈活，但是轉(zhuǎn)股之后會稀釋原有股東股權(quán)比例，同時還存在未來能否順利轉(zhuǎn)股的風(fēng)險。而如果不能順利轉(zhuǎn)股，則發(fā)行人則面臨必須贖回的巨大流動性壓力。”柏文喜表示。

    徐紅英認(rèn)為，發(fā)行可轉(zhuǎn)債對銀行而言，對其盈利能力和成長性要求較高，可轉(zhuǎn)債票面利率、可轉(zhuǎn)債公司的標(biāo)的股票價值等因素將直接影響投資者的購買債券行為和可轉(zhuǎn)換為公司股票的價值，同時影響銀行的融資和再融資機會。此外，可轉(zhuǎn)債的審批核準(zhǔn)流程將長于發(fā)行公司債的時間。對于投資者而言，可轉(zhuǎn)債的市場周期長于發(fā)行公司債的周期。

    “在逆周期調(diào)節(jié)的寬松的貨幣政策之下，金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)規(guī)模都呈擴張之勢。作為資本補充的重要工具，今年銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模或?qū)⒊蚀蠓仙厔荨?rdquo;柏文喜表示。